vnfinance.vn
Thứ năm, 28/07/2022, 06:05 AM
  • Click để copy

Thực lực tại Xây dựng Hòa Bình: Đòn bẩy nợ cao và rủi ro dòng tiền âm

Biên lợi nhuận gộp quý 2/2022 của CTCP Xây dựng Hòa Bình (Mã: HBC) giảm xuống mức thấp nhất kể từ quý 3/2009. Đáng nói, HBC đang sử dụng đòn bẩy nợ khá cao, nợ vay qua kênh trái phiếu tăng mạnh.

Biên lãi gộp giảm xuống mức thấp nhất 13 năm, rủi ro dòng tiền âm

Báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2022 của Xây dựng Hòa Bình cho thấy, trong quý 2/2022 doanh thu thuần tăng 28% so với cùng kỳ lên 4.080 tỷ đồng. Biên lãi gộp suy giảm còn 3,2% trong khi cùng 2021 ở mức 6,1% .

Trong quý 2/2022, Xây dựng Hòa Bình có hơn 183 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động tài chính, gấp gần 3 lần so với cùng kỳ chủ yếu nhờ lãi tiền gửi, tiền cho vay hơn 5,5 tỷ đồng (cùng kỳ 2021 chỉ hơn 488 triệu đồng) và bán các khoản đầu tư thu về 126 tỷ đồng ( cùng kỳ 2021 chỉ thu về gần 51 tỷ đồng).

Theo kế hoạch, Xây dựng Hoà Bình dự kiến thoái vốn khỏi 4 dự án lớn là Ascent Garden Home, Ascent Cityview, Ascent Plaza và Ascent Lakeside. Ngoài ra, HBC thu về hơn 49 tỷ (cùng kỳ chỉ hơn 154 triệu đồng) từ khoản lãi bán hàng trả chậm, chậm thanh toán.

Thế nhưng, chi phí tài chính trong kỳ bất ngờ tăng vọt 78% lên hơn 142 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí lãi vay cũng tiêu tốn của HBC số tiền 148 tỷ đồng, tăng 88%. Kết quả, HBC lãi sau thuế quý 2/2022 hơn 50 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ.

xay-dung-hoa-binh-2
Nguồn: BCTC hợp nhất quý 2.2022 tại HBC

Tính chung 6 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần của Xây dựng Hòa Bình đạt gần 7.063 tỷ đồng, tăng gần 30% so cùng kỳ. Không chỉ ở hoạt động cốt lõi, doanh thu từ hoạt động tài chính của HBC cũng ghi nhận sự đột biến khi đạt gần 240 tỷ đồng, gấp 3.3 lần cùng kỳ, phần lớn đến từ lãi bán các khoản đầu tư.

Công ty đã tiết giảm đáng kể chi phí bán hàng khi chi phí này chỉ còn ghi nhận gần 17 tỷ đồng, tương đương giảm 15%. Kết quả, Xây dựng Hòa Bình báo lãi trước thuế nửa đầu năm gần 94 tỷ đồng, tăng 10% so cùng kỳ. Tuy nhiên, lãi sau thuế giảm 11% đạt gần 61 tỷ đồng.

xay-dung-hoa-binh-1

Đáng nói, dòng tiền kinh doanh là một điểm xám khi nhìn vào bức tranh tài chính của Xây dựng Hòa Bình.

Trong 6 tháng đầu năm 2022, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm hơn 1.364 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2021 dương hơn 691 tỷ đồng. Một trong những nguyên nhân chủ yếu dẫn tới dòng tiền hoạt động kinh doanh âm là do các khoản phải thu tăng gấp 4,6 lần so với cùng kỳ, lên 1.350 tỷ đồng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm luôn là chỉ báo xấu đối với sức khỏe tài chính của doanh nghiệp. Đồng thời, dòng tiền thuần hoạt động đầu tư của trong kỳ cũng âm hơn 200 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2021 dương 20,5 tỷ đồng. Tổng cộng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư 6 tháng đầu năm 2022 âm gần 1.565 tỷ đồng.

Xây dựng Hòa Bình sử dụng đòn bẩy nợ cao, nợ vay trái phiếu tăng mạnh

Từ khi Việt Nam chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường, nhiều nhà thầu xây dựng tư nhân bắt đầu trỗi dậy, dần thay thế vị trí độc quyền của các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực này.

Các nhà thầu trong nước đã khẳng định được uy tín và vị thế, có thể cạnh tranh ngang ngửa với các nhà thầu nước ngoài, thậm chí có doanh nghiệp còn muốn tiến quân ra thị trường quốc tế. Trong số đó, có thể điểm tới Công ty CP Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình.

xay-dung-hoa-binh

Xây dựng Hoà Bình đã có trên 30 năm kinh nghiệm, hoạt động trong lĩnh vực thiết kế và xây dựng các công trình nhà ở tư nhân. Đây cũng là nhà thầu tổng hợp đầu tiên niêm yết trên Sàn Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HSX). Công ty là nhà thầu chính trong nhiều dự án lớn như: Kengnam Hanoi Landmark (tổng vốn đầu tư 1,05 tỷ USD, chủ đầu tư là Keangnam Corporation); Times City (Nhà cao tầng T1 và T2, chủ đầu tư: Tập đoàn Vingroup); VietinBank Tower; Saigon Centre (Keppel Land); Cocobay Đà Nẵng (Empire Group).

Năm 2021, giá trị trúng thầu của Xây dựng Hòa Bình lên đến 16.054 tỷ đồng, vượt 14,6% kế hoạch 14.000 tỷ đồng đã đề ra. Năm 2022, giá trị trúng thầu mục tiêu là 20.000 tỷ đồng, trong đó 15.000 tỷ đồng dân dụng và 5.000 tỷ đồng công nghiệp. 

Song, thực lực của đại gia xây dựng này ra sao vẫn còn nhiều bí ẩn.

Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2019 của Xây dựng Hòa Bình trước khi xảy ra đại dịch Covid -19 cho thấy, tổng tài sản tại thời điểm 31/12/2019 ở mức 16.721 tỷ đồng, được hình thành từ hơn 12.761 tỷ đồng nợ phải trả (chiếm 76%) và chỉ có 3.960 tỷ đồng vốn chủ sở hữu.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2022, tính đến 30/6/2022 (sau khi đại dịch được kiểm soát), tổng tài sản tại doanh nghiệp này đạt 18.255 tỷ đồng, tăng 10% so với đầu năm, được hình thành từ 14.432 tỷ đồng nợ phải trả (chiếm tới 79% tổng tài sản) và chỉ có 3.823 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Như vậy, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu xấp xỉ 4 lần. Các con số trên cho thấy HBC sử dụng đòn bẩy nợ tương đối cao, hầu hết tài sản của doanh nghiệp này được tài trợ bởi nợ. Nợ phải trả chủ yếu là vay và nợ thuê tài chính.

Tính đến 30/6/2021, tổng nợ vay tại HBC tăng tới 28% so với đầu năm, lên hơn 6.534 tỷ đồng.

Trong đó, nợ vay ngắn hạn gần 5.461 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm, chủ yếu từ các ngân hàng. Hiện ngân hàng BIDV đang cho HBC vay ngắn hạn nhiều nhất lên đến 2.266 tỷ đồng, tiếp đến là ngân hàng Vietinbank cho vay hơn 1.286 tỷ đồng. Ngoài ra còn có ngân hàng MSB cho vay 480 tỷ đồng; MB cho vay hơn 195 tỷ đồng; Techcombank cho vay hơn 287 tỷ đồng;…

Đặc biệt, về nợ vay dài hạn tăng tới 170% so với đầu năm, tương đương tăng thêm 675 tỷ đồng, lên gần 1.074 tỷ đồng, chủ yếu là vay nợ qua trái phiếu. Tại thời điểm 30/6/2022, dư nợ trái phiếu hơn 982 tỷ đồng trong khi hồi đầu năm chỉ ở mức 290 tỷ đồng.

Xem thêm: Chủ tịch Xây dựng Hòa Bình: "Tôi tin cổ phiếu HBC sẽ tăng nhưng thực tế tăng quá nhanh so với dự đoán"

xay-dung-hoa-binh-4
xay-dung-hoa-binh
xay-dung-hoa-binh-1
xay-dung-hoa-binh-2
xay-dung-hoa-binh-3
Chi tiết nợ vay tại Xây dựng Hòa Bình (nguồn: BCTC hợp nhất quý 2/2022).

Được biết, chưa đầy 1 tháng, HBC đã huy động thành công 2 lô trái phiếu tổng trị giá 1.000 tỷ đồng.

Cụ thể, ngày 27/1/2022, HBC chào bán thành công 500 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn ba năm. Trái phiếu là loại không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có bảo lãnh thanh toán từ Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (Maritime Bank).

Toàn bộ số tiền 500 tỷ đồng thu được nếu thành công sẽ dùng để tăng quy mô vốn các hoạt động kinh doanh gồm xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng, sửa chữa, lắp đặt máy móc thiết bị, kinh doanh bất động sản.

xay-dung-hoa-binh-5
Nguồn: HNX

Trước đó, ngày 4/1, HBC cũng chào bán riêng lẻ thành công lô trái phiếu trị giá 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, hình thức không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được đảm bảo bằng cổ phiếu HBC của công ty.

Có thể thấy, Xây dựng Hòa Bình đang sử dụng đòn bẩy nợ tương đối cao. Ngoài vay vốn ngân hàng để duy trì hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp này còn chọn cách huy động vốn qua kênh trái phiếu khiến vay nợ tăng dẫn tới chi phí lãi vay nhảy vọt tới 61% so với cùng kỳ, lên hơn 237 tỷ đồng. Đáng nói, dòng tiền kinh doanh tại Xây dựng Hòa Bình cũng đang rơi vào trạng thái âm nặng. 

Nếu không cải thiện tình hình dòng tiền, sức khỏe tài chính kịp thời, Xây dựng Hòa Bình khả năng sẽ sớm phát sinh các vấn đề nghiêm trọng hơn.

Xem thêm: Gánh nặng vay nợ tại doanh nghiệp xây dựng


Coteccons có tân Tổng Giám đốc sau hơn 1,5 năm bị bỏ trống
Coteccons có tân Tổng Giám đốc sau hơn 1,5 năm bị bỏ trống
07/08/2022 Doanh nghiệp

Hội đồng quản trị CTCP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) đưa ra quyết định bổ nhiệm ông Võ Hoàng Lâm làm Tổng Giám đốc doanh nghiệp kể từ ngày 5/8/2022.

Loạt 'ông lớn' bất động sản cam kết tham gia xây dựng nhà ở xã hội: Thực trạng NOXH hiện nay ra sao?
Loạt 'ông lớn' bất động sản cam kết tham gia xây dựng nhà ở xã hội: Thực trạng NOXH hiện nay ra sao?

Hàng loạt “ông lớn” bất động sản như Vingroup, Sun Group, Novaland, Bitexco... cam kết sẽ tham gia xây dựng nhà ở xã hội. Vậy thực trạng nhà ở xã hội hiện nay ra sao?

Hoa Sen kế hoạch phát hành gần trăm triệu cổ phiếu
Hoa Sen kế hoạch phát hành gần trăm triệu cổ phiếu
05/08/2022 Doanh nghiệp

CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) sẽ phát hành gần 100 triệu cổ phiếu nhằm trả cổ tức niên độ tài chính 2021; kéo theo đó, vốn điều lệ...

Nhiều công ty chứng khoán báo lỗ nặng trong quý 2/2022
Nhiều công ty chứng khoán báo lỗ nặng trong quý 2/2022
03/08/2022 Doanh nghiệp

Vừa qua, nhiều công ty chứng khoán công bố báo cáo tài chính quý 2 và cho thấy đa phần lỗ nặng, kết quả kinh doanh không khả quan theo sự sụt giảm...

Khải Hoàn Land: Nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn, vay nợ từ trái phiếu tăng mạnh
Khải Hoàn Land: Nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn, vay nợ từ trái phiếu tăng mạnh
03/08/2022 Doanh nghiệp

Nửa đầu năm, Khải Hoàn Land ghi nhận tăng trưởng "ấn tượng" nhưng so với kế hoạch năm lại quá khiêm tốn. Đặc biệt, dòng tiền hoạt động kinh doanh âm...

DIC Corp (DIG): Dòng tiền kinh doanh âm, thế chấp dự án và cổ phiếu để vay trái phiếu
DIC Corp (DIG): Dòng tiền kinh doanh âm, thế chấp dự án và cổ phiếu để vay trái phiếu

Dòng tiền kinh doanh của DIC Corp trong quý âm hơn 1.900 tỷ, trong khi cùng kỳ âm 353 tỷ. Đáng nói, DIC Corp đã trải qua 3 năm dòng tiền âm liên tục.

'Ông lớn' xây dựng Coteccons lỗ nặng còn Xây dựng Hòa Bình lãi nhờ thoái vốn
"Ông lớn" xây dựng Coteccons lỗ nặng còn Xây dựng Hòa Bình lãi nhờ thoái vốn
02/08/2022 Doanh nghiệp

Quý 2/2022, Coteccons lỗ ròng 24 tỷ đồng do phải trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi liên quan tới khoản nợ của Tân Hoàng Minh...

6 tháng đầu năm, doanh thu Hưng Thịnh Incons đạt 3.245 tỷ đồng, tăng 14%
6 tháng đầu năm, doanh thu Hưng Thịnh Incons đạt 3.245 tỷ đồng, tăng 14%
02/08/2022 Doanh nghiệp

Mới đây, Công ty Cổ phần Hưng Thịnh Incons (Mã chứng khoán: HTN) công bố báo cáo tài chính quý II với kết quả kinh doanh duy trì hiệu quả ổn định...

Lý do gì khiến lợi nhuận Quý 2/2022 của Tập đoàn Hòa Phát giảm sâu, dòng tiền 'hao hụt' mạnh?
Lý do gì khiến lợi nhuận Quý 2/2022 của Tập đoàn Hòa Phát giảm sâu, dòng tiền 'hao hụt' mạnh?
02/08/2022 Doanh nghiệp

Quý 2/2022, lợi nhuận tại Tập đoàn Hòa Phát giảm đến 60% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận cũng xuống thấp. Đáng nói, dòng tiền kinh doanh nửa đầu năm bị 'hao hụt'...

Đô thị Kinh Bắc bất ngờ báo lợi nhuận tăng kỷ lục trong quý II/2022
Đô thị Kinh Bắc bất ngờ báo lợi nhuận tăng kỷ lục trong quý II/2022
01/08/2022 Doanh nghiệp

Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP bất ngờ báo lợi nhuận tăng kỷ lục trong quý II/2022 nhờ đánh giá lại khoản đầu tư...

Nợ xấu của ACV chạm mức gần 2.000 tỷ đồng
Nợ xấu của ACV chạm mức gần 2.000 tỷ đồng
01/08/2022 Doanh nghiệp

Mặc dù phải trích lập dự phòng nợ xấu của 4 hãng hàng không nhưng Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam (UPCoM: ACV) vẫn ghi nhận doanh thu...

Sau đại dịch, nhiều doanh nghiệp vẫn chưa kết nối được với đối tác cũ
Sau đại dịch, nhiều doanh nghiệp vẫn chưa kết nối được với đối tác cũ
01/08/2022 Doanh nghiệp

Bà Mai Thị Thùy - Ủy viên Ban chấp hành Hiệp hội Nữ doanh nhân Việt Nam, Chủ tịch Hội Nữ doanh nghiệp nhỏ và vừa TP.Hà Nội phản ánh, từ sau đại dịch COVID-19...

Mcredit được Fitch Ratings xếp hạng cao cùng triển vọng ổn định
Mcredit được Fitch Ratings xếp hạng cao cùng triển vọng ổn định
01/08/2022 Doanh nghiệp

Fitch Ratings xếp hạng Long-Term và Short-term Issuer Default Rating (IDR) của Mcredit ở mức B, cùng triển vọng ổn định, mức xếp hạng cao nhất của Fitch với các công ty tài chính...

Văn Phú – Invest: Lợi nhuận 6 tháng đầu năm của Văn Phú Invest tăng trưởng 680% so với cùng kỳ
Văn Phú – Invest: Lợi nhuận 6 tháng đầu năm của Văn Phú Invest tăng trưởng 680% so với cùng kỳ
01/08/2022 Doanh nghiệp

Công ty cổ phần đầu tư Văn Phú – Invest (mã chứng khoán: VPI) kết thúc 6 tháng đầu năm 2022 với lợi nhuận sau thuế ở mức 284,1 tỷ đồng, tăng 680%...

Dòng tiền thuần tại CII 'âm nặng', hơn 139 tỷ đồng nợ xấu
Dòng tiền thuần tại CII 'âm nặng', hơn 139 tỷ đồng nợ xấu
01/08/2022 Doanh nghiệp

Nửa đầu năm 2022, CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE: CII) bất ngờ báo lãi tăng đột biến gấp 6 lần cùng kỳ. Về tình hình tài chính...

Tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa Việt Nam ước đạt hơn 431 tỷ USD
Tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa Việt Nam ước đạt hơn 431 tỷ USD
31/07/2022 Doanh nghiệp

Tổng cục Thống kê vừa công bố Báo cáo tình hình kinh tế xã hội tháng 7 và 7 tháng đầu năm 2022. Trong 7 tháng đầu năm 2022, tổng kim ngạch xuất,...

Chấm dứt 7 phiên mua ròng trên sàn HOSE, khối ngoại “xả” mạnh mã NVL
Chấm dứt 7 phiên mua ròng trên sàn HOSE, khối ngoại “xả” mạnh mã NVL
31/07/2022 Chứng khoán

Hôm qua (ngày 29/7), khối ngoại quay trở lại bán ròng, chấm dứt 7 phiên mua ròng liên tiếp trên sàn HOSE với mã cổ phiếu “xả” mạnh nhất là NVL...

Facebook, Netfix, TikTok, eBay… nộp bao nhiêu thuế tại Việt Nam?
Facebook, Netfix, TikTok, eBay… nộp bao nhiêu thuế tại Việt Nam?
30/07/2022 Doanh nghiệp

Sau hơn 3 tháng triển khai Cổng thông tin điện tử dành cho nhà cung cấp nước ngoài từ ngày 21/3/2022, đến nay có 26 NCCNN (Microsoft, Facebook, Netfix Samsung; TikTok; eBay...) đã đăng thuế

Nửa đầu năm 2022, FPT Retail ghi nhận doanh thu tăng 55%, lãi trước thuế gấp 3,5 lần so với cùng kỳ
Nửa đầu năm 2022, FPT Retail ghi nhận doanh thu tăng 55%, lãi trước thuế gấp 3,5 lần so với cùng kỳ
30/07/2022 Doanh nghiệp

Kết thúc 6 tháng đầu năm, kết quả kinh doanh của FPT Retail vẫn ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 52% kế hoạch doanh thu...



vnfinance.vn