Dòng tiền giữa khủng hoảng thuế quan thế giới: Cổ phiếu nào sáng giá nửa cuối năm?
Khủng hoảng thuế quan thế giới, chính sách tiền tệ thắt chặt và bất ổn địa chính trị nhiều nơi đang khiến dòng tiền toàn cầu trở nên thận trọng hơn bao giờ hết. Giữa những biến số lớn, ACBS chỉ ra loạt nhóm cổ phiếu có triển vọng sinh lời ổn định trong nửa cuối 2025, đặc biệt tại các ngành được hưởng lợi từ tiêu dùng nội địa, đầu tư công và công nghệ.

Hai rủi ro lớn cho chứng khoán
Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), từ nay đến cuối năm 2025, nền kinh tế thế giới sẽ tiếp tục chịu sức ép đối mặt với hai rủi ro lớn: Thứ nhất là tình trạng căng thẳng địa chính trị và sự phân cực, kéo theo nguy cơ chiến tranh thương mại leo thang, ảnh hưởng trực tiếp đến chuỗi cung ứng, đe dọa tăng trưởng . Thứ hai là chính sách tiền tệ thắt chặt của các nước phát triển với lãi suất duy trì ở mức cao, trong khi nhiều quốc gia lại đang đối mặt với vấn đề nợ công đang gia tăng.
Một điểm nóng trong bức tranh kinh tế là chính sách thuế quan mới của Mỹ được công bố vào ngày 2/4/2025 do chính quyền Tổng thống Donald Trump khởi xướng kéo dài. Chính sách này đã khiến nhiều tổ chức lớn như IMF hay OECD phải hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Cụ thể, IMF điều chỉnh mức dự báo xuống còn 2,8% (giảm 0,4 điểm phần trăm), trong khi OECD cũng giảm từ 3,3% xuống 2,9%.
ACBS nhận định, rủi ro lớn nhất từ chính sách thuế quan Mỹ là sự khó đoán trong các quyết định. Quá trình đàm phán để tìm tiếng nói chung cũng thường kéo dài, vì vậy môi trường bất ổn này có thể sẽ còn tiếp diễn ít nhất đến hết nhiệm kỳ của Tổng thống Trump.
Trong bối cảnh đó, dòng tiền trên thị trường tài chính toàn cầu đang có xu hướng chuyển dịch về các kênh đầu tư an toàn hơn như vàng, các quỹ tiết kiệm ngắn hạn hoặc thị trường chứng khoán tại các khu vực như EU, Nhật Bản hay Đức – nơi cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn. Đồng thời, đồng USD cũng suy yếu nhẹ so với các đồng tiền mạnh khác, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ vẫn ở mức cao do lo ngại về thâm hụt ngân sách và nợ công.
Việt Nam vững bên trong nhưng chịu sức ép kép từ bên ngoài
Trước các diễn biến toàn cầu, nền kinh tế Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng, đặc biệt là trong câu chuyện thuế quan. Dù quá trình đàm phán gần đây cho thấy Việt Nam đang duy trì lợi thế với mức thuế ưu đãi 20% cho hàng xuất khẩu chính ngạch, nhưng thuế tới 40% đối với hàng trung chuyển – kết hợp với mô hình kinh tế mở và tỷ trọng lớn của doanh nghiệp FDI – khiến Việt Nam nằm trong nhóm nước dễ bị tổn thương khi thương mại toàn cầu gặp khó khăn.

Tuy nhiên, ACBS cho rằng nền tảng tăng trưởng của Việt Nam vẫn khá vững nhờ vào việc Chính phủ đang đẩy mạnh nội lực và đa dạng hóa quan hệ ngoại giao, thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân và khuyến khích các ngành công nghệ mới như trí tuệ nhân tạo. Thêm vào đó, việc tham gia sâu rộng vào các hiệp định thương mại tự do cũng sẽ là bàn đạp giúp nền kinh tế phát triển bền vững trong dài hạn.
Trong ngắn hạn, dù có nhiều điểm sáng như đầu tư công được thúc đẩy, tiêu dùng trong nước phục hồi và dòng vốn FDI tiếp tục dịch chuyển tích cực, nhưng các yếu tố bất ổn bên ngoài vẫn có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng. Nhiều tổ chức quốc tế đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 xuống mức trung bình 6,3%; riêng IMF dự báo chỉ còn 5,2%. ACBS cũng hạ dự báo tăng trưởng GDP xuống còn 6,5 – 7% (trước đó là 7 – 7,5%).
Thị trường chứng khoán vẫn có nhiều điểm tích cực
Về thị trường tài chính, ACBS cho rằng quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang đi đúng hướng. Từ cuối năm 2024, quy định mới về giao dịch không cần nạp trước tiền (Non-prefunding) đã bắt đầu được áp dụng. Hệ thống công nghệ thông tin quản lý và điều hành giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam (KRX) cũng chính thức đi vào hoạt động từ tháng 5/2025. Với những thay đổi này, Việt Nam có khả năng cao sẽ được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào kỳ đánh giá tháng 9/2025 – điều sẽ giúp thu hút thêm nhiều dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức nước ngoài tạo đà tăng trưởng cho thị trường trong trung – dài hạn.

Dựa trên triển vọng vĩ mô và các yếu tố hỗ trợ từ chính sách, ACBS đã nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của nhóm doanh nghiệp niêm yết (chiếm hơn 50% vốn hoá trên HOSE) trong năm 2025 lên 11,6% so với cùng kỳ năm trước. Với định giá hợp lý (P/E dao động quanh mức trung bình 3 năm), ACBS kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.350 – 1.500 điểm. Một tín hiệu tích cực khác là thanh khoản thị trường dự kiến sẽ tăng 20% so với năm 2024, nhờ sự tham gia mạnh mẽ từ khối ngoại.
Từ góc nhìn chiến lược đầu tư, ACBS cho biết sẽ tập trung đầu tư vào các ngành có khả năng giữ ổn định và tăng trưởng trong bối cảnh bất định hiện tại. Cụ thể gồm các nhóm: ngân hàng, tiêu dùng, đầu tư công, công nghệ, hóa chất – phân bón và bất động sản dân dụng.
Trong khi đó, các ngành như dệt may, thuỷ sản, gỗ, cao su (liên quan xuất khẩu); bất động sản khu công nghiệp và logistics được đánh giá là dễ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi chính sách thuế mới của Mỹ, nên cần theo dõi và cân nhắc kỹ trước khi đầu tư.
Xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCP Bánh kẹo Hải Châu và Chủ tịch HĐQT
Mới đây, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành hai quyết định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán...
Nhận định phiên giao dịch ngày 29/8: Cẩn trọng trước nhịp tăng nóng
Thị trường chứng khoán phiên 28/8 khép lại với nhiều biến động. VN-Index tăng 8 điểm, lên 1.680 điểm, cho thấy lực cầu vẫn duy trì nhưng áp lực bán cũng không hề nhỏ, khiến xu hướng thị trường chưa thực sự ổn định.
Cổ phiếu ORS vừa được cởi trói, TPBank rục rịch lên kế hoạch thâu tóm TPS trở thành công ty con
Cổ phiếu ORS của CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS) vừa được HoSE gỡ cảnh báo, mở đường cho việc cấp margin trở lại. Cùng thời điểm, TPBank công bố kế hoạch mua...
Chứng khoán SSI lãi đỉnh 4 năm, “ông lớn” Nhật Bản muốn mua thêm gần 16 triệu cổ phiếu
Chứng khoán SSI củng cố vị thế “ông lớn” khi tiếp tục thu hút dòng vốn hàng chục triệu USD từ Daiwa Securities, dù đối tác Nhật Bản đã nắm giữ 15% cổ phần.
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 28/8: Nên duy trì tỷ trọng, ưu tiên cổ phiếu hút dòng tiền
Thị trường chứng khoán phiên 27/8 tiếp tục duy trì xu hướng tích cực với sắc xanh lan tỏa, dòng tiền tập trung vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt....
Nhận định phiên giao dịch ngày 27/8: Nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu dẫn dắt
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua phiên tăng điểm mạnh nhất từ đầu tháng 8, khi VN-Index bứt phá hơn 53 điểm và sắc xanh lan tỏa toàn sàn....
Nhận định phiên giao dịch ngày 26/8: Thận trọng trước rủi ro ngắn hạn
Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 25/8 khép lại với đợt giảm sâu khi áp lực bán dồn dập tại nhóm ngân hàng và chứng khoán. VN-Index mất 31,44 điểm, lùi về 1.614 điểm...
Chứng khoán tuần mới (từ 25 đến 28/8): Ưu tiên bảo toàn vốn
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần nhiều cung bậc, khép lại bằng một phiên “hạ nhiệt” sau chuỗi tăng kéo dài. ..
Nhận định phiên giao dịch ngày 25/8: Áp lực điều chỉnh chưa hạ nhiệt
Thị trường chứng khoán khép lại tuần giao dịch đầy biến động khi VN-Index mất hơn 40 điểm, toàn bộ 18 nhóm ngành đồng loạt giảm....
Nhận định phiên giao dịch 22/8: VN-Index hướng tới mốc 1.700 điểm
Trong phiên 21/8, thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng mạnh mẽ. VN-Index mở cửa với gap-up, nhanh chóng vượt ngưỡng 1.680 điểm chỉ sau nửa giờ giao dịch...
Thị trường chứng khoán ngày 21/8: Cổ phiếu ngân hàng bùng nổ, VN-Index tiến sát mốc lịch sử 1.700 điểm
Phiên giao dịch ngày 21/8 chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu ngân hàng, giúp VN-Index tăng gần 24 điểm lên 1.688 điểm – mức cao nhất từ đầu năm....
Nhận định phiên giao dịch ngày 21/8: Canh rung lắc để giải ngân vào nhóm ngân hàng, bán lẻ, chứng khoán
Thị trường chứng khoán ngày 20/8 biến động mạnh nhưng vẫn khép lại trong sắc xanh với lực đỡ từ nhóm cổ phiếu trụ cột. Bước sang phiên 21/8, giới phân tích cho rằng...
Thị trường chứng khoán 20/8: Vingroup kéo trụ, VN-Index lập đỉnh mới giữa biển đỏ
Phiên giao dịch ngày 20/8 chứng kiến một kịch bản đầy kịch tính. Buổi sáng, áp lực chốt lời dồn dập khiến VN-Index có lúc rơi hơn 50 điểm, sắc đỏ lan rộng khắp...
Nhận định phiên giao dịch ngày 20/8: Thị trường chưa có tín hiệu điều chỉnh
Phiên 19/8 khẳng định vai trò dẫn dắt của nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, với thanh khoản cao và dòng tiền nội mạnh...
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 19/8: Thị trường hướng tới giai đoạn tích lũy
Thị trường đang trong trạng thái tích lũy, phiên 19/8 nhiều khả năng tiếp tục giằng co trong biên độ hẹp. VN Index khó có biến động mạnh nhưng đây lại là giai đoạn...
Chứng khoán tuần mới (từ 18 đến 22/8): Tiếp đà đi lên?
Tuần giao dịch từ 11 - 15/8, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến sôi động với đà tăng mạnh của các chỉ số, bất chấp áp lực bán ròng liên tiếp từ nhà đầu tư nước ngoài.
Nhận định phiên giao dịch ngày 18/8: Áp lực điều chỉnh gia tăng, VN Index cần thêm thời gian tích lũy
Sau chuỗi bốn phiên tăng liên tiếp, VN Index khép lại tuần giao dịch 15/8 bằng phiên giảm 10,69 điểm, chốt ở 1.630 điểm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh...
Phạt Simco Sông Đà vì báo cáo “lỗ thành lãi”
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Simco Sông Đà (mã chứng khoán: SDA, niêm yết tại HNX) vì nhiều sai phạm trong công bố thông tin tài chính.
VN-Index điều chỉnh giảm điểm sau chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp
Đà tăng của nhóm ngân hàng chững lại trong khi áp lực chốt lời ở cổ phiếu bất động sản gia tăng, đã kéo VN-Index quay đầu giảm điểm sau chuỗi 9 phiên đi lên liên tiếp.
Xem nhiều




