Chứng khoán tuần mới (từ 28/7 đến 1/8): Chốt lời từng phần

Thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức rất cao, với giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên đạt 35.000–37.000 tỷ đồng, riêng sàn HOSE ghi nhận khối lượng giao dịch trung bình hơn 1,3 tỷ cổ phiếu mỗi ngày. Với mức thanh khoản vượt trội này, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục dẫn đầu khu vực ASEAN về quy mô giao dịch, phản ánh tâm lý lạc quan và dòng tiền mạnh mẽ từ nhà đầu tư trong nước lẫn khối ngoại.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng nổi bật rõ rệt và đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong tuần. Hàng chục mã ngân hàng tăng giá, trong đó có 4 mã tăng trên 10%. HDB là cái tên gây chú ý nhất khi tăng tới 15,8%, đánh dấu chuỗi 8 phiên tăng liên tiếp và đóng cửa ở mức 28.250 đồng/cổ phiếu. VPB tăng 12,65%, ABB tăng 13%, EIB tăng 10,14%, trong khi các mã như VIB, MSB, VAB cũng ghi nhận mức tăng từ 6-8%. Thanh khoản của các cổ phiếu ngân hàng tăng vọt, tiêu biểu như VPB giao dịch hơn 6.600 tỷ đồng trong tuần, tăng 32% so với tuần trước; SHB đạt gần 5.800 tỷ đồng, VIB tăng thanh khoản tới 53%. Trong nhóm này, chỉ có TCB và STB là điều chỉnh nhẹ.

Song song với nhóm ngân hàng, nhóm cổ phiếu chứng khoán cũng ghi nhận mức tăng mạnh mẽ nhờ hưởng lợi từ thanh khoản thị trường cao và kỳ vọng lợi nhuận quý II khả quan. Trong đó, hai đại diện nổi bật nhất là SSI và VND.

SSI - công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam tính theo vốn hóa - ghi nhận mức tăng 6,25% trong tuần, đóng cửa ở 34.000 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên gần đây lên tới hơn 51 triệu cổ phiếu/phiên, phản ánh sức hút lớn từ dòng tiền đầu cơ lẫn đầu tư dài hạn. SSI được đánh giá vẫn còn dư địa tăng giá trong ngắn hạn, với định giá P/E quanh ngưỡng 19-22 lần, P/B khoảng 2,4 lần - chưa phải là vùng “quá nóng” so với mặt bằng chung ngành chứng khoán hiện tại.

Trong khi đó, VND (VNDIRECT) thể hiện sức bật mạnh hơn với mức tăng gần 14% chỉ trong vòng một tuần, đóng cửa ở 21.150 đồng/cổ phiếu. Đây là mức tăng đáng kể trong bối cảnh dòng tiền lan tỏa mạnh, đặc biệt vào các cổ phiếu có vốn hóa tầm trung nhưng có câu chuyện tăng trưởng tốt. VND hưởng lợi từ hoạt động tự doanh và môi giới sôi động khi thị trường đạt đỉnh lịch sử về điểm số và thanh khoản. Với vốn hóa hơn 32.000 tỷ đồng, VND vẫn còn dư địa tăng khi so sánh với các đối thủ lớn như SSI hay HCM.

Việc cả SSI và VND đều bứt phá cho thấy tâm lý tích cực đang quay lại mạnh mẽ với nhóm cổ phiếu chứng khoán, nhóm vốn nhạy cảm với vận động của thị trường chung. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường duy trì cao, kỳ vọng lợi nhuận quý II và nửa cuối năm cải thiện, nhóm ngành này nhiều khả năng sẽ còn tiếp tục hút tiền trong các tuần tới.

Nhóm cổ phiếu dầu khí cũng giao dịch khởi sắc khi DPM +7,69%, DCM +5,33%, BSR +4,21% - đặt biệt có PET +14,12%

Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh mua ròng trên HOSE với tổng giá trị gần 1.220 tỷ đồng. Trong đó, riêng VPB được mua ròng hơn 600 tỷ đồng, HDB khoảng 460 tỷ đồng. Từ đầu tháng 7 đến nay, dòng vốn ngoại đổ vào VPB đã vượt 1.800 tỷ đồng, HDB hơn 1.000 tỷ, SHB và TPB cũng được mua ròng mạnh. Việc dòng tiền nước ngoài quay trở lại cho thấy niềm tin đang phục hồi đối với triển vọng trung dài hạn của thị trường Việt Nam.

Tâm lý nhà đầu tư được củng cố bởi nhiều yếu tố tích cực: kinh tế vĩ mô ổn định, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2025 đang bước vào cao điểm với nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng, cùng với đó là kỳ vọng tăng trưởng GDP nửa cuối năm sẽ vượt 8%. Thị trường được nhận định đang trong sóng tăng ngắn hạn theo sóng Elliott, với khả năng sẽ có những nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn để hấp thụ lượng cung chốt lời, tạo cơ hội tích lũy trước khi bước vào giai đoạn tăng mạnh tiếp theo.

Trong bối cảnh đó, các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, bán lẻ tiếp tục được các chuyên gia khuyến nghị theo dõi sát. Nhìn chung, thị trường vẫn đang duy trì đà tăng khỏe với dòng tiền sôi động và độ rộng thị trường tích cực. Tuy vậy, nhà đầu tư nên giữ sự tỉnh táo, chú ý đến các dấu hiệu điều chỉnh kỹ thuật và lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ tăng trưởng dài hạn.

Theo ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Khối Phân tích, Chứng khoán ASEAN (ASEANSC) nếu tính theo giá đóng cửa, VN-Index đã hình thành đỉnh mới, tuy nhiên từ góc nhìn phân tích kỹ thuật và dựa theo vận động trong phiên, vùng đỉnh của VN-Index là khu vực 1.535 +/- hình thành vào tháng 1/2022.

Xuyên suốt từ cuối tháng 6/2025, ông Tâm chỉ ra rằng thị trường chứng khoán giao dịch bùng nổ đi cùng với dòng tiền tham gia tích cực. Chỉ số nhanh chóng vượt cản 1.400 điểm và không mất nhiều thời gian để quay lại vùng đỉnh lịch sử, đồng thời tổng khối lượng giao dịch trên HOSE trong tuần qua đạt hơn 6,8 tỷ đơn vị, là mức kỷ lục mới được ghi nhận.

Theo chuyên gia, động lực nâng đỡ thị trường đến từ:

(1) Chính sách vĩ mô thuận lợi với chính sách tiền tệ mở rộng và chính sách tài khóa mở rộng. Cụ thể hơn, môi trường lãi suất thấp được duy trì thúc đẩy dòng tiền tích cực tìm kiếm các kênh đầu tư có thanh khoản tốt và tiềm năng như Chứng khoán.

(2) Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô khởi sắc với GDP Q2/2025 mở rộng tốc độ tăng trưởng lên 7,96% (cải thiện mạnh so với Q1/2025: +6,9%). ASEANSC Research dự báo GDP 2025 của Việt Nam tăng trưởng 7,5% - 8% YoY

(3) Tác động của chính sách thuế quan của Mỹ không lớn như kỳ vọng ban đầu, đặc biệt khi FDI đăng ký vào Việt Nam tháng 6/2025 ghi nhận mức cao nhất theo tháng kể từ đầu năm, đạt 5,98 tỷ USD (+46% YoY).

(4) Kỳ vọng về khả năng nâng hạng TTCK Việt Nam theo khung phân loại của FTSE Russell vào tháng 9/2025.

Xét theo góc nhìn kỹ thuật và sự thay đổi của dòng tiền (nổi bật là sự lạc quan của dòng tiền khối nội), VN-Index thực tế đã xác nhận bước vào chu kỳ tăng trưởng mới sau nhịp “rũ bỏ” vào đầu tháng 4/2025 sau những áp lực từ rủi ro thuế đối ứng của Mỹ.

Nếu theo mẫu hình sóng Elliot, thị trường đã hoàn tất sóng Tăng (1) trong giai đoạn tháng 4 và tháng 5 vừa qua, sóng Giảm (2) vào tháng 6 và hiện đang vận động trong sóng Tăng (3). Sau sóng Tăng (3) chúng ta sẽ đón nhận sóng Giảm (4) và sóng Tăng (5) để hoàn thiện cấu trúc sóng đẩy.

Vị chuyên gia cũng lưu ý rằng, kể cả những giai đoạn thị trường bùng nổ như 2020 – 2021, vẫn sẽ xuất hiện các pha điều chỉnh mạnh để hấp thụ lực cung và hình thành điểm mua mới cho nhà đầu tư.

Còn theo chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, trong 1 xu hướng uptrend luôn luôn xuất hiện những nhịp điều chỉnh sâu để rũ bỏ những nhà đầu tư đeo bám. Do đó nhà đầu tư không nên quá FOMO mua mới đặc biệt là vào những cổ phiếu đã tăng nóng, thậm chí có thể chia nhỏ nhiều phần chốt lãi danh mục để tối ưu lợi nhuận".