Giá heo hơi đảo chiều mạnh trước mùa Tết, “đại gia” chăn nuôi công nghệ cao bước vào “mùa gặt”

Sau giai đoạn giảm sâu vì dịch bệnh, giá heo hơi trong nước đang bước vào chu kỳ phục hồi rõ nét, lặp lại quy luật từng xuất hiện trong lịch sử. Bối cảnh năm nay càng củng cố xu hướng này khi nguồn cung sụt giảm mạnh, trong khi nhu cầu tiêu thụ thịt heo tăng cao vào những tháng cuối năm, đặc biệt giai đoạn cao điểm trước Tết Nguyên đán.

Chỉ trong khoảng một tháng qua, giá heo hơi đã bật tăng nhanh từ vùng đáy khoảng 48.000 đồng/kg lên mức 60.000 – 70.000 đồng/kg. Diễn biến này xuất hiện sau thời gian dài thị trường chịu áp lực bán tháo, khi nhiều hộ chăn nuôi nhỏ lẻ lo ngại dịch tả heo châu Phi (ASF) tái bùng phát.

Theo Chứng khoán DSC, đà tăng hiện tại phù hợp với các chu kỳ giá trong quá khứ, khi giá heo hơi thường phục hồi mạnh sau những giai đoạn suy giảm sâu do dịch bệnh. Yếu tố then chốt thúc đẩy đợt tăng lần này đến từ sự thu hẹp nguồn cung trên diện rộng.

Cụ thể, ASF khiến tổng đàn heo trên thị trường giảm đáng kể, trong khi chu kỳ tái đàn cần từ 4–6 tháng mới có thể ổn định trở lại. Bên cạnh đó, mưa lũ xảy ra tại một số địa phương trong thời gian gần đây tiếp tục gây thiệt hại cho hoạt động chăn nuôi, làm gián đoạn cục bộ khâu vận chuyển và tiêu thụ.

Nguồn cung vì vậy chịu “sức ép kép” đúng thời điểm nhu cầu thịt heo tăng nhanh vào cuối năm, khiến thị trường nhanh chóng phản ánh rủi ro cung ứng thông qua mặt bằng giá mới cao hơn.

Trong bối cảnh giá bán tăng mạnh, nhiều doanh nghiệp chăn nuôi heo được kỳ vọng cải thiện đáng kể biên lợi nhuận, đặc biệt là các đơn vị có giá thành sản xuất thấp và khả năng kiểm soát dịch bệnh tốt.

Giá heo hơi phục hồi, BAF hưởng lợi lớn nhờ mô hình chăn nuôi khép kín 

Đối với CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF), Chứng khoán DSC đánh giá doanh nghiệp sẽ hưởng lợi trực tiếp khi giá heo hơi phục hồi trong bối cảnh nguồn cung bên ngoài bị thu hẹp. Hiện BAF vận hành mô hình chăn nuôi khép kín theo chuỗi Feed – Farm – Food (3F), cho phép doanh nghiệp chủ động toàn bộ từ con giống, thức ăn đến quy trình chăn nuôi. Nhờ đó, BAF kiểm soát tốt chi phí sản xuất và hạn chế đáng kể rủi ro từ dịch bệnh thông qua việc áp dụng các tiêu chuẩn an toàn sinh học tiên tiến.

Về tình hình kinh doanh, BAF ghi nhận doanh thu quý III/2025 ở mức 1.136 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt 22 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu của BAF đạt 3.647 tỷ đồng (giảm 7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 365 tỷ đồng (tăng 70% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 67% và 57% kế hoạch năm. 

Doanh thu sụt giảm chủ yếu do doanh nghiệp đã dừng hoàn toàn mảng kinh doanh nông sản. Trong khi đó, lợi nhuận chịu áp lực lớn khi chi phí bán hàng và chi phí quản lý tăng mạnh. Nguyên nhân đến từ tác động của bão lũ tại nhiều khu vực miền Trung, khiến chi phí chuồng trại, vận chuyển và nhân sự phát sinh thêm; đồng thời quá trình mở rộng các trang trại mới được đẩy nhanh cũng khiến chi phí đội lên đáng kể. Dù vậy, DSC cho rằng đây chỉ là các yếu tố mang tính tạm thời. 

Biên lợi nhuận gộp của BAF trong quý III/2025 đạt 23,2%, tăng hơn 600 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Mức cải thiện này chủ yếu đến từ việc giá bán lợn bình quân tiếp tục duy trì ở mức cao, trong khi giá vốn chỉ tăng nhẹ. 

DSC cho rằng chênh lệch thuận lợi giữa giá bán và chi phí đầu vào của BAF nhiều khả năng sẽ được duy trì đến ít nhất quý II/2026, nhờ nguồn cung toàn ngành bị thu hẹp sau ASF và khả năng Tân Long hỗ trợ doanh nghiệp về chi phí nguyên liệu trong trường hợp giá đầu vào biến động bất lợi.

Trong quý III/2025, tổng dư nợ vay của BAF tăng lên 3.013 tỷ đồng, tương đương mức tăng 43% so với đầu năm, chủ yếu do công ty đẩy mạnh đầu tư, đưa vào vận hành thêm 4 trang trại mới và thực hiện M&A 13 doanh nghiệp chăn nuôi. Việc mở rộng quy mô này khiến chi phí tài chính tăng lên 68 tỷ đồng, tức tăng 24%. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng và chi phí quản lý cũng tạo thêm áp lực, làm bào mòn lợi nhuận. 

Trong năm 2025, BAF liên tục mở rộng quy mô khi đưa vào vận hành thêm 8 trang trại mới, nâng tổng số trang trại đang hoạt động lên 48, tập trung tại Tây Ninh, Đồng Nai, Gia Lai, Đắk Lắk, Nghệ An, Thanh Hóa và Hòa Bình. Theo kế hoạch, doanh nghiệp đang xây dựng và chuẩn bị đưa vào vận hành thêm 18 trang trại hiện đại. 

Hiện BAF sở hữu tổng đàn hơn 800.000 con. Song song với việc mở rộng quy mô chăn nuôi hiện hữu, doanh nghiệp đang đẩy mạnh hợp tác chiến lược với Muyuan – tập đoàn chăn nuôi lớn nhất Trung Quốc – để phát triển mô hình “chung cư chăn nuôi” cao tầng tại Tây Ninh. Dự án có quy mô dự kiến 64.000 heo nái, với công suất khoảng 1,6 triệu heo thịt mỗi năm. Trên cơ sở đó, BAF đặt mục tiêu dài hạn đạt sản lượng tiêu thụ 10 triệu con heo vào năm 2030.