Thị trường tháng 5/2025: Quỹ đầu tư nới lỏng “phanh” - Niềm tin đang trở lại?

Dữ liệu từ FiinGroup ghi nhận hiệu suất của các quỹ này đã tăng vọt, đạt mức cao nhất trong vòng một năm qua. Dù vậy, nếu nhìn xa hơn một chút, phần lớn các quỹ - đặc biệt ở nhóm quỹ mở và quỹ đóng - vẫn đang trong vùng hiệu suất âm khi tính lũy kế 5 tháng đầu năm. Điều này cho thấy sự hồi phục tuy rõ rệt nhưng vẫn mang tính ngắn hạn và chưa đủ lực để bù đắp cho những tổn thất tích lũy từ đầu năm đến nay. Dòng tiền đầu tư, một chỉ báo phản ánh trực tiếp tâm lý thị trường, tiếp tục cho thấy sự thận trọng.

Tháng 5 vẫn là một tháng rút ròng với các quỹ đầu tư, tuy nhiên mức độ đã có phần giảm nhẹ. Nhóm quỹ ETF - vốn thường được xem là kênh đầu tư mang tính chiến lược - ghi nhận áp lực rút vốn giảm mạnh, như một tín hiệu cho thấy tâm lý tiêu cực đang hạ nhiệt. Trong khi đó, nhóm quỹ mở chứng kiến dòng tiền rút nhẹ, còn quỹ đóng lại đối mặt với áp lực rút ròng tăng mạnh. Sự phân hóa này phần nào phản ánh góc nhìn khác nhau về triển vọng thị trường trong ngắn hạn và dài hạn của từng nhóm nhà đầu tư.

Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất là sự thay đổi trong chiến lược phân bổ tài sản của các quỹ. Số lượng quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt trong tháng 5 đã tăng đáng kể - từ 13 quỹ trong tháng 4 lên tới 19 quỹ. Động thái này thường được hiểu là các nhà quản lý quỹ đã bắt đầu bớt lo lắng và sẵn sàng giải ngân trở lại. Hai quỹ tiêu biểu là VFMVSF và DCDS, với tỷ trọng tiền mặt giảm tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy quan điểm tích cực đang dần được hình thành trong giới đầu tư tổ chức.

Danh mục đầu tư của các quỹ trong tháng cũng có nhiều điểm thay đổi. MBB (Ngân hàng Quân đội), VHM (Vinhomes) và STB (Sacombank) là những cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất về khối lượng - một tín hiệu cho thấy sự trở lại của kỳ vọng tăng trưởng đối với ngành ngân hàng và bất động sản. Ngược lại, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát - vốn được mua mạnh trong tháng 4 - lại bị bán ròng quyết liệt trong tháng 5. Đồng thời, các mã ngân hàng lớn như VPB, VCB và ACB vẫn tiếp tục bị bán ròng, phản ánh tâm lý dè dặt của giới đầu tư với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn truyền thống. Tất cả những diễn biến này gợi mở một bức tranh khá phức tạp: thị trường đang hồi phục, tâm lý nhà đầu tư đang dịch chuyển theo hướng tích cực hơn, nhưng niềm tin dường như vẫn ở mức mong manh.

Tháng 5/2025 có thể chưa phải là khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng rõ ràng đã là bước khởi động quan trọng cho một giai đoạn ổn định hơn. Câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng này có được duy trì trong các tháng tiếp theo, hay chỉ là một nhịp hồi ngắn hạn trước khi thị trường quay lại trạng thái lưỡng lự thường thấy? Dẫu vậy, với các dấu hiệu khả quan như hiện tại, ít nhất các quỹ đầu tư đã bắt đầu nới lỏng “phanh” - một biểu hiện của niềm tin đang trở lại.