Lợi nhuận 9 tháng của Nhiệt điện Quảng Ninh giảm 15% do sản lượng và chênh lệch giá thu hẹp

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Nhiệt điện Quảng Ninh cho thấy, trong quý III/2025, QTP đạt doanh thu 2,1 nghìn tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST sau CĐTS) đạt 33 tỷ đồng, giảm 56% YoY.

Mức sụt giảm lợi nhuận chủ yếu do hai nguyên nhân: Sản lượng thương phẩm giảm 9% so với cùng kỳ năm trước, do huy động của nhà máy kém khả quan trong bối cảnh thủy điện được ưu tiên huy động cao; Chi phí bảo trì và chi phí khác tăng 15% YoY, làm tăng gánh nặng chi phí hoạt động.

Những yếu tố này đã lấn át phần tích cực đến từ chênh lệch giá cải thiện nhẹ tăng 3%, nhờ chi phí nguyên vật liệu bình quân giảm khoảng 6% YoY khi giá than đầu vào giảm.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, QTP ghi nhận doanh thu 7,8 nghìn tỷ đồng (giảm 13% so với cùng kỳ) và LNST sau CĐTS đạt 396 tỷ đồng (giảm 15%).

Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận giảm là do: Sản lượng thương phẩm giảm 3% so với cùng kỳ 2024; Chênh lệch giá thu hẹp khoảng 4%, khi giá điện thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) yếu hơn khiến giá bán bình quân giảm nhanh hơn mức giảm của chi phí nguyên vật liệu; Thuế suất hiệu lực trong năm 2025 tăng lên 20%, so với mức ưu đãi 10% của năm 2024, làm lợi nhuận sau thuế giảm mạnh hơn so với lợi nhuận trước thuế (LNTT chỉ giảm 4% so với cùng kỳ năm trước).

Trong năm 2025, tình hình cung ứng than cho QTP tương đối ổn định nhờ hợp đồng dài hạn với TKV. Tuy nhiên, việc giá điện thị trường phát điện cạnh tranh tiếp tục duy trì ở mức thấp trong khi thủy điện được huy động ưu tiên khiến sản lượng huy động của QTP chưa thể phục hồi mạnh.

Đồng thời, chi phí bảo trì định kỳ và chi phí kỹ thuật gia tăng trong quý III cũng ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận ròng. Dù hiệu suất vận hành và tiêu hao nhiên liệu của nhà máy vẫn được kiểm soát ổn định, các yếu tố bên ngoài như cơ cấu huy động nguồn và thời tiết tiếp tục chi phối kết quả sản xuất – kinh doanh.

Vietcap đánh giá, dù kết quả kinh doanh 9 tháng giảm so với cùng kỳ, QTP vẫn duy trì hoạt động ổn định với tỷ lệ nợ vay thấp và dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh dương. Việc chi phí nguyên vật liệu có xu hướng hạ nhiệt giúp biên lợi nhuận gộp phần nào được hỗ trợ trong các quý tiếp theo.

Trong bối cảnh nhu cầu điện tăng trở lại vào mùa khô cuối năm và các tổ máy của QTP hoàn tất đợt bảo trì lớn, sản lượng huy động dự kiến cải thiện nhẹ trong quý IV. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận cả năm vẫn phụ thuộc vào biến động giá than nội địa và mức huy động từ hệ thống điện quốc gia.