REE tăng trưởng quý I ấn tượng nhờ thủy điện, kỳ vọng lớn vào điện mặt trời thả nổi

Trong quý 1/2025, Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, với doanh thu đạt 2.100 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 611 tỷ đồng, tăng mạnh 27% và hoàn thành 24% dự báo năm 2025.

Kết quả này chủ yếu đến từ mảng điện, đặc biệt thủy điện là động lực tăng trưởng chính, với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 413 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ. Trong đó, CTCP Thủy điện Miền Trung (CHP) ghi nhận mức tăng trưởng ngoạn mục, lợi nhuận sau thuế gấp 3,9 lần so với quý I/2024.

Ngoài ra, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) cũng ghi nhận lợi nhuận tăng nhờ sản lượng điện thương phẩm đạt 321 triệu kWh, tăng 32% trong 80 ngày đầu năm.

Mặc dù hiện tượng La Nina đã hỗ trợ tích cực cho thủy điện trong quý I, nhưng dự báo thời tiết trung tính trong phần còn lại của năm khiến triển vọng thận trọng hơn. Dẫu vậy, REE vẫn duy trì mục tiêu lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số mảng điện năm 2025 tăng nhẹ 8% so với cùng kỳ năm trước và kỳ vọng tăng mạnh 56% vào năm 2026, khi La Nina nhiều khả năng quay trở lại.

Bên cạnh đó, mảng cho thuê văn phòng và bất động sản đạt mức tăng trưởng doanh thu 9% so với cùng kỳ nhờ đóng góp từ dự án E-Town 6 (không ghi nhận trong quý I/2024). Tuy nhiên, do dự án còn trong giai đoạn đầu hoạt động với tỷ lệ lấp đầy thấp, lợi nhuận mảng này lại giảm 22% so với cùng kỳ. Doanh thu và lợi nhuận mảng này mới hoàn thành lần lượt 14% và 12% kế hoạch năm (không bao gồm khoản doanh thu bán đất tại dự án Thái Bình).

Trái ngược với hai mảng trên, mảng cơ điện lạnh (M&E) ghi nhận doanh thu giảm 18%, phản ánh thách thức trong nhu cầu xây dựng – lắp đặt trong bối cảnh thị trường bất động sản dân dụng còn trầm lắng.

REE đặt kỳ vọng mạnh mẽ vào mảng điện mặt trời thả nổi. Công ty đang cho thấy tham vọng lớn với mảng này, sau khi Bộ Công Thương công bố mức giá điện mới (cao nhất 1.686 đồng/kWh tại miền Bắc). Đây là cơ sở để REE triển khai các dự án tại CTCP Thủy điện Thác Bà (HOSE: TBC), với dự báo tỷ số hoàn vốn nội bộ khoảng 10% và có thể cải thiện thêm nhờ tối ưu hóa đầu tư và vận hành.

Theo kế hoạch công bố tại Đại hội đồng cổ đông 2025, REE đặt mục tiêu bổ sung 1.000 MW công suất điện mặt trời thả nổi đến năm 2030 và 1.500 MW đến 2035. Trong đó, công ty đã đưa vào kế hoạch 100/200/200 MWp cho giai đoạn 2027 - 2029.