Doanh thu tăng nhưng áp lực nợ vay tăng, Tisco tìm lối thoát bằng hợp đồng phôi thép 10.000 tấn từ Thái Hưng

CTCP Gang thép Thái Nguyên (Tisco – mã chứng khoán TIS) mới đây đã công bố Nghị quyết HĐQT về việc phê duyệt ký hợp đồng mua phôi thép của CTCP Thương mại Thái Hưng để phục vụ sản xuất. Cụ thể, Tisco sẽ mua 10.000 tấn phôi thép SD295 loại 150x150x12.000.

Động thái ký hợp đồng phôi diễn ra trong bối cảnh bức tranh tài chính của Tisco còn nhiều biến động.  Theo BCTC hợp nhất giữa niên độ 2025 của Tisco, kiểm toán đã nêu nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp khi nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn với số tiền hơn 3.388 tỷ đồng.

Theo báo cáo, dự án mở rộng sản xuất giai đoạn 2 của Công ty được khởi công từ năm 2007 nhưng tạm dừng thi công từ năm 2013 đến nay đã ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của Công ty. Một số khoản nợ gốc và lãi vay phải trả ngân hàng liên quan đến dự án đã quá hạn thanh toán. Những dấu hiệu này cho thấy sự tồn tại của các yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn đến nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của Công ty. 

Bên cạnh những vấn đề trên, kiểm toán còn đưa ra ý kiến ngoại trừ liên quan đến Quyết định xử lý vi phạm hành chính số 1165/QĐ- XPHC đối với hành vi kê khai không đúng phí bảo vệ môi trường đối với quặng nghèo nguyên khai đã khai thác từ năm 2017 đến năm 2024 tại Mỏ sắt Tiến Bộ, với tổng số tiền Công ty phải nộp tính đến ngày ban hành quyết định là 225,52 tỷ đồng.

Tất cả những yếu tố trên khiến kiểm toán đưa ra lưu ý nhấn mạnh, nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.

Tisco đối diện áp lực tài chính khổng lồ

Về tình hình tài chính, theo báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ, doanh thu thuần 6 tháng đầu năm của Tisco đạt 6.231,5 tỷ đồng, tăng hơn 18% so với cùng kỳ năm 2024. 

Tuy nhiên, giá vốn hàng bán cũng tăng nhanh hơn, từ 5.053,8 tỷ đồng lên 6.035 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 19,4%. Do đó, lợi nhuận gộp gần như không cải thiện.

Về chi phí, chi phí tài chính giảm từ 73,0 tỷ xuống còn 59 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay giảm. Ngược lại, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lại có xu hướng tăng. Do áp lực chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm hơn một nửa, chỉ còn 2,77 tỷ đồng so với 5,8 tỷ đồng cùng kỳ.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế đạt 5,37 tỷ đồng, nhỉnh hơn mức 5,02 tỷ đồng của 2024, tức tăng 7%. 

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Tisco đạt 9.953,5 tỷ đồng, nợ phải trả là 8.451,4 tỷ đồng. 

Đặc biệt, theo báo cáo Tisco đang ghi nhận 4.453 tỷ đồng tổng nợ vay (bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn). Trong bối cảnh nợ vay cao gấp gần 3 lần vốn chủ sở hữu và chiếm 44,7% tổng tài sản, Công ty đang đối diện với áp lực tài chính rất lớn. Điều này buộc Tisco phải vừa đẩy mạnh hoạt động sản xuất – tiêu thụ để tạo dòng tiền, vừa tìm kiếm các giải pháp tái cấu trúc tài chính, xử lý dứt điểm các tồn tại của dự án giai đoạn 2. Nếu không có biện pháp kịp thời, rủi ro về khả năng hoạt động liên tục vẫn hiện hữu. 

Ngược lại, nếu tận dụng tốt đà tăng trưởng sản lượng và doanh thu, đồng thời kiểm soát chặt chẽ chi phí, Tisco hoàn toàn có thể cải thiện hiệu quả kinh doanh trong thời gian tới, giảm dần gánh nặng nợ vay và củng cố niềm tin của cổ đông.