Vietnam Airlines thực sự lâm nguy?

Cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines đang đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết trên sàn chứng khoán khi lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ tiếp tục âm, âm vốn chủ sở hữu. Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ Vietnam Airlines âm 10.453 tỷ đồng còn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đến ngày 31/12/2022 âm 34.200 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm 10.199 tỷ đồng.

Trong khi đó, Nghị định 155/2020 của Chính phủ quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán ngày 26/11/2019 nêu rõ: "Cổ phiếu công ty đại chúng bị hủy niêm yết khi xảy ra một trong các trường hợp sau: Kết quả sản xuất kinh doanh bị thua lỗ trong 3 năm liên tiếp hoặc tổng số lỗ lũy kế vượt quá số vốn điều lệ thực góp hoặc vốn chủ sở hữu âm trong báo cáo tài chính kiểm toán năm gần nhất trước thời điểm xem xét".

Do vậy, HoSE nhắc nhở Vietnam Airlines về khả năng cổ phiếu HVN bị hủy niêm yết nếu báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2022 có lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ và/hoặc vốn chủ sở hữu là số âm.

Về phần mình, Vietnam Airlines lý giải thị trường quốc tế phục hồi chậm, các yếu tố tiêu cực phát sinh như giá nhiên liệu tăng cao, xung đột chiến tranh Nga - Ukraine và các biến động về tỷ giá và lãi suất gia tăng nên hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn tiếp tục bị thua lỗ trong quý IV và cả năm 2022.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo hãng hàng không quốc gia cho rằng bắt đầu từ quý IV/2022, thị trường quốc tế sẽ từng bước được phục hồi, hoạt động kinh doanh của công ty sẽ có kết quả tích cực hơn vào năm 2023. Hãng hàng không lớn nhất Việt Nam cho biết đã hoàn thành đề án cơ cấu lại tổng công ty giai đoạn 2021-2025 và báo cáo cổ đông và cấp có thẩm quyền phê duyệt. Trong đề án, Vietnam Airlines đã đưa ra những giải pháp để khắc phục tình trạng lỗ hợp nhất và âm vốn chủ sở hữu, tăng thu nhập...

Hiện nay, trên thị trường chứng khoán (giữa phiên giao dịch ngày 2/2), cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines đang được giao dịch ở mốc tham chiếu 13.450 đồng/cổ phiếu. Cổ phiếu hàng không này có sự phục hồi đáng kể bắt đầu từ giữa tháng 11/2022.

Trước đó, tại báo cáo soát xét giữa niên độ 2022, Công ty Kiểm toán Deloitte Việt Nam lưu ý khoản nợ ngắn hạn của Vietnam Airlines đã vượt quá tài sản ngắn hạn, với số tiền là 36.425 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu hãng hàng không quốc gia âm 4.897 tỷ đồng. Các khoản phải trả quá hạn vượt 14.850 tỷ đồng. Trong kỳ, hãng cũng ghi nhận kết quả kinh doanh lỗ 5.237 tỷ đồng.

Phía Deloitte cho biết khả năng hoạt động liên tục của Vietnam Airlines sẽ phụ thuộc vào sự hỗ trợ về tài chính của Chính phủ và việc được gia hạn thanh toán các khoản vay từ các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng, các khoản phải trả cho các nhà cung cấp và cho thuê.

Theo đơn vị kiểm toán, những điều kiện này cùng với khoản nợ trên 36.425 tỷ đồng vượt quá tài sản ngắn hạn cho thấy sự tồn tại của các yếu tố không chắc chắn, có thể ảnh hưởng quan trọng đến khả năng hoạt động liên tục của hãng.

Rõ ràng, việc tái cơ cấu của hãng Hàng không Quốc gia đang có vấn đề, chưa đi vào thực chất và còn quá chậm so với sự phục hồi của thị trường. Trong khi đó, giá vé cũng như chất lượng dịch vụ của Vietnam Airlines vẫn chưa giành được sự hài lòng của đông đảo người dân trong nước.