Chứng khoán tuần mới (từ 10 đến 14/6): Thận trọng quan sát

Diễn biến này phần nào phản ánh tâm lý chốt lời của nhà đầu tư sau một chuỗi tăng mạnh, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ - vốn là tâm điểm dòng tiền trong thời gian gần đây. Đáng chú ý, lực bán không chỉ đến từ nhà đầu tư trong nước mà còn từ khối ngoại. Giao dịch của khối ngoại tuần qua cho thấy xu hướng tiêu cực rõ rệt, với tổng giá trị bán ròng lên tới 1.781 tỷ đồng trên toàn thị trường. Áp lực bán ròng tập trung nhiều trong phiên cuối tuần, góp phần tạo sức ép giảm điểm cho chỉ số.

Bối cảnh tuần qua gợi nhớ đến tuần giao dịch cuối tháng 5, khi thị trường cũng từng vượt đỉnh đầu tuần nhưng lại đánh mất động lực và suy yếu về cuối tuần. Những tín hiệu kỹ thuật cho thấy lực cầu tại vùng giá cao đang yếu đi, trong khi lực cung ngắn hạn bắt đầu gia tăng. Nhiều chuyên gia từng đưa ra cảnh báo thận trọng từ tuần trước, nay tiếp tục củng cố quan điểm rằng thị trường đang đối diện với khả năng bước vào một nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Tuy vậy, các nhận định vẫn phân hóa.

Một bộ phận nhà đầu tư lạc quan xem đây là nhịp điều chỉnh lành mạnh trong xu hướng tăng, miễn là vùng hỗ trợ 1.300–1.320 điểm còn được giữ vững. Trong khi đó, quan điểm thận trọng hơn cho rằng rủi ro bên ngoài – đặc biệt là kết quả của vòng đàm phán thương mại sắp tới – mới là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.

Trao đổi với PetroTimes, bà Nguyễn Thị Bích Tuyền, Chuyên gia tư vấn thuộc CTCK Vietcap cho rằng, trên phương diện kỹ thuật, VN-Index tuần qua thể hiện rõ sự giằng co giữa bên mua và bên bán, phản ánh tâm lý phân vân và thiếu thông tin dẫn dắt đủ mạnh. Tín hiệu kỹ thuật đang cho thấy đà tăng có dấu hiệu suy yếu, trong khi rủi ro điều chỉnh đang gia tăng. Bối cảnh thiếu vắng động lực mới, cộng với tâm lý chờ đợi kết quả vòng đàm phán thương mại Việt – Mỹ trong nửa đầu tháng 6, càng khiến thị trường khó có khả năng bứt phá trong ngắn hạn.

Bên cạnh yếu tố nội tại, diễn biến từ thị trường quốc tế cũng tạo thêm lớp áp lực nhất định. Giá vàng thế giới điều chỉnh sau thông tin Mỹ – Trung nối lại đàm phán thương mại, tuy nhiên giới chuyên gia nhận định nhu cầu phòng ngừa rủi ro vẫn ở mức cao do chính sách thuế quan của Mỹ còn nhiều bất định. Cùng lúc, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm – lần giảm thứ 8 trong một năm qua – đưa lãi suất về 2%. Mặc dù lạm phát có xu hướng hạ nhiệt nhờ giá năng lượng giảm và đồng Euro mạnh lên, tăng trưởng kinh tế của khu vực này vẫn ảm đạm, và các tác động từ thuế quan toàn cầu tiếp tục là ẩn số, đặc biệt nếu EU có động thái đáp trả Mỹ.

Trong nước, thông tin vĩ mô đáng chú ý gồm việc Cục Hải quan công bố đã phát hiện và xử lý 6.453 vụ buôn lậu, trị giá hơn 11.294 tỷ đồng – trong đó tuyến đường biển chiếm tới 55% số vụ. Đồng thời, Bộ Tài chính đề xuất thay đổi mức thu lệ phí trước bạ đối với xe máy theo hướng giảm dần từ 2% (đăng ký lần đầu) xuống 1% (các lần sau). Ngoài ra, Việt Nam và Mỹ đã kết thúc vòng đàm phán thương mại cấp bộ trưởng và chuẩn bị bước vào vòng thứ ba – dự kiến diễn ra trong nửa đầu tháng 6. Một điểm tích cực khác là theo báo cáo tháng 6 của Bộ Tài chính Mỹ, Việt Nam không bị coi là thao túng tiền tệ, dù thỏa mãn 2 trong 3 tiêu chí của Đạo luật 2015. Cụ thể, Việt Nam có thặng dư thương mại song phương với Mỹ và thặng dư tài khoản vãng lai, nhưng không có dấu hiệu can thiệp một chiều vào thị trường ngoại hối để làm yếu VND.

Tất cả những yếu tố trên đang dẫn tới sự thận trọng cao độ trong hành vi đầu tư. Các mốc kỹ thuật quan trọng của VN-Index hiện nằm tại vùng hỗ trợ 1.300–1.315–1.325 điểm và kháng cự tại 1.350–1.375 điểm. Trong bối cảnh dòng tiền có dấu hiệu suy yếu, thiếu vắng động lực bứt phá rõ ràng, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên giảm tỷ trọng các vị thế ngắn hạn đã tăng nóng, duy trì danh mục cân bằng, đồng thời quan sát phản ứng của thị trường tại các vùng hỗ trợ. Nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh về vùng 1.300 điểm mà lực bán không quá mạnh, đây có thể là cơ hội để giải ngân thăm dò một số mã cơ bản tốt.

Có thể thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy lại sau chuỗi tăng trước đó, trong khi nhà đầu tư vẫn chờ đợi các tín hiệu rõ nét hơn từ cả diễn biến trong nước lẫn quốc tế – đặc biệt là kết quả của vòng đàm phán thương mại Việt – Mỹ sắp tới. Khi chưa có “chất xúc tác” đủ mạnh, việc giữ kỷ luật đầu tư, hạn chế lướt sóng và quản trị rủi ro danh mục là chiến lược hợp lý nhất vào thời điểm hiện tại.