Cổ phiếu ORS vừa được cởi trói, TPBank rục rịch lên kế hoạch thâu tóm TPS trở thành công ty con

Cổ phiếu của TPS chính thức được 'cởi trói'

Giữa lúc thị trường chứng khoán biến động mạnh, cổ phiếu ORS của CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS) vừa được HoSE gỡ cảnh báo từ 28/8, do báo cáo tài chính soát xét bán niên 2025 có ý kiến chấp nhận toàn phần của đơn vị kiểm toán.

Trước đó, cổ phiếu này đã bị đưa vào diện cảnh báo từ ngày 16/4/2025 do tổ chức kiểm toán báo cáo tài chính năm 2024 nêu ý kiến ngoại trừ đối đề cập đến khoản phí dịch vụ phải thu có số dư hơn 28 tỷ đồng tại ngày 31/12/2024.

Với động thái mới này, cổ phiếu ORS có thể được HoSE thông báo cấp margin trở lại trong thời gian tới đây.

Liên quan đến TPS, mới đây Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank – TPB) vừa công bố tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc góp vốn, mua cổ phần để Công ty Cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (TPS) trở thành công ty con của TPBank. TPBank sẽ tham gia đợt phát hành tăng vốn của TPS, giá mua tối đa 12.500 đồng/cổ phiếu.

Theo TPBank, đây là một quyết định chiến lược nhằm hiện thực hóa tầm nhìn trở thành một tập đoàn tài chính đa năng, cung cấp chuỗi giá trị dịch vụ tài chính trọn gói đến khách hàng.

Cụ thể, chiến lược phát triển của TPBank không chỉ tập trung vào lĩnh vực ngân hàng truyền thống mà còn hướng đến mở rộng sang các lĩnh vực liên quan được phép thực hiện theo quy định pháp luật, nhằm xây dựng một hệ sinh thái tài chính đồng bộ và cộng hưởng. Trong đó, lĩnh vực chứng khoán, ngân hàng đầu tư sẽ giúp TPBank hoàn thiện mô hình hoạt động một cách toàn diện.

Thứ hai, trải qua hơn 25 năm phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển vượt bậc, tổng vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt khoảng 8,2 triệu tỷ đồng tương đương gần 71% GDP (07/2025), thị trường trái phiếu với quy mô đạt gần 30% GDP. Trong thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ có những bước phát triển đột phá và tích cực. 

Thứ ba, việc góp vốn, mua cổ phần và sở hữu công ty con là công ty chứng khoán đã, đang được thực hiện bởi rất nhiều ngân hàng tại Việt Nam, từ các ngân hàng thuộc Big 4 (nhu Vietcombank với VCBS, Vietinbank với CTS, BIDV với BSC, Agribank với Agriseco) đến các ngân hàng cổ phần lớn (như Techcombank với TCBS, MBBank với MBS, ACB với ACBS, VPBank với VPBankS...).

TPBank cho biết, đã bắt đầu góp vốn, mua cổ phần của TPS từ năm 2019 và liên tục duy trì tỷ lệ sở hữu tại TPS (hiện TPBank sở hữu 30.273.600 cổ phiếu ORS, tương đương 9,01% vốn điều lệ TPS). Trong 06 tháng đầu năm 2025, trên thị trường xuất hiện một số thông tin tiêu cực đã ảnh hưởng bất lợi tới hoạt động của TPS, khiến doanh thu Công ty sụt giảm trong khi chi phí chưa được cắt giảm tương ứng. TPS đã và đang tiến hành quyết liệt các hoạt động tái cấu trúc về quản trị doanh nghiệp, chuyển dịch chiến lược đối với các mảng kinh doanh trọng tâm... và bắt đầu có hiệu quả từ tháng 06/2025.

Theo TPBank, việc TPS trở thành công ty con của TPBank sẽ mở ra nhiều lợi ích và thay đổi đáng kể cả về tài chính, chiến lược lẫn hoạt động, quản trị rủi ro đối với TPS. 

Lợi nhuận đảo chiều, TPS sẽ xoay chuyển thế nào?

Về tình hình tài chính, theo báo cáo soát xét bán niên 2025, 6 tháng đầu năm TPS ghi nhận doanh thu đạt 741,68 tỷ đồng, giảm 306,5 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2024, tương ứng mức giảm 29,24%. Trong đó, doanh thu thực hiện đạt 588,3 tỷ đồng, giảm 328,4 tỷ đồng, còn doanh thu từ đánh giá FVTPL đạt 153 tỷ đồng, tăng 21,8 tỷ đồng. 

Ở chiều chi phí, tổng chi phí kỳ này ở mức 841,7 tỷ đồng, tăng 12,7 tỷ đồng so với cùng kỳ, tương ứng mức tăng 1,54%. Cụ thể, chi phí thực hiện đạt 751,5 tỷ đồng, giảm 7,4 tỷ đồng, trong khi chi phí đánh giá FVTPL đạt 90 tỷ đồng, tăng 20 tỷ đồng. 

Doanh thu giảm mạnh trong khi chi phí tăng đã khiến lợi nhuận trước thuế của TPS từ mức lãi 219 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2024 chuyển sang lỗ 100 tỷ đồng trong cùng kỳ 2025, giảm 319 tỷ đồng, tương ứng giảm 145,65%. 

Sau khi trừ chi phí thuế TNDN, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế âm 112,7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn lãi 175,7 tỷ đồng, tức giảm 288 tỷ đồng, tương ứng giảm 164%. 

Kết quả này cho thấy TPS đang gặp áp lực lớn khi doanh thu suy giảm trong khi chi phí chưa được kiểm soát hiệu quả, dẫn tới lợi nhuận đảo chiều từ lãi sang lỗ.

Giải trình nguyên nhân biến động, TPS cho biết doanh thi giảm do điều điều kiện thị trường không thuận lợi, đồng thời công ty chủ động điều chỉnh, tái cấu trúc, thu hẹp một số hoạt động theo định hướng an toàn và bền vững.

Lợi nhuận trước thuế chuyển từ lãi sang lỗ chủ yếu do: Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu sụt giảm trong khi chi phí chưa được cắt giảm tương ứng. Công ty đang tiến hàng quyết liệt các hoạt động tái cấu trúc về quản trị doanh nghiệp và chuyển dịch chiến lược đối với các mảng kinh doanh trọng tâm, tuy nhiên hiệu quả cắt giảm chi phí hoạt động được ghi nhận sẽ bắt đầu từ tháng 6/2025 trở đi. 

Bên cạnh đó, TPS cho biết, các hoạt động đầu tư tài chính, đặc biệt đối với trái phiếu doanh nghiệp không ghi nhận kết quả tích cực như cùng kỳ năm trước do một số nhân tố đến từ khách quan thị trường và từ nội tại.

TPS cho biết, Công ty đã nhận diện được những khó khăn, thách thức phải đồi mặt trong thời gian qua, và đang triển khai đồng bộ các giải pháp nhằm nâng cao năng lực quản trị, hiệu quả kinh doanh, kiên định với chiến lược phát triển dài hạn an toàn, bền vũng. 

Thời gian qua, Công ty luôn duy trì các chỉ tiêu tài chính cốt lõi ở mức an toàn, đang từng bước thiết lập nền tảng để tiếp cận các nhà đầu tư chiến lược và mở rộng khả năng huy động trên thị trường vốn trong thời gian tới.