Thoái vốn “đậm tay”, Hodeco (HDC) báo lãi kỷ lục hơn 640 tỷ đồng trong năm 2025

Mới đây, CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (Hodeco, mã chứng khoán: HDC – HOSE) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc nhờ doanh thu tài chính đột biến, qua đó đưa lợi nhuận cả năm lên mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp hoạt động.

Trong quý IV/2025, Hodeco ghi nhận doanh thu thuần hơn 175 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 38,82% xuống còn 18,37%, phản ánh bối cảnh thị trường bất động sản vẫn gặp nhiều khó khăn, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động bán hàng.

Theo giải trình của doanh nghiệp, động lực chính giúp kết quả kinh doanh quý IV cải thiện đến từ doanh thu tài chính, đạt hơn 90 tỷ đồng, gấp hơn 250 lần cùng kỳ. Phần lớn khoản thu này đến từ lãi bán cổ phần tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu. Sau khi trừ các chi phí, Hodeco ghi nhận lãi sau thuế gần 31 tỷ đồng, tăng khoảng 39 lần so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, Hodeco đạt doanh thu thuần 456,5 tỷ đồng, giảm 16% so với năm trước. Ngược lại, lợi nhuận tăng đột biến với lãi trước thuế hơn 813 tỷ đồng, tăng trên 800%, và lãi sau thuế hơn 641 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 860% so với cùng kỳ, đồng thời là mức cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

So với kế hoạch năm, Hodeco mới hoàn thành khoảng 28% mục tiêu doanh thu (1.652 tỷ đồng), song đã vượt hơn 51% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế đề ra (424 tỷ đồng), chủ yếu nhờ hoạt động chuyển nhượng dự án và thoái vốn.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của Hodeco đạt hơn 6.084 tỷ đồng, tăng 25% so với đầu năm. Đáng chú ý, tiền và các khoản tương đương tiền tăng mạnh lên gần 500 tỷ đồng, gấp hơn 48 lần đầu năm, chủ yếu nhờ việc thoái toàn bộ vốn tại một số doanh nghiệp. Cụ thể, Hodeco đã thoái sạch vốn tại CTCP Thương mại và Dịch vụ Bất động sản nghỉ dưỡng Ý Ngọc Bình Thuận, thu về hơn 108 tỷ đồng, đồng thời hoàn tất chuyển nhượng gần 570 tỷ đồng vốn tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu trong quý III/2025.

Về cơ cấu tài sản, hàng tồn kho ghi nhận hơn 1.481 tỷ đồng, tăng 9%, tập trung chủ yếu tại các dự án The Light City, Ecotown Phú Mỹ và khu biệt thự Trần Phú. Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang đạt gần 2.230 tỷ đồng, tăng 64% so với đầu năm, phân bổ tại các dự án khu nhà ở xã Long Điền (803 tỷ đồng), khu đô thị Cỏ Mây (652 tỷ đồng), khu đô thị Phước Thắng (gần 508 tỷ đồng) cùng một số dự án khác.

Đáng chú ý, trong quý IV/2025, Hodeco phát sinh thêm khoảng 250 tỷ đồng chi phí dở dang tại Khu du lịch Biển Đá Vàng, tọa lạc tại phường Hàm Thắng, tỉnh Lâm Đồng (trước đây thuộc Bình Thuận). Dự án này có quy mô 8,6 ha, được Hodeco tham gia từ năm 2021 thông qua việc nhận chuyển nhượng 60% vốn điều lệ của doanh nghiệp sở hữu dự án.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của Hodeco tại cuối năm 2025 đạt hơn 3.147 tỷ đồng, tăng 21% so với đầu năm, trong đó nợ vay chiếm khoảng 70%.

Về triển vọng, ban lãnh đạo Hodeco đánh giá năm 2026 thị trường bất động sản vẫn còn nhiều thách thức, trong khi lợi nhuận khó lặp lại mức đột biến của năm 2025. Doanh nghiệp dự kiến ghi nhận thêm một phần lợi nhuận từ việc chuyển nhượng dự án Chung cư Thống Nhất – thương vụ đã ký với CTCP Xây lắp Thừa Thiên Huế (mã: HUB) – cùng với việc tiếp tục kinh doanh các dự án trọng điểm như Hải Đăng – The Light City, Ngọc Tước 2, khu nhà ở phía Tây đường 3/2 và Ecotown Phú Mỹ.

Theo kế hoạch, Hodeco đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt khoảng 2.005 tỷ đồng, gấp 4,4 lần năm 2025, trong khi lãi sau thuế dự kiến 486 tỷ đồng, giảm 24% so với mức nền cao của năm trước. Doanh nghiệp cũng sẽ hoàn thiện thủ tục đầu tư để triển khai hạ tầng giai đoạn 2 của The Light City từ năm 2027, với giá bán dự kiến cao hơn khoảng 20% so với giai đoạn trước.

Về dài hạn, Hodeco được đánh giá là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản địa phương sở hữu quỹ đất ven biển sạch, quy mô lớn tại Bà Rịa – Vũng Tàu, với các dự án gối đầu như Khu đô thị Phước Thắng (75 ha) và The Light City giai đoạn 2 (21,8 ha). Sự phục hồi của thị trường khu vực, cùng hạ tầng giao thông như cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, được kỳ vọng sẽ tạo động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp trong các năm tới.