Citi lý giải về kịch bản giá dầu 50 USD

Cuối tuần qua, chiến lược gia hàng hóa cấp cao Eric Lee nói với Bloomberg rằng việc giảm nhiệt địa chính trị có thể "thúc đẩy một đợt lao dốc nhanh hơn" hướng tới kịch bản bi quan của ngân hàng - dù thực tế là Brent đã giảm khoảng 18% từ đầu năm xuống gần 61 USD, một phần do tình trạng dư cung âm ỉ đang hình thành.

Tuy nhiên, các dự báo của Citi đã thay đổi chóng mặt trong mười tháng qua. Hồi tháng 1, ngân hàng này thậm chí còn nâng dự báo giá dầu năm 2025 lên 67 USD/thùng Brent và 63 USD/thùng WTI, với lý do là "rủi ro địa chính trị gia tăng và kéo dài ở Iran và Nga - Ukraine". Vậy mà chỉ vài tháng sau, Citi lại cảnh báo khả năng giá sụp xuống 50 USD nếu những rủi ro đó tan biến. Đây không chỉ là thay đổi quan điểm - mà là một "cú cắt giảm 25%" được bọc trong một câu chuyện mới.

Citi đã thay đổi chóng mặt trong mười tháng qua. Hồi tháng 1, ngân hàng này thậm chí còn nâng dự báo giá dầu năm 2025 lên 67 USD/thùng Brent và 63 USD/thùng WTI, với lý do là "rủi ro địa chính trị gia tăng và kéo dài ở Iran và Nga - Ukraine". Vậy mà chỉ vài tháng sau, Citi lại cảnh báo khả năng giá sụp xuống 50 USD nếu những rủi ro đó tan biến. Đây không chỉ là thay đổi quan điểm - mà là một "cú cắt giảm 25%" được bọc trong một câu chuyện mới.

Đầu tháng này, Citi cũng đã phát tín hiệu bi quan, lưu ý rằng giới đầu tư đang nghi ngờ liệu mức 60 USD có thể giữ vững như một "giới hạn dưới" khi lượng tồn kho toàn cầu ngày càng tăng. Dữ liệu từ Vortexa cho thấy 1,2 tỷ thùng dầu đang lênh đênh trên biển - con số cao nhất kể từ năm 2016 - mặc dù việc Trung Quốc âm thầm tích trữ đã giúp ngăn giá dầu sụp đổ hoàn toàn.

Vậy, liệu một lệnh ngừng bắn có thực sự đẩy giá dầu về 50 USD? Lịch sử cho thấy chưa chắc. Cứ vài quý, Citi lại tung ra một kịch bản bi quan mới - thường gắn với tiêu đề "nóng" nhất thời điểm đó.

Trên thực tế, sự kiềm chế của OPEC+, nhu cầu ổn định từ Trung Quốc và việc phương Tây tái nạp kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) đã nhiều lần giữ giá Brent trên ngưỡng "đáng sợ" 50 USD.

Thực ra, câu hỏi lớn hơn là liệu Riyadh có chịu nhún trước hay không. Mức 50 USD/thùng sẽ khiến dầu đá phiến Mỹ không còn lãi và trao lại quyền kiểm soát thị trường cho OPEC+. Dù Washington có thể hoan nghênh giá dầu rẻ hơn trước thềm bầu cử, nhưng sự kiên nhẫn của Ả Rập Xê-út trong việc gián tiếp trợ giá cho các mục tiêu chính trị của Mỹ luôn có giới hạn.

Tóm lại: kịch bản Brent 50 USD của Citi nghe rất kịch tính, nhưng thực tế, như thường lệ, vẫn giao dịch ở mức cao hơn.