Nghịch lý doanh nghiệp kinh doanh 'bết bát' nhưng cổ phiếu tăng phi thường

Năm 2021 là năm thứ 2 liên tiếp nền kinh tế phải hứng chịu tác động mạnh mẽ từ đại dịch Covid-19, song kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp niêm yết lại cho thấy dấu hiệu khả quan hơn so với năm trước.

Ở chiều ngược lại, bên cạnh những đơn vị vươn lên phục hồi mạnh mẽ, không ít doanh nghiệp phải 'ngậm ngùi' với kết quả kinh doanh bết bát, lợi nhuận giảm sâu, thậm chí gồng mình chịu lỗ. Thế nhưng, giá cổ phiếu tại rất nhiều doanh nghiệp trong số này lại tăng phi mã theo cấp số lần.

Dẫn chứng điển hình có thể kể đến là 'ông trùm' nhà ở xã hội CTCP Tư vấn Thương mại dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (mã: HQC). Cụ thể, doanh thu thuần cả năm 2021 của HQC chỉ đạt 279 tỷ đồng, giảm 48% so với năm 2020. Theo giải trình của HQC trong các báo cáo quý, do tình hình Covid-19 trong nước diễn biến phức tạp, khách hàng cũng như nhà đầu tư hạn chế giao dịch, dẫn đến doanh thu không đạt như kỳ vọng. Do đó, HQC vẫn báo lãi sau thuế 2021 giảm 57%, còn hơn 4 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ năm 2009. Với mức lãi này, Công ty chỉ thực hiện được hơn 8% mục tiêu 50 tỷ đồng đề ra cho năm 2021.

Trong khi bức tranh kinh doanh của Địa ốc Hoàng Quân bèo bọt thì giá cổ phiếu lại tăng bằng lần. Từ mức giá chỉ ngang ly trà đá, sau gần 10 tháng loanh quanh dưới mốc 5.000 đồng/cp, giá cổ phiếu HQC bốc đầu tăng mạnh từ tháng 11/2021, lần lượt vượt đỉnh cũ và vượt luôn mệnh giá, thiết lập đỉnh kỷ lục hồi phiên 10/01/2022 (10.500 đồng/cp). Như vậy, chỉ trong năm 2021, giá cổ phiếu HQC đã tăng gần gấp 5 lần.

Một điển hình giống trường hợp HQC là giá cổ phiếu NVT của Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay tăng mạnh trong năm 2021, từ mức giá 5.300 đồng/cp (31/12/2020) lên 12.450 đồng/cp (31/12/2021), tương đương gấp 2,3 lần. 

Từ đầu năm 2022 đến nay, thị giá cổ phiếu NVT tăng từ 13.300 đồng/cp (4/1/2022) lên 18.050  đồng/cp (16/3/2022).

Trái ngược với giá cổ phiểu, hoạt động kinh doanh tại ông chủ dự án 5 sao Six Senses Ninh Vân Bay lại không mấy khởi sắc. Cụ thể, kết thúc năm 2021 doanh thu thuần tại doanh nghiệp này giảm 40% xuống còn hơn 126 tỷ đồng; lỗ sau thuế hơn 65 tỷ đồng trong khi năm 2020 lãi hơn 19 tỷ đồng.

Một trường hợp khác là CTCP DRH Holdings, năm 2021 doanh thu thuần giảm 38%, xuống còn 48 tỷ đồng và lãi ròng giảm mạnh 73%, chỉ ghi nhận gần 14 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, giá cổ phiếu DRH tăng mạnh. Cụ thể, sau một giai đoạn dài 'bình ổn' ở mặt bằng giá chỉ khoảng trên dưới mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu này bất ngờ bùng nổ từ giữa tháng 8/2021, tăng tốc liên tục trong giai đoạn kéo dài hơn 4 tháng liền và đạt đỉnh tới hơn 33.000 đồng/cp vào đầu tháng 1/2022.

Với tỷ suất lợi nhuận nhờ chênh lệch giá cổ phiếu tới gấp hơn 3 lần trong hơn 4 tháng cuối năm 2021, DHR là một trong những cổ phiếu tạo nên nhiều sự hưng phấn nhất cho các nhà đầu tư, đặc biệt với những nhà đầu tư nắm giữ đúng thời điểm cổ phiếu này thăng hoa giai đoạn cuối năm 2021.

Hiện tại, thị giá cổ phiếu liên tục đi xuống và hiện chỉ còn quanh mốc khoảng hơn 18.000 đồng/cổ phiếu.

Tương tự, Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (mã: CII) ôm lỗ mức kỷ lục hơn 341 tỷ đồng trong năm 2021 (năm 2020 lãi 254 tỷ đồng) ghi nhận lần đầu tiên thua lỗ kể từ khi niêm yết (2006).  Thế nhưng giá cổ phiếu CII lại tăng gấp đôi. 

Cụ thể, chỉ trong tháng 12/2021, giá cổ phiếu CII ghi nhận tăng 61% từ 28.900 đồng/cp lên 46.400 đồng/cp và thiết lập đỉnh kỷ lục trong phiên ngày 07/01/2022 (57.900 đồng/cp). Tuy nhiên, thị giá cổ phiếu liên tục đi xuống, khép phiên giao dịch ngày 16/3 dừng lại ở mức 30.700 đồng/cp.