Cổ tức ngân hàng "nóng" trở lại

Làn sóng chi trả cổ tức lan rộng

Sau nhiều năm ưu tiên giữ lại lợi nhuận để tăng vốn, từ cuối 2024 và đặc biệt trong năm 2025, các ngân hàng bắt đầu quay lại với việc chia cổ tức. Xu hướng này xuất phát từ hai nguyên nhân chính: (i) lợi nhuận của nhiều nhà băng đã phục hồi ổn định sau giai đoạn khó khăn 2020–2022, (ii) yêu cầu từ phía Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước về tăng vốn điều lệ để đáp ứng chuẩn mực an toàn vốn Basel II, Basel III.

Trong số đó, Techcombank gây chú ý khi trở thành ngân hàng cuối cùng trong năm 2025 trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông, với quy mô lên tới hàng nghìn tỷ đồng. Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh lớn như Vietcombank, VietinBank, BIDV lại chọn cách phát hành cổ phiếu để chia cổ tức nhằm bổ sung vốn tự có, phù hợp với định hướng nâng cao năng lực tài chính.

Techcombank “khép sổ” cổ tức tiền mặt 2025

Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank – TCB) đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt cho cổ đông hiện hữu. Tỷ lệ chi trả 10% (mỗi cổ phiếu nhận 1.000 đồng), với ngày đăng ký cuối cùng 1/10/2025 và ngày thanh toán 22/10/2025. Quy mô chi trả ước tính 7.086 tỷ đồng, đánh dấu lần hiếm hoi một ngân hàng tư nhân lớn chia cổ tức bằng tiền mặt trong bối cảnh hầu hết lựa chọn cổ phiếu.

Xét về hiệu quả hoạt động, 6 tháng đầu năm 2025, Techcombank đạt lợi nhuận trước thuế hơn 15.135 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,2% so với cùng kỳ nhưng riêng quý II đạt 7.900 tỷ đồng – cao nhất từ trước đến nay. Tổng tài sản vượt mốc 1 triệu tỷ đồng, dư nợ cho vay khách hàng tăng 12,4% và tỷ lệ CASA duy trì ở mức 41,1% - một trong những tỷ lệ cao nhất hệ thống. Với nền tảng này, Techcombank đủ sức vừa trả cổ tức tiền mặt, vừa đảm bảo dư địa tăng trưởng.

Kienlongbank và TPBank: Cổ tức bằng cổ phiếu để bứt phá

Ngân hàng TMCP Kiên Long (Kienlongbank – KLB) gây ấn tượng khi thông báo trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ lên tới 60%, cao nhất toàn ngành năm nay. Đây là động thái mạnh mẽ giúp ngân hàng tăng vốn điều lệ, mở rộng khả năng cho vay và cải thiện năng lực cạnh tranh.

Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank – TPB) cũng lựa chọn phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức. Tỷ lệ thực hiện là 5%, tương ứng phát hành hơn 132 triệu cổ phiếu cho cổ đông. Kế hoạch này đã được HĐQT thông qua và sẽ triển khai sau khi có sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Với chiến lược tăng vốn đều đặn, TPBank kỳ vọng củng cố vị thế trong nhóm ngân hàng tư nhân tầm trung.

Big3 đồng loạt “bung” kế hoạch tăng vốn

Điểm nhấn đáng chú ý nhất thuộc về ba ngân hàng thương mại nhà nước Vietcombank, VietinBank và BIDV – là những ngân hàng chiếm thị phần lớn và có vai trò dẫn dắt hệ thống. Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 273/NQ-CP ngày 9/9/2025, yêu cầu Ngân hàng Nhà nước đẩy nhanh tiến độ tăng vốn điều lệ cho nhóm ngân hàng này.

Vietcombank: Lợi nhuận ổn định, vốn điều lệ vượt 100.000 tỷ đồng

Vietcombank đã thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2023, dùng toàn bộ hơn 22.770 tỷ đồng lợi nhuận còn lại để trả cổ tức bằng cổ phiếu. Trước đó, lợi nhuận 2022 hơn 21.680 tỷ đồng cũng đã được phân phối theo hình thức tương tự. Nếu kế hoạch phát hành được phê duyệt, vốn điều lệ của Vietcombank sẽ vượt ngưỡng 100.000 tỷ đồng - cao nhất toàn ngành.

Về kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2025, ngân hàng đạt lợi nhuận trước thuế gần 21.894 tỷ đồng, tăng 5,1% so với cùng kỳ. Tổng tài sản ước đạt trên 2,1 triệu tỷ đồng, tăng 1,8% so với cuối năm 2024. Tổng dư nợ cấp tín dụng đối với nền kinh tế sau khi hỗ trợ VCBNeo ước tăng hơn 5,0% so với cuối năm 2024. Cơ cấu tín dụng tiếp tục chuyển dịch theo hướng chất lượng, hiệu quả, bền vững.

Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức dưới 1%, thấp nhất trong số các TCTD quy mô lớn. Tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu đạt ~219%, cao nhất hệ thống ngân hàng. Thu nợ ngoại bảng đạt ~1,9 nghìn tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ năm 2024. Tỷ lệ CIR được kiểm soát tốt và dự kiến giảm so với cuối năm 2024.

Vietcombank tiếp tục giữ vị trí số 1 thị trường về quy mô vốn hoá và lợi nhuận, là NHTM dẫn đầu về chất lượng và hiệu quả hoạt động.

BIDV: Tăng vốn “khủng”

BIDV đã được cổ đông thông qua phương án tăng vốn thêm 21.656 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên gần 91.870 tỷ đồng. Kế hoạch bao gồm phát hành hơn 498,5 triệu cổ phiếu thưởng (7,1%) và gần 1,4 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức (19,9%).

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cho thấy lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 16.038 tỷ đồng, tăng 3,1% so với cùng kỳ. Tính đến cuối quý II/2025, tổng tài sản hợp nhất của BIDV đạt trên 2,99 triệu tỷ đồng, tiếp tục giữ vững vị thế là ngân hàng thương mại cổ phần có quy mô tổng tài sản lớn nhất tại Việt Nam.

Đến 30/6/2025, huy động vốn từ tổ chức và dân cư đạt trên 2,31 triệu tỷ đồng, tăng 7,1% so với đầu năm. Huy động vốn tăng trưởng tốt ở phân khúc bán lẻ, góp phần củng cố nền vốn ổn định và bền vững.

VietinBank: Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ

VietinBank dự kiến phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu để nâng vốn điều lệ từ 53.700 tỷ đồng lên 77.671 tỷ đồng (tăng 44,6%), nguồn vốn lấy từ lợi nhuận giữ lại giai đoạn 2009–2016 và các năm gần đây.

6 tháng đầu năm 2025, VietinBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 18.920 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Tổng tài sản hơn 2,6 triệu tỷ đồng, dư nợ tín dụng tăng 10,3%, huy động vốn tăng 7,1%. Kết quả đột biến này chủ yếu nhờ chi phí dự phòng giảm mạnh tới 62%, trong khi thu nhập ngoài lãi tăng trưởng tốt. Đây là cơ sở để ngân hàng tự tin triển khai kế hoạch trả cổ tức cổ phiếu quy mô lớn.

Giải pháp có lợi cho cả hai bên

Việc đồng loạt chi trả cổ tức, đặc biệt dưới hình thức cổ phiếu, không chỉ là sự chia sẻ lợi nhuận cho cổ đông mà còn là giải pháp tăng vốn tự có hiệu quả trong bối cảnh ngân sách nhà nước còn hạn chế. Đối với cổ đông, đây là cơ hội gia tăng giá trị đầu tư, nhất là trong giai đoạn thị trường chứng khoán đang phục hồi mạnh. Đối với ngân hàng, việc tăng vốn giúp cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR), đáp ứng yêu cầu quản trị rủi ro ngày càng khắt khe, đồng thời mở rộng khả năng cho vay trung dài hạn.

Tuy vậy, xu hướng này cũng tạo ra những thách thức. Trả cổ tức bằng cổ phiếu có thể dẫn đến pha loãng giá trị cổ phiếu ngắn hạn, trong khi trả bằng tiền mặt làm giảm nguồn vốn lưu động của ngân hàng. Do đó, các ngân hàng phải cân đối giữa lợi ích trước mắt của cổ đông và yêu cầu phát triển bền vững.

Với lợi nhuận duy trì tăng trưởng ổn định, cổ phiếu ngân hàng được dự báo tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2025. Nhóm Big3 nhiều khả năng trở thành tâm điểm khi kế hoạch tăng vốn được triển khai, đặc biệt là Vietcombank và VietinBank với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.

Trong khi đó, Techcombank với chính sách chi trả tiền mặt hiếm hoi sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư ưa thích dòng tiền đều đặn, còn Kienlongbank và TPBank hứa hẹn thu hút sự quan tâm nhờ chiến lược tăng vốn quyết liệt.

Giới phân tích nhận định, năm 2025 có thể trở thành dấu mốc quan trọng của ngành ngân hàng Việt Nam: vừa củng cố nội lực tài chính, vừa đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý, đồng thời đem lại lợi ích thiết thực cho cổ đông.