VnFinance
Thứ ba, 04/10/2022, 06:30 AM

Công ty chứng khoán liên tục hạ dự báo nhưng vẫn không “đuổi kịp” đà giảm của VN-Index

Diễn biến lao dốc của VN-Index dường như là “cú sốc” lớn đối với các nhà đầu tư cá nhân và cả đội phân tích của nhiều công ty chứng khoán, đẩy loạt công ty chứng khoán vào thế “việt vị” khi chỉ số ngày càng thấp hơn mức dự báo.

Thị trường chứng khoán đang có những nhịp giảm mạnh khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực hơn bao giờ hết. Bỏ qua những thống kê lịch sử cho thấy VN-Index nghiêng về khả năng tăng điểm trong tháng 10, chỉ số chính vừa có phiên mở đầu tháng ngập sàn sắc đỏ. VN-Index kết phiên 3/10 rơi về mức 1.086,44 điểm, thấp nhất trong vòng gần 20 tháng kể từ ngày 8/2021.

ha-du-bao-CK

Như vậy, từng mốc điểm quan trọng 1.500, 1.400, 1.300, 1.200 rồi hiện tại là 1.100 đã bị xuyên thủng kể từ đầu năm 2022 tới nay. Diễn biến lao dốc của VN-Index dường như là “cú sốc” lớn đối với các nhà đầu tư cá nhân và cả đội phân tích của nhiều công ty chứng khoán, đẩy loạt công ty chứng khoán vào thế “việt vị” khi diễn biến thực tế của chỉ số ngày càng thấp hơn mức dự báo.

Những đỉnh cao 1.700 – 1.900 điểm từng được kỳ vọng sẽ dễ dàng đạt được

Nhìn lại thời điểm đầu năm 2022, mặc dù vừa trải qua giai đoạn thăng hoa 2020 – 2021, song hầu hết các công ty chứng khoán khi đó đều nhận định VN-Index sẽ tiếp tục cán mốc lịch sử mới. Theo đó, dù nhận định thị trường khó bứt phá mạnh mẽ như năm trước, song hàng loạt dự báo đều đồng thuận với kịch bản VN-Index lên mức đỉnh cao 1.700 – 1.900 điểm trong năm 2022.

da-giam-CK

Cụ thể, đầu năm, Chứng khoán Yuanta Việt Nam kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022. Mục tiêu VN-Index cuối năm 2022 là 1.898 điểm, tương ứng với mức sinh lời trong 12 tháng là 29%. Yuanta kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ phục hồi vững chắc trong năm 2022 và hoạt động xuất khẩu một lần nữa sẽ phục hồi.

Đồng quan điểm, Chứng khoán ACB (ACBS) trong báo cáo đầu năm cũng từng nhận định lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tăng ở mức 21,8% nhờ vào các lĩnh vực ngân hàng, bất động sản và vật liệu xây dựng. Với kịch bản trung lập, ACBS ước tính chỉ số VN-Index có thể đạt trên 1.700 điểm, tương đương mức P/E khoảng 13,8 lần. Thậm chí, trong kịch bản lạc quan với kỳ vọng tích cực từ các gói tài khóa và tiền tệ của Chính phủ có thể khiến VN-Index chạm mốc 1.900 – 2.000 điểm.

Các dự báo của MayBank IBG, BVSC, VDSC, VNDirect hay Mirae Asset cũng đều xây dựng kịch bản mức điểm của VN-Index trong năm 2022 có thể vượt trên mốc 1.700 điểm. Thực tế vào thời điểm đầu năm 2022, VN-Index đứng tại mốc 1.498 điểm, cộng thêm đà tăng nóng trong giai đoạn trước đó càng khiến nhiều người tin tưởng kịch bản trên hoàn toàn khả thi.

Song, thực tế VN-Index ngày càng xa rời dự báo, loạt công ty chứng khoán “việt vị”

Hy vọng lớn để rồi thất vọng nhiều, chỉ số chính của TTCK Việt Nam trải qua nhiều đợt điều chỉnh mạnh trong năm 2022. Kể từ mức đỉnh 1.524 điểm trong đầu tháng 4, VN-Index rơi vào xu hướng điều chỉnh dài trong nhiều tháng.

Loạt công ty chứng khoán đã lập tức điều chỉnh lại dự phóng trong bối cảnh nhiều luồng thông tin tiêu cực ảnh hưởng và tâm lý nhà đầu tư càng ngày càng trở nên bi quan hơn. Thậm chí, đà giảm của chỉ số nhanh tới mức chính các công ty chứng khoán dường như cũng không thể theo kịp để đưa ra những kịch bản dự báo đối với VN-Index.

Cụ thể, Maybank Investment Bank vào giữa năm 2022 đã đưa ra dự báo mục tiêu VN-Index cuối năm đạt 1.550 điểm, thấp hơn kịch bản 1.800 điểm vào hồi đầu năm, trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn và thanh khoản giảm trong nửa còn lại của năm nay. Maybank Investment Bank kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ dần lấy lại động lực trong những tháng tới khi thị trường vốn ổn định về mặt pháp lý và bức tranh lạm phát trở nên rõ ràng hơn.

Kỳ vọng của VNDirect cũng thay đổi trước những diễn biến của thị trường sau nửa đầu năm. Cụ thể trong báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2022, VNDirect cho rằng chỉ số sẽ duy trì ở ngưỡng 1.330 – 1.500 điểm, giảm hơn 200 điểm so với dự báo đầu năm. Báo cáo kỳ vọng về lạm phát Mỹ có thể sớm hạ nhiệt và kế hoạch tăng lãi suất của Fed có thể chậm lại. Ngoài ra, bối cảnh từ GDP của Việt Nam tăng trưởng mực 7,5% so với cùng kỳ và việc NHNN không tăng lãi suất điều hành trong năm 2022 sẽ là những động lực củng cố cho kịch bản tích cực.

Chứng khoán EVS cũng phải điều chỉnh giảm dự báo VN-Index cuối năm xuống khoảng 1.270 - 1.514 điểm, giảm khoảng 150 điểm so với kịch bản cơ sở đầu năm đưa ra là 1.663 điểm. Thậm chí, công ty chứng khoán này cho rằng trong trường hợp các yếu tố xấu đi, chỉ số sàn HoSE vào cuối năm có thể duy trì ở mức 1.207 điểm, P/E quay về vùng 10,36 (-2 độ lệch chuẩn) và tăng trưởng lợi nhuận 22%.

Trong khi đó, từ kịch bản VN-Index đạt 1.760 điểm xây dựng đầu năm, KBSV hồi cuối tháng 2 đã điều chỉnh vùng điểm hợp lý chỉ số VN-Index cuối năm 2022 xuống 1.680 điểm. P/E mục tiêu 2022 của VN-Index cũng điều chỉnh giảm xuống 16,5 lần (từ 17,5 lần), cũng như hạ dự phóng tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp trên sàn HSX xuống 15,1% (từ mức 15,7%) để phản ánh một số rủi ro vĩ mô gia tăng.

Tới gần đây, đội ngũ phân tích của KBSV một lần nữa điều chỉnh vùng điểm hợp lý của chỉ số VN-Index xuống mức 1.330 điểm thời điểm cuối năm 2022 với đánh giá, trong 3 tháng cuối năm thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều biến động trước những rủi ro của thế giới. Có thể thấy mức dự báo này giảm khá mạnh so với con số 1.760 điểm trong kịch bản báo cáo hồi đầu năm.

Tương tự, Chứng khoán ACBS vào cuối tháng 6 đã lần đầu thay đổi nhận định khi giảm mức dự báo VN-Index xuống còn 1.450 - 1.660 điểm trong năm 2022. ACBS cho rằng sự bất ổn và sợ hãi tiếp tục bao trùm các thị trường toàn cầu với lo ngại gia tăng về lạm phát sẽ dẫn đến thu nhập giảm so với kỳ vọng và định giá thị trường giảm do sự thờ ơ của nhà đầu tư. Như vậy, so với kịch bản trên 1.700, thậm chí là tới 2.000 điểm như dự báo hồi tháng 1, kỳ vọng của ACBS đã giảm đi đáng kể.

Dù vậy, mức giảm trên có vẻ vẫn chưa “thấm vào đâu” với đà lao dốc của VN-Index. Một lần nữa, trong báo cáo mới nhất, ACBS tiếp tục nhận định chỉ số VN-Index có thể giao dịch ở mức 13,7 lần (thấp hơn khoảng 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 3 năm) và kịch bản được hạ xuống khoảng 1.400 điểm vào cuối năm 2022 dù triển vọng tăng trưởng lợi nhuận vẫn duy trì ở mức 19%. Thậm chí tại kịch bản bi quan, ACBS cho rằng VN-Index sẽ gặp khó khăn để tăng điểm vào cuối năm và kết thúc giao dịch ở mức 12,5 lần lợi nhuận để đóng quanh mức 1.200 điểm.

ha-du-bao-CK-VNFinance

Trong mọi báo cáo của các công ty chứng khoán đều có điều khoản miễn trừ trách nhiệm: “Nhà đầu tư chỉ nên sử dụng thông tin, phân tích, bình luận của báo cáo tham khảo trước khi đưa ra quyết định đầu tư”. Điều khoản này cũng cho thấy sự thị trường chứng khoán khó dự đoán ra sao và nhà đầu tư phải thực sự cẩn trọng khi tham khảo để đưa ra các quyết định đúng đắn.

Tuy nhiên về dài hạn, triển vọng của chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá khả quan nhờ tình hình vĩ mô ổn định và khả năng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được đánh giá cao. Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, GDP quý 3/2022 của Việt Nam ước tính tăng trưởng 13,67% so với cùng kỳ, vượt mọi dự báo trước đó. GDP 9 tháng đầu năm tăng trưởng 8,83% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản bình quân 9 tháng đầu năm tăng 1,88% so với cùng kỳ, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 2,73%). Bối cảnh thế giới, Fed cũng đã phát đi tín hiệu cho thấy khả năng ngừng tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2023 và đây là giai đoạn nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào chính sách tiền tệ của Việt Nam ổn định hơn.

Định giá thị trường cũng đã hợp lý hơn nhiều với P/E trailing của VN-Index (theo dữ liệu của Algo Platform) chỉ ở mức 12,23 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm (15,x lần) cũng như các nước trong khu vực.


Nhận định phiên giao dịch ngày 28/3: Xu hướng tăng vẫn được đánh giá tích cực
Nhận định phiên giao dịch ngày 28/3: Xu hướng tăng vẫn được đánh giá tích cực
28/03/2024 Chứng khoán

Sau 2 phiên biến động mạnh trái chiều, thị trường quay lại trạng thái lình xình trong phiên giao dịch ngày 27/3. VN Index chủ yếu dao động với biên độ hẹp quanh tham chiếu. Chúng tôi cho rằng trạng thái “sideway up” sẽ tiếp diễn trong hai phiên cuối tuần.

Nhận định phiên giao dịch ngày 27/3: VN Index lấy lại đà tăng
Nhận định phiên giao dịch ngày 27/3: VN Index lấy lại đà tăng
27/03/2024 Chứng khoán

Thị trường bật tăng trong phiên giao dịch ngày 26/3 sau nhịp giảm điểm mạnh trước đó. VN Index nhanh không mấy khó khăn lấy lại toàn bộ số điểm vừa mất và chinh phục lại mốc kháng cự 1.280 điểm.

Tin nhanh chứng khoán ngày 26/3: Cổ phiếu của VNDirect bị khối ngoại bán ròng gần 400 tỷ đồng
Tin nhanh chứng khoán ngày 26/3: Cổ phiếu của VNDirect bị khối ngoại bán ròng gần 400 tỷ đồng
26/03/2024 Chứng khoán

Thị trường ghi nhận tăng hơn 14 điểm. Cổ phiếu đua nhau xanh tím, nhưng thanh khoản thị trường lại ở mức thấp chỉ 24 nghìn tỷ đồng. Cổ phiếu VND của VNDirect chịu áp lực bán mạnh nhất của khối ngoại với giá trị 396 tỷ đồng.

Ủy ban Chứng khoán ra công văn cảnh báo khẩn sau sự cố VNDirect bị tấn công
Ủy ban Chứng khoán ra công văn cảnh báo khẩn sau sự cố VNDirect bị tấn công
26/03/2024 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa có công văn cảnh báo bảo mật hệ thống giao dịch chứng khoán trực tuyến liên quan sự cố hệ thống của Công ty cổ phần chứng khoán VNDirect (VNDirect).

Nhận định phiên giao dịch ngày 26/3: Áp lực chốt lời đang rất lớn
Nhận định phiên giao dịch ngày 26/3: Áp lực chốt lời đang rất lớn
26/03/2024 Chứng khoán

Áp lực chốt lời bất ngờ tăng về cuối phiên giao dịch ngày 25/3 khiến VN Index quay đầu giảm mạnh và mất gần 14 điểm khi chốt phiên. Hầu hết các nhóm ngành đều bị bán khá mạnh cho thấy lực chốt lời quanh vùng 1.270 - 1.280 điểm hiện đang rất lớn.

Hủy niêm yết cổ phiếu APC của Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú
Hủy niêm yết cổ phiếu APC của Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú
25/03/2024 Chứng khoán

Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) vừa có văn bản gửi Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú để thông báo về việc thực hiện hủy niêm yết bắt buộc đối với cổ phiếu APC.

Tin nhanh chứng khoán ngày 25/3: Thị trường điều chỉnh, dòng tiền tìm đến nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ
Tin nhanh chứng khoán ngày 25/3: Thị trường điều chỉnh, dòng tiền tìm đến nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ
25/03/2024 Chứng khoán

Thị trường có phiếu điều chỉnh sau 3 phiên tăng mạnh liên tiếp. Dòng tiền vẫn nhập cuộc tích cực nhưng áp lực bán lớn đã khiến VN Index mất mốc 1.270 điểm...

Nhận định phiên giao dịch ngày 25/3: Chốt lời từng phần để hiện thực hóa lợi nhuận
Nhận định phiên giao dịch ngày 25/3: Chốt lời từng phần để hiện thực hóa lợi nhuận
25/03/2024 Chứng khoán

Thị trường ghi nhận phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp đưa chỉ số vượt lên trên mốc tâm lý 1.280 điểm. Dòng tiền mạnh vẫn miệt mài hỗ trợ đà tăng của VN Index....

Xử phạt Sun Valley hơn 90 triệu đồng do vi phạm công bố thông tin
Xử phạt Sun Valley hơn 90 triệu đồng do vi phạm công bố thông tin
24/03/2024 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành Quyết định số 97 về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối...

Nhóm cổ phiếu ngân hàng ở vùng định giá hấp dẫn trong năm 2024
Nhóm cổ phiếu ngân hàng ở vùng định giá hấp dẫn trong năm 2024
22/03/2024 Chứng khoán

Sau năm 2023 đầy thách thức, nền tảng vĩ mô thuận lợi kỳ vọng sẽ là bệ phóng cho đà phục hồi của ngành ngân hàng trong năm 2024....

Nhận định phiên giao dịch ngày 22/3: Xung lực tăng đang rất mạnh
Nhận định phiên giao dịch ngày 22/3: Xung lực tăng đang rất mạnh
22/03/2024 Chứng khoán

Cùng chung xu hướng với nhiều thị trường quốc tế, thị trường chứng khoán trong nước đã có thêm phiên giao dịch tích cực với mức tăng 16,31 điểm.

Tin nhanh chứng khoán ngày 21/3: Thị trường bùng nổ, VN Index trở lại vùng 1.280 điểm
Tin nhanh chứng khoán ngày 21/3: Thị trường bùng nổ, VN Index trở lại vùng 1.280 điểm
21/03/2024 Chứng khoán

Thị trường có sự bùng nổ, trong phiên đáo hạn phái sinh, cả về điểm số, độ rộng và thanh khoản. Theo đó, có tới hơn 29,6 nghìn tỷ được giải ngân...

Nhận định phiên giao dịch ngày 21/3: Có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu
Nhận định phiên giao dịch ngày 21/3: Có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu
21/03/2024 Chứng khoán

Thị trường hồi phục khá ấn tượng trong phiên giao dịch ngày 20/3 với sự trợ giúp tích cực của dòng tiền. VN Index bật tăng hơn 17 điểm sau...

Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
21/03/2024 Chứng khoán

Sau phiên giảm điểm mạnh trước đó, thị trường quay trở lại trạng thái sideway với biên độ hẹp trong phiên giao dịch ngày 19/3. Điểm tích cực của thị trường là áp lực bán...

Hai lãnh đạo LPBank (LPB) đăng ký bán gần 1,2 triệu cổ phiếu
Hai lãnh đạo LPBank (LPB) đăng ký bán gần 1,2 triệu cổ phiếu
20/03/2024 Chứng khoán

Theo thông tin được công bố bởi Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE), hai Phó Tổng Giám đốc của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu điện Liên Việt (LPBank...

73 triệu cổ phiếu MBB đã 'về tay' Viettel và SCIC
73 triệu cổ phiếu MBB đã 'về tay' Viettel và SCIC
20/03/2024 Chứng khoán

Ngân hàng TMCP Quân đội (MB - HoSE: MBB) vừa có báo cáo kết quả chào bán cổ phiếu riêng lẻ. Theo đó, nhà băng đã thành công chào bán 73 triệu cổ phiếu...

Bổ sung loạt cổ phiếu không được cấp margin
Bổ sung loạt cổ phiếu không được cấp margin
20/03/2024 Chứng khoán

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) vừa thông báo bổ sung cổ phiếu SAV của Công ty cổ phần Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex vào danh sách không cấp ký quỹ (margin) ngày 15/3.

Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
20/03/2024 Chứng khoán

Sau phiên giảm điểm mạnh trước đó, thị trường quay trở lại trạng thái sideway với biên độ hẹp trong phiên giao dịch ngày 19/3. Điểm tích cực của thị trường là áp lực bán tháo đã không còn và lực cầu túc tắc xuất hiện tại nhóm thép và một số mã bất động sản, dầu khí...

Tin nhanh chứng khoán ngày 19/3: VN Index giảm nhẹ, khối ngoại vẫn miệt mài xả hàng
Tin nhanh chứng khoán ngày 19/3: VN Index giảm nhẹ, khối ngoại vẫn miệt mài xả hàng
19/03/2024 Chứng khoán

Thị trường đã cân bằng trở lại với việc VN Index chỉ giảm điểm nhẹ. Tuy nhiên, thanh khoản đã không còn tích cực như những phiên trước...

VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance