Agriseco Research điểm danh những nhóm cổ phiếu có chu kỳ tăng giá mạnh, "chiến thắng" VN-Index vào thời điểm cuối năm

Sau 2 phiên "rực lửa" hồi đầu tháng 12 với tổng mức giảm gần 70 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ghi nhận những dấu hiệu tích cực hơn. Chỉ số chính của thị trường là VN-Index đang từng bước hồi phục vững chắc để chinh phục lại đỉnh cao cũ, quan trọng nhất là 1.500 điểm. 

Trong báo cáo công bố mới đây, bộ phận phân tích Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) đánh giá các chỉ báo kỹ thuật cho thấy VN-Index vẫn đang ở kênh tăng giá tốt trong chỉ trong ngắn mà còn cả trung và dài hạn.

Tầm nhìn ngắn hạn trong thời gian 1 tháng tới, Agriseco Research duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường nhờ những yếu tố tích cực hỗ trợ.

Đầu tiên là kết quả kinh doanh quý 4/2021 của các doanh nghiệp sẽ được công bố trong thời gian tới. Theo Agriseco, thông thường đây sẽ là quý có điểm rơi lợi nhuận cao nhất với việc nhiều nhóm doanh nghiệp sẽ tập trung ghi nhận kết quả kinh doanh. 

Không thể không nhìn lại khoảng thời gian quý 3 trước đó, làn sóng dịch bệnh COVID-19 đã gây ra những tác động vô cùng tiêu cực cho tình hình sản xuất và kinh doanh. Tuy nhiên điểm tích cực là theo số liệu từ FiinGroup, tổng lợi nhuận các doanh nghiệp trên sàn vẫn tăng mạnh 56,3% so với cùng kỳ 2020. 

Như vậy, trong quý 4 này, với việc mở cửa lại nền kinh tế, khôi phục sản xuất, Agriseco Research kỳ vọng thời gian tới sẽ có nhiều doanh nghiệp công bố mức lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ hơn nữa.

Song song với đó, hiện Chính phủ đã và đang nghiên cứu, từ đó tung ra các gói kích thích hỗ trợ nền kinh tế với tổng quy mô kỳ vọng ở mức rất lớn, ước tính con số phù hợp lên tới 700 đến 800 nghìn tỷ đồng. Những thông tin chi tiết của gói hỗ trợ khi được công bố sẽ tạo ra tác động lan tỏa và là cú hích lớn tới tâm lý thị trường. 

Như vậy, Agriseco Research đánh giá triển vọng chung của thị trường vẫn rất tích cực, tuy nhiên cơ hội sẽ không đồng đều với các nhóm ngành mà sẽ có sự phân hóa. Đặc biệt, dựa theo thống kê dữ liệu, Agriseco đã chỉ ra tính chu kỳ khá rõ nét tại 1 số nhóm cổ phiếu. Chính xác hơn, khoảng thời gian 1 tháng tới (từ ngày 15/12 tới ngày 15/1 năm sau) sẽ thường là giai đoạn tăng điểm của nhiều nhóm cổ phiếu gồm: dịch vụ tài chính, ngân hàng, bất động sản, nhựa cao su và sợi.

Tại nhóm dịch vụ tài chính hay cụ thể hơn là các công ty chứng khoán có tỷ suất trung bình 5 năm là 10,4%, Agriseco Research đánh giá dư địa tăng trưởng rất lớn, đặc biệt là mảng môi giới trong bối cảnh lượng tài khoản chứng khoán mở mới từ đầu năm 2021 tới nay đã đạt trên 1,3 triệu đơn vị, lớn hơn so với tổng cộng cả 4 năm từ 2017 – 2020; kèm theo việc thanh khoản thị trường cũng được cải thiện đáng kể, đạt mức 21.326 tỷ đồng/phiên. Ngoài ra, mảng tự doanh của nhiều CTCK cũng đã gặt hái được thành công trong năm nay khi thị trường chung tăng điểm tích cực (VN-Index tăng 43%).

Triển vọng trong trung và dài hạn, Agriseco Research cho rằng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục thu hút dòng tiền tốt trong thời gian tới do mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức thấp và môi trường lạm phát đang được kiểm soát tốt. Câu chuyện triển vọng về nâng hạng thị trường và sự xuất hiện của các sản phẩm tài chính mới kỳ vọng đưa triển vọng lợi nhuận của các CTCK giữ được sự tích cực.

Nhóm ngân hàng ghi nhận tỷ suất trung bình trong 5 năm qua là 10,2%, tăng trưởng tín dụng kỳ vọng phục hồi trong quý 4 và năm 2022 khi các hoạt động kinh tế dần lại bình thường. Theo dõi từ Agriseco, tín dụng đã có dấu hiệu tăng trở lại vào tháng 10, bên cạnh đó, nợ xấu có thể tiếp tục gia tăng nhưng vẫn trong tầm kiểm soát khi các ngân hàng đã chủ động đẩy mạnh trích lập dự phòng lên mức cao kỷ lục, đồng thời thị trường bất động sản (tài sản đảm bảo chính của các ngân hàng) duy trì mặt bằng giá và thanh khoản tích cực.

Mặt khác, trước diễn biến thị trường thuận lợi, nhiều ngân hàng đã và đang có kế hoạch phát hành tăng vốn trong thời gian tới. Agriseco cho rằng việc tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ hoặc phát hành cho cổ đông hiện hữu sẽ giúp các ngân hàng gia tăng vốn chủ sở hữu, từ đó cải thiện hệ số an toàn vốn CAR và tăng trưởng kinh doanh trong dài hạn; quá trình chuyển đổi số cũng sẽ giúp gia tăng giá trị thặng dư.

Một trong những nhóm ngày ghi nhận chu kỳ tăng giá trong 1 tháng tới là nhựa, cao su và sợi. Cụ thể, các tháng cuối năm thường là mùa cao điểm của ngành cao su, cộng thêm việc giá cao su trên thị trường quốc tế cũng đang hồi phục khá tố, và đà hồi phục này mang tính bền vững nhờ giá dầu thô tăng mạnh và cơ hội từ tình trạng thiếu hụt mủ cao su tăng dần. Nhìn chung, Agriseco Research đánh giá sự hồi phục của giá bán và sản lượng sẽ là động lực để các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực khai thác, kinh doanh mủ cao su ghi nhận lợi nhuận quý 4 tăng trưởng tích cực. 

Đồng thời, kỳ vọng tăng trưởng của hoạt động xuất khẩu cao su cũng sẽ được duy trì trong tháng 12 và năm 2022 khi giá cước vận tải đã giảm hơn một nửa so với vùng đỉnh hồi tháng 10. Một câu chuyện riêng khác tới từ việc lợi nhuận đột biến từ việc đền bù đất khu công nghiệp có thể đem lại lợi nhuận đột biến cho các doanh nghiệp cao su sở hữu quỹ đất lớn như DPR, PHR, GVR.

Mặt bằng lãi suất cho vay mua nhà đang duy trì thấp và dự báo vẫn ở mức dưới 10% trong năm 2022 có thể là yếu tố thúc đẩy nhu cầu bất động sản trong thời gian tới. Đồng thời, các chính sách nới lỏng tiền tệ, tài khóa, các gói hỗ trợ hậu COVID sẽ được phê duyệt; tạo thêm dư địa tăng trưởng cho ngành bất động sản.

Agriseco Research chỉ ra việc đẩy nhanh tiến độ phát triển hạ tầng sẽ giúp nâng tầm mặt bằng giá bất động sản trong khu vực, đồng thời cũng là chất xúc tác tăng trưởng cho ngành trong trung và dài hạn. Một điểm riêng biệt là cuối năm sẽ thường là thời điểm các doanh nghiệp bất động sản thực hiện bàn giao dự án và ghi nhận lợi nhuận. Một số doanh nghiệp có khoản mục "để dành" (thể hiện ở số dư "người mua trả tiền trước") tăng tốt sẽ có tiềm năng ghi nhận lợi nhuận đột biến vào quý 4 như NVL, NLG, AGG, PDR, IJC, KDH.

Trong 5 năm gần đây, bất động sản ghi nhận tỷ suất trung bình vượt trội là 7,4%.