VN-Index được kỳ vọng hướng tới 970-990 điểm

Về mặt kỹ thuật, SSI nhấn mạnh VN-Index đang được hỗ trợ mạnh ở vùng 900-906 điểm và kỳ vọng sẽ hướng lên 970-990 điểm.

Trong tháng 10 vừa qua, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam tiếp tục diễn biến khả quan, tăng mạnh trong 3 tuần đầu rồi hạ nhiệt nhẹ.

Tại Báo cáo chiến lược thị trường tháng 11/2020 công bố mới đây của Công ty Chứng khoán SSI, có 2 yếu tố tích cực thúc đẩy đà tăng này. 

Thứ nhất là việc Việt Nam có thể trở thành thị trường có tỷ trọng cao nhất trong chỉ số MSCI Frontier Market 100 Index, tăng từ mức hiện tại là 12,53% lên 28,76%. Thứ hai, tháng 10 là tháng cao điểm thị trường hấp thụ thông tin kết quả kinh doanh quý III/2020, ghi nhận sự phục hồi đáng kể so với quý II/2020.

Theo Báo cáo, tăng trưởng kết quả kinh doanh quý III phục hồi đáng ghi nhận và chính thức xác nhận quý II là điểm rơi thấp nhất của lợi nhuận trong năm.

Covid-19 đã ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động doanh nghiệp. Trên HoSE, tác động này đã thể hiện rõ ở sự suy giảm kết quả kinh doanh trong quý II khi tổng doanh thu thuần, lợi nhuận hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau thuế trên sàn này sụt lần lượt 16,3%, 24,7% và 13,7%.

Sang quý III, dù vẫn còn giảm so với cùng kỳ nhưng đã cho thấy sự phục hồi đáng kể so với quý II khi các doanh nghiệp đã thích nghi và sẵn sàng các biện pháp ứng phó. Tăng trưởng doanh thu thuần, lợi nhuận hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau thuế lần lượt ghi nhận giảm 0,7%, 11,8% và 6,8%. Điểm sáng là doanh thu thuần ở nhóm VN30 đã cho thấy mức tăng trưởng 4,5% trở lại.

Sau tháng 10 biến động, bước sang tháng 11 đà tăng của các chỉ số đã chậm lại do thị trường đã phản ánh quá nhanh những kỳ vọng về phục hồi.

SSI ước tính năm 2020 và 2021, lợi nhuận trung bình của các công ty niêm yết trong diện nghiên cứu (đại diện 87% vốn hóa) trong năm 2020 có thể giảm 18,8% so với năm 2019.

Mặc dù vậy, tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ phục hồi 22,4% vào năm 2021, tức là gần về mức của năm 2019.

Phản ứng tích cực của thị trường tài chính toàn cầu cho thấy yếu tố rủi ro liên quan đến bầu cử Mỹ đã không còn quá lớn trong khi kết quả bầu cử Mỹ đã rõ ràng với phần thắng áp đảo nghiêng về phía ứng viên của Đảng Dân chủ Joe Biden. Nhưng đương kim Tổng thống Donald Trump đang dọa kiện lên Tòa án Tối cao với cáo buộc gian lận phiếu bầu và cuộc chiến giành ghế đa số tại Thượng viện của 2 Đảng vẫn chưa ngã ngũ. 

Hiện tại, rủi ro lớn nhất với thị trường tài chính là diễn biến đại dịch Covid-19 vẫn phức tạp, nhất là trong bối cảnh mùa đông đang đến gần cũng đang được xoa dịu bởi thông tin kết quả sơ khởi thử nghiệm vaccine Covid-19 từ Pfizer/Biotech cho hiệu quả hơn 90%.

Theo tính toán của SSI, thị trường đang giao dịch ở mức P/E 2020 và 2021 lần lượt là khoảng 17,5 lần và 14,3 lần. Điều này cho thấy thị trường đang phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi trong năm 2021 khi mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực trên nền thấp của năm 2020 giúp định giá thị trường về mức hấp dẫn.

Về triển vọng thị trường, theo SSI, mặc dù thị trường đã có mức tăng nhanh trong thời gian ngắn nhưng môi trường lãi suất thấp và điểm sáng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam sẽ tiếp tục tác động tích cực đến TTCK trong trung và dài hạn. Kỳ vọng này cũng được củng cố qua diễn biến dòng vốn đầu tư và các chỉ tiêu vĩ mô của Việt Nam trong tháng 10 như sản xuất công nghiệp, xuất nhập khẩu và đầu tư công… bên cạnh đó là tín hiệu tích cực từ FDI so với các tháng trước.

Nhóm chuyên gia của SSI nhấn mạnh: Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang dần thoát khỏi xu hướng đi ngang sau khi giai đoạn tích lũy để cân bằng cung cầu. Chỉ số đang được hỗ trợ mạnh ở vùng 900-906 điểm và kỳ vọng sẽ hướng lên vùng kháng cự 970-990 điểm.

Với lựa chọn đầu tư trong tháng, SSI Research chú ý nhiều hơn đến yếu tố định giá và động lực tăng trưởng kinh doanh từ năm 2021. Bên cạnh đó, một số nhân tố tác động tích cực đến giá cổ phiếu trong 2 tháng cuối năm như cổ tức, chuyển sàn… hay kết quả kinh doanh có tín hiệu cho thấy sự xoay chiều chiều đáng kể trong quý IV cũng được ưu tiên lựa chọn.