FED có thể bớt “diều hâu” về chính sách tiền tệ sau vụ sụp đổ của SVB

Theo Báo cáo Thị trường tiền tệ của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDirect, vụ sụp đổ gần đây của ngân hàng SVB tại Mỹ đang đặt FED vào tình thế khó.

Một mặt, FED vẫn chịu áp lực phải tăng lãi suất điều hành để kiềm chế tình hình lạm phát, mặt khác, môi trường lãi suất cao sẽ đặt các tổ chức tài chính Mỹ vào tình thế nguy hiểm do giá trị tài sản thực thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách (do lãi suất tăng cao khiến giá trái phiếu giảm mạnh).

Bởi vậy, thị trường đang kỳ vọng FED sẽ bớt “diều hâu” hơn so với thời điểm trước sự kiện SVB.

Cụ thể, thị trường hiện dự báo mức đỉnh lãi suất điều hành của FED (FED terminal rate) ở mức 5-5,25%, thấp hơn so với mức dự báo là 5,5-5,75% trước sự kiện SVB.

Đồng thời, thị trường kỳ vọng FED có thể bắt đầu giảm lãi suất điều hành kể từ quý 4 năm 2023 sớm hơn so với dự báo trước đó là vào quý 1 năm 2024. Áp lực tỷ giá giảm do chỉ số USD Index (DXY) suy yếu sau vụ đổ vỡ của SVB. Chỉ số DXY giảm mạnh sau sự kiện SVB do thị trường kỳ vọng FED sẽ bớt “diều hâu” về chính sách tiền tệ.

Ngày 13/3, chỉ số DXY rơi xuống mức 104 điểm, giảm 1,3% so với mức trước sự kiện SVB. Sự suy yếu của DXY giúp tỷ giá USD/VND liên ngân hàng thời điểm này giảm xuống mức 23.612 (-0,1% so với đầu năm 2023).

“Chúng tôi kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ dịu bớt trong quý 2 năm 2023 do FED có thể đưa ra những thông điệp ôn hòa hơn về chính sách tiền tệ trong cuộc họp tháng 3 tới. Dự báo tỷ giá USD/VND dao động trong vùng 23.600-23.800 trong quý 2 năm 2023”, báo cáo kỳ vọng.

Đánh giá về việc ngày 9/3, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần (TMCP) tư nhân và nhóm ngân hàng TMCP quốc doanh lần lượt ở mức 7,8%/năm và 7,2%/năm, giảm lần lượt 41 điểm và 20 điểm cơ bản so với thời điểm cuối tháng 1/2023, VNDirectcho rằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục giảm nhẹ trong năm 2023.

Lý do mà VNDirectđưa ra dựa vào việc nhu cầu tín dụng giảm do tăng trưởng kinh tế chậm lại và thị trường bất động sản gặp nhiều khó khăn và Chính phủ thúc đẩy giải ngân đầu tư công giúp bơm thanh khoản vào nền kinh tế.

Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ chủ động hơn trong việc hỗ trợ thanh khoản thị trường thông qua kênh thị trường mở, mua vào ngoại tệ…

Tuy nhiên, mức giảm sắp tới sẽ không lớn do lãi suất giảm sẽ gây thêm áp lực lên tỷ giá trong bối cảnh FED có thể tiếp tục tăng lãi suất chính sách đến giữa năm 2023 và giữ mặt bằng lãi suất cao đến quý 4 năm 2023.

Hiện một số ngân hàng thương mại vừa tung ra các chương trình cho vay ưu đãi cùng với động thái giảm lãi suất huy động với hàng loạt chương trình ưu đãi lãi suất, chủ yếu hướng đến cho vay sản xuất kinh doanh ngắn hạn và cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa.

Trong lĩnh vực bất động sản, 4 ngân hàng TPCP quốc doanh đã thống nhất dành gói tín dụng 120.000 tỷ đồng để cho vay phát triển nhà ở xã hội cho công nhân, người thu nhập thấp.

“Các dự án nhà ở xã hội đạt yêu cầu có thể được hưởng lãi suất thấp hơn từ 1,5-2,0% so với lãi suất cho vay bình quân của các ngân hàng trên thị trường”, VNDirectdự báo.