FPT 2025: Tăng trưởng tích cực, nhà đầu tư cần cân nhắc điều gì?

FPT tăng trưởng khá nhưng không hoàn thành mục tiêu 

Theo công bố của Công ty Cổ phần FPT (mã: FPT, sàn HOSE), với kết quả đạt được, Tập đoàn thực hiện gần 93% kế hoạch doanh thu và 98% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025. Trước đó, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, FPT đặt mục tiêu doanh thu 75.400 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ đồng.

Đáng chú ý, đây là một trong số ít những năm FPT không hoàn thành kế hoạch lợi nhuận, kể từ sau năm 2020 – giai đoạn doanh nghiệp chịu tác động mạnh của đại dịch COVID-19. Điều này phần nào phản ánh bối cảnh kinh doanh năm 2025 vẫn còn nhiều thách thức, dù xu hướng tăng trưởng dài hạn của Tập đoàn chưa bị đảo chiều.

Xét về hiệu quả sinh lời, lợi nhuận sau thuế năm 2025 của FPT đạt 9.369 tỷ đồng, tăng 19,3% so với năm trước. EPS (lợi nhuận sau thuế) đạt 5.211 đồng/cổ phiếu, tăng trưởng 21,4%, tiếp tục củng cố vị thế của FPT trong nhóm doanh nghiệp có khả năng tạo lợi nhuận ổn định trên thị trường chứng khoán.

Khối công nghệ tiếp tục là trụ cột tăng trưởng

Theo báo cáo tài chính, khối Công nghệ – bao gồm Dịch vụ CNTT trong nước và Dịch vụ CNTT nước ngoài – tiếp tục giữ vai trò động lực tăng trưởng chính của FPT. Mảng này đóng góp 63% doanh thu và 45% lợi nhuận trước thuế toàn Tập đoàn, tương ứng 44.475 tỷ đồng doanh thu và 5.883 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Trong đó, Dịch vụ CNTT nước ngoài duy trì đà tăng trưởng hai chữ số với doanh thu 35.382 tỷ đồng, tăng 14,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 5.467 tỷ đồng, tăng 14,6%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ thị trường Nhật Bản, nơi doanh thu tăng tới 25,4% so với năm trước.

Đáng chú ý, doanh thu ký mới của mảng Dịch vụ CNTT nước ngoài trong năm 2025 đạt 40.636 tỷ đồng (tương đương hơn 1,5 tỷ USD), tăng 23,2% so với cùng kỳ. Con số này cho thấy nhu cầu dịch vụ CNTT đang có dấu hiệu phục hồi rõ nét vào giai đoạn cuối năm, tạo nền tảng doanh thu cho các kỳ tiếp theo.

Song song đó, doanh thu chuyển đổi số từ thị trường nước ngoài đạt 16.751 tỷ đồng, tăng 16,8%, tập trung vào các công nghệ mới như Cloud, AI và Data Analytics – những mảng được FPT xác định là trụ cột chiến lược trong dài hạn.

Ở thị trường trong nước, mảng Dịch vụ CNTT ghi nhận doanh thu 9.093 tỷ đồng, tăng 11,5% so với cùng kỳ, song lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 416 tỷ đồng. Hệ sinh thái sản phẩm "Made-by-FPT" đạt doanh thu 2.672 tỷ đồng, tăng 19,1%, nhờ mở rộng ứng dụng trong khối doanh nghiệp và khu vực công.

Viễn thông tăng trưởng lợi nhuận vượt doanh thu, giáo dục chững lại

Mảng Viễn thông tiếp tục khẳng định vai trò là "cỗ máy tạo tiền" ổn định của FPT khi doanh thu năm 2025 đạt 18.702 tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng tới 21,9%, đạt 4.167 tỷ đồng. Chênh lệch lớn giữa tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận cho thấy biên lợi nhuận của mảng này tiếp tục được cải thiện đáng kể.

Kết quả trên phản ánh hiệu quả của chiến lược tối ưu chi phí vận hành và gia tăng giá trị trên mỗi thuê bao, thay vì chạy đua mở rộng quy mô bằng mọi giá. Việc tập trung vào các gói dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn, cùng với khai thác hiệu quả hạ tầng sẵn có, đã giúp mảng Viễn thông tạo ra dòng tiền ổn định và đóng góp ngày càng lớn vào lợi nhuận chung của Tập đoàn.

Tuy nhiên, dư địa tăng trưởng của mảng này trong trung hạn có thể không còn quá rộng, khi thị trường viễn thông trong nước đang dần bão hòa và cạnh tranh về giá vẫn hiện hữu. Do đó, việc duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao hơn doanh thu sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng giữ chân thuê bao, nâng ARPU và kiểm soát chi phí, hơn là mở rộng nhanh số lượng khách hàng mới.

Ở chiều ngược lại, mảng Giáo dục của FPT ghi nhận doanh thu 7.009 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,1% so với năm trước. Dù mức suy giảm không lớn, đây là tín hiệu cho thấy đà tăng trưởng của lĩnh vực này đang chững lại sau giai đoạn mở rộng nhanh.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng, trong khi chi phí đầu tư cho đào tạo, nhân sự chất lượng cao và cơ sở vật chất tiếp tục ở mức lớn. Trong bối cảnh đó, biên lợi nhuận của mảng Giáo dục có nguy cơ bị thu hẹp nếu doanh thu không sớm quay lại quỹ đạo tăng trưởng.

Về dài hạn, Giáo dục vẫn được xem là mảng mang tính chiến lược, đóng vai trò cung cấp nguồn nhân lực cho hệ sinh thái công nghệ của FPT. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, đây là lĩnh vực đòi hỏi vốn đầu tư lớn và thời gian thu hồi dài, có thể tạo áp lực nhất định lên hiệu quả kinh doanh hợp nhất nếu tăng trưởng tiếp tục chậm lại.

Đẩy mạnh đầu tư công nghệ cao, nhưng áp lực vốn không nhỏ

Năm 2025, FPT ghi dấu ấn với nhiều bước tiến chiến lược trong lĩnh vực công nghệ. Tập đoàn đưa vào vận hành hai Nhà máy trí tuệ nhân tạo (AI Factory) tại Việt Nam và Nhật Bản, lần lượt xếp hạng 36 và 38 trong Top 500 siêu máy tính hiệu năng cao toàn cầu (theo danh sách công bố tháng 6/2025). FPT Software cũng ra mắt nền tảng FleziPT, đóng vai trò trung tâm trong lộ trình chuyển đổi sang mô hình "AI-First Company".

Bên cạnh đó, tháng 8/2025, FPT chính thức vận hành Trung tâm Dữ liệu FPT Fornix HCM02 tại Khu Công nghệ cao TP.HCM với diện tích gần 10.000 m², thuộc nhóm trung tâm dữ liệu lớn nhất Việt Nam. Trong năm, Tập đoàn cũng hoàn tất thâu tóm một công ty tư vấn công nghệ tại Đức, trở thành đối tác toàn cầu trong các dự án CNTT của Airbus, đồng thời thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược với Chelsea và Clearlake Capital.

Tuy nhiên, việc liên tục mở rộng đầu tư vào AI, trung tâm dữ liệu và M&A quốc tế cũng đặt ra bài toán về áp lực vốn và hiệu quả sử dụng dòng tiền trong trung và dài hạn. Khi quy mô đầu tư ngày càng lớn, khả năng kiểm soát chi phí, tiến độ thu hồi vốn và rủi ro chu kỳ của ngành công nghệ toàn cầu sẽ là những yếu tố mà nhà đầu tư cần theo dõi sát trong các kỳ tới.