Lạc quan với giá vàng, giá dầu khó tăng thêm?

Vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn

Khép lại tuần giao dịch 24-30/8, thị trường vàng trong nước và thế giới đều ghi nhận mức tăng nhẹ.

Các chuyên gia vẫn dự báo, triển vọng với vàng vẫn khá lạc quan và kim loại quý này vẫn tiếp tục được xem là lựa chọn trú ẩn an toàn.

Trong phiên đầu tuần, giá vàng trong nước lùi về sát mốc 56 triệu đồng/lượng. Giá vàng tại thị trường châu Á trong phiên này giảm nhẹ khi đồng USD ổn định gần mức cao nhất trong hơn một tuần.

Kim loại quý tiếp tục được điều chỉnh giảm nhẹ ở những phiên tiếp theo đó khi giá vàng thế giới giảm do đồng USD mạnh lên.

Tuy nhiên, sang phiên 27/8, giá vàng trong nước đảo chiều đi lên và giao dịch trên mốc 56 triệu đồng/lượng.

Trong phiên giao dịch đêm 26/8, giá vàng thế giới tăng do các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell có bài phát biểu tại hội nghị chuyên đề hàng năm của ngân hàng trung ương này ở Jackson Hole, Wyoming trong ngày 27/8.

Phiên giao dịch đêm 27/8, giá vàng thế giới lại quay đầu giảm do các nhà đầu tư chốt lời sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell về quan điểm chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ này.

Giá vàng trong nước theo đó cũng được điều chỉnh giảm nhưng vẫn trên mốc 56 triệu đồng/lượng.

Giá kim loại quý này cũng được hậu thuẫn trong phiên cuối tuần khi đồng USD suy yếu và đồng yen tăng sau thông tin Thủ tướng Nhật Abe Shinzo đệ đơn từ chức do tình hình sức khỏe ngày càng xấu đi.

Sáng 30/8, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng SJC tại thị trường Hà Nội ở mức 55,8-56,92 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra).

Còn tại Công ty Vàng bạc Đá quý Bảo Tín Minh Châu, giá vàng SJC cũng được giao dịch mua vào-bán ra ở mức 56,05-56,74 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra).

Tính chung cả tuần, các doanh nghiệp vàng đã điều chỉnh giá vàng SJC tăng khoảng 200.000-500.000 đồng/lượng.

Mặc dù các số liệu kinh tế khởi sắc cũng cho thấy những khó khăn trong ngắn hạn đối với vàng, song môi trường lãi suất thấp và thậm chí rơi xuống vùng âm, đồng USD yếu đi và kỳ vọng về các gói kích thích mới cũng khiến cán cân nghiêng về phía rủi ro sẽ còn tăng, qua đó sẽ còn có lợi cho giá kim loại quý này.

Chuyên gia kinh tế John Sharma thuộc National Australia Bank cho biết thông báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng việc ngân hàng này nhiều khả năng để lạm phát trên ngưỡng mục tiêu 2% là chỉ dấu cho thấy chính sách tiền tệ của Fed sẽ ôn hòa, yếu tố hỗ trợ giá vàng.

Giá vàng hưởng lợi từ các mức lãi suất thấp hơn bởi lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng và tạo sức ép lên đồng USD.

Các nhà phân tích cho rằng triển vọng dài hạn đối với vàng vẫn khá lạc quan khi các nhà đầu tư nhận thức được tác động lạm phát của những biện pháp kích thích kinh tế mà chính phủ các nước sử dụng để cứu trợ nền kinh tế, và trước nguy cơ làn sóng lây nhiễm Covid-19 thứ hai có thể xảy ra vào mùa Thu tới.

Nhà chiến lược hàng hóa của TD Securities Daniel Ghali nói với Kitco News rằng, trong ngắn hạn, câu hỏi lớn đặt ra là liệu giá vàng có đi đúng hướng hay không. “Vàng tiếp tục cân bằng theo xu hướng tăng đã phổ biến kể từ sau đại dịch. Các nhà giao dịch đang xem mô hình kỹ thuật và nếu giá vượt ra khỏi ngưỡng 2.000 USD/ounce, xu hướng tăng mạnh có thể chiếm ưu thế”, ông Daniel Ghali khẳng định.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, Juan Carlos Artigas, trưởng bộ phận nghiên cứu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho rằng, nhu cầu đầu tư dự kiến vẫn sẽ duy trì ở trạng thái mạnh trong suốt thời gian còn lại của năm 2020. Bởi giới đầu tư vẫn “săn lùng” vàng để tránh những rủi ro khi nền kinh tế chịu tác động tiêu cực từ đại dịch Covid-19, đồng thời, tìm kiếm một kênh đầu tư sinh lời tốt hơn khi tính thanh khoản trên thị trường giảm cùng mức lãi suất thấp.

"Thế giới đang chứng kiến một môi trường mà tỉ giá thấp, lãi suất thấp, khiến sức hấp dẫn của vàng tăng. Lịch sử đã chứng minh rằng vàng là kênh đầu tư khá hiệu quả khi thị trường chứng khoán giảm, tỉ giá ở mức thấp", ông Juan Carlos Artigas cho hay.

George Gero, Giám đốc quản lý tại RBC Wealth Management, nhận định rằng vàng tiếp tục được xem là sự lựa chọn trú ẩn an toàn, khi ở đâu nhà đầu tư cũng thấy những mối lo cũ, bao gồm triển vọng kinh tế toàn cầu và đại dịch, kết hợp với những vấn đề mới, chẳng hạn như việc Thủ tướng Nhật Bản Abe Shinzo từ chức và cuộc bầu cử sắp tới tại Mỹ.

Giá dầu thô khó bứt phá

Đối với thị trường dầu, theo Yahoo Finance, các nhà đầu cơ đã có quãng thời gian u ám khi giá dầu không thể bứt phá trong vài tuần qua, bất chấp hàng loạt động thái tích cực như tồn kho giảm và các báo cáo cho thấy Tổ chức Các quốc gia Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) hầu hết đã tuân theo cam kết cắt giảm sản lượng.

Hiện tại, thị trường dầu mỏ tiếp tục phải đối mặt với những trở ngại mới. Sau đợt phục hồi ngắn ngủi, giá dầu giảm trở lại tiếp tục giao dịch quanh mức 40 USD.

“Tất cả bài báo về những giá dầu tăng trong nhiều tuần qua đều đề cập đến hàng tồn kho, việc giá dầu không thể tăng cao hơn không phải là điềm báo tốt. Giá dầu thô không thể bứt phá, vì vậy rủi ro là giảm giá”, Tariq Zahir, thành viên quản lý chương trình vĩ mô toàn cầu tại Tyche Capital Advisors LLC, nói với Bloomberg.

Biến động giá dầu đã trở lại mức trước khủng hoảng và dường như không có gì có thể khiến thị trường thay đổi vào thời điểm này. Yahoo Finance chỉ ra 3 lý do khiến giá dầu có thể sẽ duy trì ở tình trạng lấp lửng lâu hơn nhiều so với kỳ vọng của giới đầu cơ.

Thứ nhất, nguồn cung thừa mứa. Nguồn cung dồi dào và thiếu không gian lưu trữ là lý do lớn nhất khiến giá dầu lần đầu tiên chìm sâu vào vùng âm trong tháng 4.

Dù vậy, tình hình hiện tại đã tốt hơn nhiều so với 4 tháng trước. Đó là lý do giá dầu đã có sự phục hồi nhẹ.

Tồn kho dầu của Mỹ đã giảm trong vài tuần qua, biên độ giảm được thu hẹp đáng kể. Theo dữ liệu của EIA, tồn kho dầu của Mỹ giảm 10,6 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24/7 và sau đó giảm lần lượt 7,4 triệu thùng, 4,5 triệu thùng và chỉ 1,6 triệu thùng trong 3 tuần tiếp theo.

Có một nguy cơ tiềm ẩn là xu hướng này có thể sớm thay đổi và hàng tồn kho có thể bắt đầu tăng trở lại - một diễn biến rất tiêu cực đối với giá dầu.

Những lo ngại về hàng tồn kho không được giải quyết bởi thực tế thời điểm này OPEC đã giảm sản lượng xuống mức sâu. Bắt đầu từ tháng 8, OPEC có mức cắt giảm sản lượng thấp nhất trong lịch sử từ khoảng 2 triệu thùng/ngày xuống còn 7,7 triệu thùng/ngày.

Nhưng theo người đứng đầu bộ phận chiến lược hàng hóa Harry Tchilingurian của BNP Paribas, nhiều người quan ngại rằng sản lượng OPEC tăng có thể không tương đồng với sự phục hồi không đồng đều của nhu cầu dầu.

Công ty Rystad Energy có trụ sở ở Oslo, Na Uy cũng đã cảnh báo rằng tình trạng thừa cung có thể lại tiếp tục xuất hiện sau khi OPEC nới lỏng cắt giảm sản lượng.

Thứ hai, phần lớn những lần giá dầu và chứng khoán tăng gần đây xuất phát từ sự lạc quan của các nhà đầu tư về việc vaccine Covid-19 sẽ sớm ra mắt.

Trên toàn cầu, 185 nhóm nghiên cứu đang chạy đua để tìm ra vaccine ngừa Covid-19, trong đó 7 loại đã đi đến giai đoạn thử nghiệm cuối.

Tuy nhiên, để hoàn tất một loại vaccine và đưa ra thị trường là một quá trình dài với tính an toàn được ưu tiên hàng đầu.

Không có mốc thời gian rõ ràng về thời điểm một loại vaccine khả thi và an toàn có thể tung ra thị trường. Nền kinh tế toàn cầu và thị trường dầu mỏ vẫn đặc biệt dễ bị tổn thương bởi cái gọi là làn sóng thứ hai của Covid-19.

Tháng trước, OPEC bày tỏ lo ngại về việc tốc độ phục hồi của thị trường dầu chậm hơn so với dự báo do rủi ro ngày càng tăng khi đại dịch bùng phát trở lại.

Thứ ba, khi nhà đầu tư nghĩ đến mối liên hệ giữa dầu và năng lượng tái tạo, họ thường xem xét dưới góc độ giá dầu thấp có thể làm chậm sự chuyển dịch sang năng lượng tái tạo.

Tuy nhiên, cho đến nay vẫn chưa có bằng chứng nào cho thấy giá dầu thấp ảnh hưởng tiêu cực đến động lực của năng lượng tái tạo. Ngược lại, nhu cầu về năng lượng tái tạo tiếp tục tăng trong bối cảnh nhiên liệu hóa thạch đang đối mặt với sự suy thoái lớn nhất trong lịch sử.

Làn sóng cắt giảm khổng lồ đang diễn ra trong lĩnh vực dầu khí là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà điều hành cuối cùng đã thừa nhận ‘Lower Forever’ có thể là tiêu chuẩn mới cho dầu như CEO Shell đã dự đoán 3 năm trước.

Dù vậy, vẫn có cửa sáng cho các nhà đầu tư. Đó là làn sóng quay lưng với các dự án dầu có thể khiến nguồn cung bị ép xuống thấp, từ đó kéo giá dầu tăng đột biến trở lại.