Cổ phiếu lao dốc hơn 20%, Vĩnh Hoàn tung “lá chắn” mua cổ phiếu quỹ

Sau khi thị giá giảm sâu, Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (mã VHC – HoSE) đang lấy ý kiến cổ đông về kế hoạch mua lại cổ phiếu nhằm giảm vốn điều lệ, trong bối cảnh cổ phiếu vừa trải qua giai đoạn suy yếu kéo dài trên thị trường.

Theo thông báo, ngày 22/1 tới đây, Vĩnh Hoàn sẽ chốt danh sách cổ đông để lấy ý kiến bằng văn bản, thời gian thực hiện dự kiến trong tháng 1 và 2/2026. Một trong những nội dung trọng tâm được trình cổ đông là phương án mua lại cổ phiếu của chính công ty để giảm vốn điều lệ. Tuy nhiên, khối lượng, mức giá cũng như điều kiện mua lại hiện vẫn chưa được công bố cụ thể.

Theo quy định của Luật Doanh nghiệp 2020 (Điều 112) và Luật Chứng khoán 2019 (Điều 36), doanh nghiệp phải giảm vốn điều lệ tương ứng với mệnh giá số cổ phiếu mua lại. Đối với công ty đại chúng như Vĩnh Hoàn, việc mua lại cổ phiếu phải được Đại hội đồng cổ đông thông qua, đảm bảo đủ nguồn vốn và thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin, trừ một số trường hợp đặc biệt theo luật định.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu VHC đã giảm mạnh. Từ ngày 24/12/2024 đến 12/1/2026, thị giá VHC giảm 20,6%, từ 71.510 đồng xuống còn 56.800 đồng/cổ phiếu. Đáng chú ý, trong suốt giai đoạn từ tháng 3/2025 đến cuối năm 2025, cổ phiếu VHC liên tục giao dịch dưới đường trung bình động MA200. Chỉ trong khoảng 8 phiên gần đây, mã này mới phục hồi và quay trở lại giao dịch trên đường MA200, cho thấy tín hiệu kỹ thuật tích cực nhưng vẫn còn thận trọng.

Trước đó, yếu tố hỗ trợ đáng chú ý đến từ giao dịch nội bộ. Bà Lê Ngọc Tiên – con bà Trương Thị Lệ Khanh, Chủ tịch HĐQT Vĩnh Hoàn – đã đăng ký mua 5,7 triệu cổ phiếu VHC nhằm nâng tỷ lệ sở hữu từ 0% lên 2,54% vốn điều lệ. Giao dịch dự kiến thực hiện bằng phương thức thỏa thuận trong giai đoạn từ 5/1/2026 đến 3/2/2026.

Về hoạt động kinh doanh, theo báo cáo tài chính quý III/2025, lũy kế 9 tháng đầu năm, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 9.311,28 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 1.206,1 tỷ đồng, tăng mạnh 38,6% so với cùng kỳ năm trước, nhờ biên lợi nhuận được cải thiện rõ rệt.

Cụ thể, biên lợi nhuận gộp tăng từ 14,1% lên 16,7%, giúp lợi nhuận gộp tăng 18,3%, tương ứng tăng thêm 240,84 tỷ đồng, đạt 1.554,37 tỷ đồng, dù doanh thu gần như đi ngang.

Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2025, Vĩnh Hoàn đặt kế hoạch doanh thu trong khoảng 10.900 – 12.350 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế từ 1.000 – 1.300 tỷ đồng. Với kết quả đạt được sau 9 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 120,6% kế hoạch lợi nhuận ở kịch bản thấp và 92,8% kế hoạch ở kịch bản cao cho cả năm tài chính 2025.

Về quy mô tài sản, tại thời điểm 30/9/2025, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn đạt 13.501,8 tỷ đồng, tăng 10,4% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 4.378,1 tỷ đồng, chiếm 32,4% tổng tài sản; tài sản cố định đạt 3.238,7 tỷ đồng, chiếm 24%; hàng tồn kho đạt 2.728,1 tỷ đồng, chiếm 20,2%; các khoản phải thu ngắn hạn đạt 2.213,3 tỷ đồng, chiếm 16,4%.

Một điểm đáng chú ý là trong 9 tháng đầu năm 2025, giá trị đầu tư chứng khoán ngắn hạn của Vĩnh Hoàn giảm mạnh 85,1% so với đầu năm, tương ứng giảm 137,56 tỷ đồng, xuống còn 24,03 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, đầu năm 2025, Vĩnh Hoàn đầu tư 60,3 tỷ đồng vào cổ phiếu Công ty cổ phần Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS), nhưng đến ngày 30/9/2025, giá trị đầu tư chỉ còn 20,99 tỷ đồng và công ty đã trích lập dự phòng giảm giá 0,89 tỷ đồng. Tương tự, khoản đầu tư 83,45 tỷ đồng vào cổ phiếu Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) cũng giảm mạnh, chỉ còn hơn 3,04 tỷ đồng, kèm theo dự phòng 0,31 tỷ đồng.

Ngoài ra, Vĩnh Hoàn đã thoái toàn bộ khoản đầu tư 15,27 tỷ đồng vào cổ phiếu Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC). Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp đang thu hẹp đáng kể hoạt động đầu tư tài chính ngắn hạn, tập trung hơn vào hoạt động cốt lõi trong bối cảnh thị trường biến động.