8 xu hướng đầu tư 6 tháng cuối năm theo nhận định của một công ty chứng khoán

MBS kỳ vọng VN-Index hướng mốc 1.580 điểm khi dòng tiền ngoại trở lại

Theo báo cáo của MBS, chỉ số VN-Index hiện đang giao dịch quanh mức P/E 14 lần, cao hơn mức trung bình 3 năm gần đây là 13,5 lần nhưng vẫn thấp hơn 17% so với mức đỉnh 16,9 lần thiết lập vào quý IV/2021. Trong khi đó, nhóm VN30 – chủ yếu gồm các cổ phiếu ngân hàng – đang có mức định giá 12,7 lần, nhỉnh hơn 3% so với trung bình 3 năm (12,3 lần) nhưng vẫn thấp so với đỉnh 15 lần.

P/E là hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu. Đây là chỉ số so sánh giá của một cổ phiếu trên sàn chứng khoán với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó.

Đây được xem là cơ sở cho thấy thị trường nói chung và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nói riêng vẫn đang ở mức định giá hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường đang trở nên rõ nét hơn.

MBS cho rằng, trong nửa cuối năm, dòng tiền có xu hướng lan tỏa sang các cổ phiếu vốn hóa lớn chưa tăng giá mạnh, nhờ định giá hợp lý và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

Với kịch bản cơ sở, nếu lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tăng 17% và thị trường được định giá trong khoảng 13,5–13,8 lần P/E, chỉ số VN-Index có thể đạt mốc 1.500–1.540 điểm vào cuối năm.

Trong kịch bản lạc quan hơn, khi chính sách thuế của Mỹ có tác động tích cực hơn dự kiến và dòng vốn ngoại đổ mạnh vào thị trường nhờ triển vọng nâng hạng, lợi nhuận thị trường có thể tăng 19% với P/E khoảng 13,5–14 lần, đưa VN-Index lên vùng 1.580 điểm.

Đáng chú ý, việc Mỹ công bố chính sách thuế mới với Việt Nam theo hướng tích cực hơn so với khu vực, cộng hưởng với kỳ vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng, đang mở ra cơ hội lớn cho dòng vốn ngoại quay trở lại, đặc biệt vào các cổ phiếu vốn hóa lớn còn room cho nhà đầu tư nước ngoài.

MSB nhận định 8 xu hướng đầu tư nổi bật giai đoạn 6 tháng cuối năm

MBS nhận định, thị trường sẽ xoay quanh 8 chủ đề đầu tư chính có tiềm năng tạo lợi nhuận trong giai đoạn nửa sau năm 2025:

Thứ nhất, bất động sản dân cư hồi phục: Hưởng lợi từ chính sách gỡ khó pháp lý dự án và lãi suất thấp, nhu cầu mua nhà được kích thích trở lại. Các cổ phiếu đáng chú ý gồm KDH, NLG.

Thứ hai, phát triển hạ tầng: Dòng vốn đầu tư công dự kiến giải ngân hơn 500.000 tỷ đồng trong 6 tháng cuối năm, tạo dư địa tăng trưởng cho CTR, VCG, HHV, HPG, HSG sẽ hưởng lợi từ làn sóng lớn này.

Thứ ba, chính sách tiền tệ nới lỏng: Ngành ngân hàng và dịch vụ tài chính có triển vọng tích cực khi chi phí vốn giảm và nhu cầu tín dụng hồi phục. VCB, CTG, VPB là những mã được khuyến nghị.

Thứ tư, chuyển đổi số và công nghệ: Nghị quyết 57 tạo cú hích đầu tư vào công nghệ, đặc biệt là AI và viễn thông. FPT và CTR được đánh giá cao là những doanh nghiệp đi đầu xu hướng này.

Thứ năm, tiêu thụ điện và năng lượng tái tạo: Phục hồi sản xuất và xu hướng chuyển dịch năng lượng hỗ trợ tăng trưởng HDG, PC1, GEG là những doanh nghiệp có nền tảng tốt để khai thác.

Thứ sáu, LNG và dầu khí: Các chính sách về năng lượng và kế hoạch nhập khẩu LNG là động lực tăng trưởng dài hạn cho GAS, PVS, PVD.

Thứ bảy, triển vọng nâng hạng thị trường: Các cổ phiếu vốn hóa lớn còn dư room nước ngoài như VNM, MWG, PNJ trở thành điểm đến hấp dẫn của dòng vốn ngoại.

Thứ tám, phục hồi tiêu dùng nội địa: MWG, VNM, PNJ được hưởng lợi từ đà phục hồi sức mua và tiêu dùng.

Danh mục 22 cổ phiếu tiêu điểm cho giai đoạn 2025–2026

Danh mục cổ phiếu trọng điểm được MBS lựa chọn gồm 22 mã đại diện cho nhiều lĩnh vực từ tài chính, công nghệ, bất động sản đến năng lượng, tiêu dùng.

Một số cổ phiếu nổi bật:

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công Thương Việt Nam (CTG): Dự báo lợi nhuận tăng 13–15%/năm, ROE trên 17,5%, P/B chỉ 1.1 lần vào năm 2026 – định giá hấp dẫn so với tiềm năng.

Công ty Cổ phần FPT (FPT): Hưởng lợi mạnh từ chuyển đổi số và ứng dụng AI, tăng trưởng lợi nhuận kép 20%/năm, định giá P/E 2025 chỉ 19,4x – thấp hơn mức trung bình khu vực.

Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG): Dự báo lợi nhuận ròng 2025 tăng 42% nhờ nhu cầu thép xây dựng tăng mạnh, định giá P/E 11,8 x.

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG): Lợi nhuận 2025 kỳ vọng tăng 37%, 2026 tăng 23% nhờ tiêu dùng phục hồi và chuỗi Bách Hóa Xanh mở rộng.

GAS: Tăng trưởng lợi nhuận ròng 9,6% trong năm 2025, nhờ mở rộng nhập khẩu LNG và phát triển hạ tầng năng lượng.

Ngoài ra, các mã như VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH… cũng được đánh giá có triển vọng kinh doanh tích cực với mức tăng giá kỳ vọng từ 18% đến 39% trong giai đoạn 2025–2026.

Chiến lược lọc cổ phiếu: Chìa khóa giữa thời điểm phân hóa

MBS nhấn mạnh, trong bối cảnh thị trường chưa lan tỏa đà tăng và dòng tiền có xu hướng lựa chọn kỹ lưỡng, việc tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và thuộc các chủ điểm đầu tư rõ ràng sẽ là chiến lược phù hợp cho nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Danh mục cổ phiếu tiêu điểm không chỉ cho thấy tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận vượt trội mà còn phản ánh xu hướng dịch chuyển của dòng vốn, đặc biệt là dòng tiền ngoại quay trở lại khi yếu tố nâng hạng được củng cố.

MBS khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến chính sách, kết quả kinh doanh quý III cũng như các tín hiệu phân hóa giữa các nhóm ngành để tối ưu hóa chiến lược đầu tư trong giai đoạn nửa cuối năm – thời điểm được đánh giá nhiều cơ hội song cũng không ít rủi ro.