vnfinance.vn
Thứ tư, 03/08/2022, 09:26 AM
  • Click để copy

Khải Hoàn Land: Nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn, vay nợ từ trái phiếu tăng mạnh

Nửa đầu năm, Khải Hoàn Land ghi nhận tăng trưởng "ấn tượng" nhưng so với kế hoạch năm lại quá khiêm tốn. Đặc biệt, dòng tiền hoạt động kinh doanh âm, đồng thời do gia tăng nợ vay trái phiếu khiến chi phí lãi vay tăng bằng lần. Hơn nữa, nợ ngắn hạn phải trả vượt quá tài sản ngắn hạn.

Khải Hoàn Land tăng trưởng "ấn tượng", dòng tiền kinh doanh âm có đáng lo?

CTCP Bất động sản Khải Hoàn Land (Mã: KHG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2022 với doanh thu thuần đạt hơn 264 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, chủ yếu đóng góp từ hoạt động dịch vụ môi giới bất động sản.

Giá vốn bán hàng tăng mạnh kéo biên lãi gộp giảm từ gần 38% về 35,5%. Trong kỳ, doanh thu tài chính không có biến động, trong khi các chi phí khác đều ghi nhận tăng mạnh so với cùng kỳ. Doanh nghiệp vẫn lãi 56 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh.

Trong kỳ, doanh nghiệp có doanh thu tài chính hơn 74 tỷ đồng, cao gấp 4,6 lần so với cùng kỳ, chủ yếu ở lãi cho vay gần 13 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2021 chỉ 14,7 tỷ đồng.

Kỳ này, dù các loại chi phí đều tăng đột biến nhưng lợi nhuận tại KHG vẫn ghi nhận tăng trưởng dương. Cụ thể, chi phí tài chính tăng tới 44 tỷ đồng, cao gấp 2,7 lần cùng kỳ; chi phí bán hàng cao gấp 3 lần, lên hơn 31 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 58% lên gần 16 tỷ đồng. Kết quả, Khải Hoàn Land vẫn báo lãi sau thuế tăng tới 82% lên gần 88 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng, Khải Hoàn Land đạt gần 463 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 53% so với cùng kỳ và hơn 137 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cao gấp 2,7 lần cùng kỳ.

khai-hoan-land
T&T Tamda – khu đô thị quy mô bậc nhất Vĩnh Long đang được Tập đoàn Khải Hoàn Land tiếp thị và phân phối độc quyền

Năm 2022, Khải Hoàn Land đặt kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế sẽ lần lượt bằng 230% và 190% so với thực hiện năm 2021, tương đương đạt 2.962 tỷ đồng và 786 tỷ đồng. Như vậy, sau nửa năm, doanh nghiệp này mới chỉ thực hiện được 15% doanh thu và khoảng 17% lợi nhuận.

Dù lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng song dòng tiền kinh doanh tại doanh nghiệp lại âm.

Trong 06 tháng đầu năm 2022, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Khải Hoàn Land âm hơn 773 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm 2021 chỉ âm hơn 399 tỷ đồng.

Nguyên nhân của tình trạng này là do tăng tiền lãi vay đã trả hơn 40 tỷ đồng (cùng kỳ 2021 chỉ 21 tỷ đồng); tăng các khoản phải trả hơn 71 tỷ đồng (cùng kỳ chỉ gần 836 triệu đồng); hàng tồn kho âm hơn 81 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2021 không ghi nhận.

Thông thường, khi nhìn nhận kết quả kinh doanh của một doanh nghiệp, nhiều nhà đầu tư chủ yếu chỉ quan tâm tới yếu tố doanh thu, lợi nhuận và thường bỏ qua yếu tố dòng tiền. Trong khi trên thực tế, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh mới là điểm mấu chốt để có thể đánh giá chính xác và toàn diện về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Theo các chuyên gia, trường hợp tiền thu vào nhỏ hơn tiền chi ra cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn trong quá trình tiêu thụ sản phẩm hoặc khó thu hồi tiền. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chỉ ghi nhận lãi trên sổ sách chứ chưa thu được tiền về. 

Xem thêm: Khải Hoàn Land: Liên tục tăng vốn 'khủng', thế chấp cổ phiếu cho các khoản vay trái phiếu

khai-hoan-land-1

Vay nợ từ trái phiếu tăng đột biến, nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn

Tính đến cuối quý 2/2022, tổng tài sản tại Khải Hoàn Land tăng nhẹ 7% lên gần 6.840 tỷ đồng. Nợ phải trả ghi nhận 2.006 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm chủ yếu là nợ vay lên gần 1.060 tỷ đồng, tăng tới 61% so với đầu năm.

Cụ thể, nợ vay tại KHG chủ yếu tập trung ở nợ vay ngắn hạn hơn 1.057 tỷ đồng. Trong đó, chỉ có hơn 244 tỷ đồng là vay ngân hàng SCB chi nhánh Đông Đô với mục đích thực hiện để quỹ hợp đồng môi giới bất động sản và dự phòng mua lại các bất động sản theo hợp đồng môi giới bất động sản với CTCP Tập đoàn bất động sản T&T.

Ngoài ra, Khải Hoàn Land vay dài hạn 2 tỷ đồng của một cá nhân với lãi suất 9%/năm mục đích để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh và khoản vay này không có tài sản đảm bảo.

Đáng nói, hơn 800 tỷ đồng nợ còn lại là nợ vay trái phiếu, trong khi hồi đầu năm chỉ có 18 tỷ đồng, toàn bộ là trái phiếu ngắn hạn với lãi suất từ 11% - 12%/năm. Trong đó, có lô trái phiếu ngắn hạn mã KHL082022-01 là không có tài sản đảm bảo.

khai-hoan-land-2
khai-hoan-land-3
khai-hoan-land-4
Chi tiết nợ vay và các lô trái phiếu tại Khải Hoàn Land (nguồn: BCTC hợp nhất quý 2/2022)

Đáng chú ý, tính đến cuối quý 2/2022, nợ ngắn hạn phải trả tại doanh nghiệp này ghi nhận hơn 2.002 tỷ đồng, lớn hơn tài sản ngắn hạn 1.925 tỷ đồng.

Theo tìm hiểu, nếu tài sản ngắn hạn nhỏ hơn nợ ngắn hạn điều này chứng tỏ doanh nghiệp không giữ vững quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn vì xuất hiện dấu hiệu doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn vào tài sản dài hạn. Mặc dù nợ ngắn hạn có khi do chiếm dụng hợp pháp hoặc có mức lãi thấp hơn lãi nợ dài hạn tuy nhiên chu kỳ luân chuyển tài sản khác với chu kỳ thanh toán cho nên dễ dẫn đến những vi phạm nguyên tắc tín dụng và có thể đưa đến một hệ quả tài chính xấu hơn.

Chính vì các khoản vay trái phiếu tăng lên dẫn tới chi phí lãi vay 6 tháng qua tại Khải Hoàn Land cao gấp 2,2 lần cùng kỳ, hơn 53 tỷ đồng.

Xem thêm: Vừa vay thêm 300 tỷ đồng trái phiếu, Khải Hoàn Land đang đầu tư những dự án nào?


Ladophar thay Tổng Giám đốc, dừng phát hành cổ phiếu riêng lẻ
Ladophar thay Tổng Giám đốc, dừng phát hành cổ phiếu riêng lẻ
18/08/2022 Doanh nghiệp

Trước thềm Đại hội đồng cổ đông bất thường diễn ra ngày 19/8, Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Dược Lâm Đồng (Ladophar) đã có quyết định thay Tổng Giám đốc...

Kiểm tra gần 60 đơn vị giải ngân vốn đầu tư công dưới mức 35%
Kiểm tra gần 60 đơn vị giải ngân vốn đầu tư công dưới mức 35%
18/08/2022 Doanh nghiệp

Mới đây, Thủ tướng Chính phủ ban hành Công văn số 727/TTg-KTTH phân công các Tổ công tác kiểm tra, đôn đốc giải ngân vốn đầu tư công năm 2022 tại một số Bộ,...

CTCP Năng lượng và Bất động sản MCG bị cưỡng chế ngừng sử dụng hóa đơn
CTCP Năng lượng và Bất động sản MCG bị cưỡng chế ngừng sử dụng hóa đơn
18/08/2022 Doanh nghiệp

Cục Thuế Hà Nội vừa công bố quyết định về việc cưỡng chế thi hành quyết định hành chính về quản lý thuế bằng biện pháp ngừng sử dụng hoá đơn...

HBC phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho đối tác Nhật Bản
HBC phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho đối tác Nhật Bản
17/08/2022 Doanh nghiệp

HĐQT của CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HOSE: HBC) vừa phê duyệt phương án phát hành riêng lẻ 5 triệu cổ phiếu cho Sanei Architecture Planning Co., Ltd của Nhật Bản.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt loạt doanh nghiệp vi phạm về phát hành trái phiếu
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt loạt doanh nghiệp vi phạm về phát hành trái phiếu

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) vừa có quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với loạt doanh nghiệp vi phạm về phát hành trái phiếu như Bất động sản Seaside Homes...

Thêm 100 tỷ đồng trái phiếu đổ về Trungnam Group khi sắp đến ngày đáo hạn
Thêm 100 tỷ đồng trái phiếu đổ về Trungnam Group khi sắp đến ngày đáo hạn
17/08/2022 Doanh nghiệp

Từ tháng 1/2022 đến hết tháng 7/2022, Trungnam Group đã huy động thành công 2.800 tỷ đồng trái phiếu qua 4 đợt phát hành với kỳ hạn từ 1 đến 2 năm...

Động lực mới từ chiến lược liên kết logistics
Động lực mới từ chiến lược liên kết logistics
17/08/2022 Doanh nghiệp

Một liên kết giữa các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực logistics và dịch vụ hỗ trợ tại Việt Nam vừa được thiết lập. Giao thương giữa Việt Nam với thế giới...

Đất Xanh của ông Lương Trí Thìn muốn “ôm” 800 triệu cổ phần của công ty con
Đất Xanh của ông Lương Trí Thìn muốn “ôm” 800 triệu cổ phần của công ty con
16/08/2022 Doanh nghiệp

Cụ thể, Đất Xanh sẽ đặt mua 800 triệu cổ phần, giámua dự kiến là 10.000 đồng/cp, tương đương số tiềnphải chi dự kiến là 8.000 tỷ đồng.

Ông Dương Công Minh làm Cố vấn Cao cấp HĐQT của Bamboo Airways
Ông Dương Công Minh làm Cố vấn Cao cấp HĐQT của Bamboo Airways
16/08/2022 Doanh nghiệp

Mới đây, HĐQT Hãng hàng không Bamboo Airways thông tin, doanh nhân Dương Công Minh đã nhận lời trở thành Cố vấn Cao cấp HĐQT của Hãng.

Kinh Bắc có gặp khó với khoản nợ trái phiếu đáo hạn nghìn tỷ?
Kinh Bắc có gặp khó với khoản nợ trái phiếu đáo hạn nghìn tỷ?

Kinh Bắc có 500 - 600 tỷ đồng nợ trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm 2022 và 2.900 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2023 khiến doanh nghiệp gặp khó về dòng tiền.

Bức tranh kinh doanh u ám của doanh nghiệp bảo hiểm: Lợi nhuận tại MIG giảm sâu nhất, BLI lỗ nặng
Bức tranh kinh doanh u ám của doanh nghiệp bảo hiểm: Lợi nhuận tại MIG giảm sâu nhất, BLI lỗ nặng
16/08/2022 Doanh nghiệp

Các doanh nghiệp bảo hiểm ghi nhận quả kinh doanh quý 2/2022 và 6 tháng đầu năm 2022 không mấy lạc quan do diễn biến của thị trường chứng khoán không thuận lợi khiến...

Thị trường bán lẻ dược phẩm: Sau Thế Giới Di Động, FPT Retail thêm loạt ông lớn gia nhập cuộc chơi 'đốt tiền'
Thị trường bán lẻ dược phẩm: Sau Thế Giới Di Động, FPT Retail thêm loạt ông lớn gia nhập cuộc chơi 'đốt tiền'
16/08/2022 Doanh nghiệp

Hai năm đại dịch có thể coi là thời điểm bùng nổ của ngánh bán lẻ dược phẩm, nhất là các mô hình hiện đại như chuỗi nhà thuốc. Ba chuỗi nhà thuốc lớn nhất...

Cenland chi 760 tỷ đồng đầu tư vào dự án Thanh Lâm - Đại Thịnh 2 tại Mê Linh
Cenland chi 760 tỷ đồng đầu tư vào dự án Thanh Lâm - Đại Thịnh 2 tại Mê Linh

Cen Land vừa công bố nghị quyết về việc thông qua đầu tư các bất động sản thuộc dự án Khu đô thị mới Thanh Lâm - Đại Thịnh 2.

Doanh nghiệp sẽ phá sản nếu không nới room tín dụng
Doanh nghiệp sẽ phá sản nếu không nới room tín dụng
15/08/2022 Doanh nghiệp

Từ những phản ánh của cộng đồng doanh nghiệp (DN), Ban IV cho rằng, việc cần thiết lúc này là phải có các biện pháp kiểm soát mức tăng lạm phát một cách hợp lý...

Manulife Việt Nam được vinh danh là 'Công ty Bảo hiểm của Năm'
Manulife Việt Nam được vinh danh là 'Công ty Bảo hiểm của Năm'
15/08/2022 Doanh nghiệp

Manulife Việt Nam vừa được vinh danh là “Công ty bảo hiểm của năm” tại Giải thưởng Asia Trusted Life Agents & Advisers Awards 2022 lần thứ 7 năm 2022.

Tổng tài sản thị trường bảo hiểm đạt gần 765 nghìn tỷ đồng
Tổng tài sản thị trường bảo hiểm đạt gần 765 nghìn tỷ đồng
15/08/2022 Doanh nghiệp

Theo Bộ Tài chính, tính đến hết tháng 7/2022, thị trường bảo hiểm có tổng tài sản ước đạt 764.978 tỷ đồng (tăng 21,35% so với cùng kỳ năm trước), trong đó các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 110.601 tỷ đồng, các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ ước đạt 654.377 tỷ đồng.

Nửa đầu năm 2022, 'hệ sinh thái' của Tập đoàn Bảo Việt làm ăn ra sao?
Nửa đầu năm 2022, 'hệ sinh thái' của Tập đoàn Bảo Việt làm ăn ra sao?
14/08/2022 Doanh nghiệp

Tập đoàn Bảo Việt đang cung cấp đầy đủ các dịch vụ tài chính như bảo hiểm, ngân hàng, đầu tư, môi giới, quản lý quỹ, bất động sản…

Một số doanh nghiệp do Tập đoàn VNPT góp vốn đầu tư đang bị thua lỗ
Một số doanh nghiệp do Tập đoàn VNPT góp vốn đầu tư đang bị thua lỗ
14/08/2022 Doanh nghiệp

Bên cạnh những doanh nghiệp làm ăn có lãi, một số doanh nghiệp do VNPT góp vốn đầu tư đang bị thua lỗ gồm Công ty Stream Net...

BAF nhận chuyển nhượng cổ phần tại Đầu tư Nông nghiệp Tân Châu
BAF nhận chuyển nhượng cổ phần tại Đầu tư Nông nghiệp Tân Châu
13/08/2022 Doanh nghiệp

CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF) đưa ra thông báo quyết định về việc nhận chuyển nhượng của Công ty TNHH Đầu tư Nông nghiệp Tân Châu.



vnfinance.vn