Lợi nhuận tại May Sông Hồng (MSH) tăng trưởng 2 chữ số, quy mô tài sản tiếp tục mở rộng

Trong quý II/2026, Công ty cổ phần May Sông Hồng ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 203 tỷ đồng, tăng 13,04% so với cùng kỳ năm trước nhờ hoạt động sản xuất cốt lõi cải thiện và đóng góp từ các công ty con.

Doanh thu và lợi nhuận cùng duy trì đà tăng trưởng hai chữ số

Cụ thể, trong quý II/2026, May Sông Hồng ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.656,96 tỷ đồng, tăng 12,96% so với mức 1.466,81 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Theo ban lãnh đạo doanh nghiệp, kết quả này có được nhờ việc ký kết và triển khai thành công lượng lớn đơn hàng từ các đối tác khách hàng.

Dù chi phí sản xuất gia tăng với giá vốn hàng bán đạt 1.296,24 tỷ đồng (tăng 11,90%), tốc độ tăng này vẫn thấp hơn đà tăng của doanh thu. Nhờ đó, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 360,72 tỷ đồng, tăng 16,94% so với quý II năm ngoái. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện từ mức 21% lên gần 21,8%.

Sau khi khấu trừ các khoản chi phí và thuế, May Sông Hồng báo lãi sau thuế hợp nhất quý II/2026 đạt 203,42 tỷ đồng, tăng 13,04% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 238,38 tỷ đồng, tăng hơn 9%. Ban điều hành cho biết đóng góp quan trọng vào mức tăng trưởng này là nguồn lợi nhuận tăng thêm từ các công ty con trong hệ thống.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của MSH đạt 2.698,19 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 284,71 tỷ đồng, lần lượt tăng 7,8% và 6,6% so với nửa đầu năm trước.

Bước sang năm 2026, MSH đặt mục tiêu doanh thu đạt 6.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng; cao hơn lần lượt 8% và 10% so với mức thực hiện năm 2025. Như vậy, sau 6 tháng đầu năm 2026, May Sông Hồng đã hoàn thành khoảng 40% doanh thu và 30% lợi nhuận.

Lý giải cho việc lợi nhuận sau thuế hợp nhất của May Sông Hồng vẫn lội ngược dòng thành công để duy trì đà tăng trưởng 13,04% bất chấp nhiều áp lực, ban lãnh đạo công ty cho biết, nhân tố quyết định kéo lợi nhuận hợp nhất đi lên chính là nhờ nguồn lợi nhuận tăng thêm từ các công ty con của hệ thống.

May Sông Hồng gặp áp lực từ chi phí tài chính và biến động dòng tiền

Bên cạnh điểm sáng từ hoạt động cốt lõi, mảng tài chính của May Sông Hồng lại ghi nhận sự suy giảm đáng kể. Doanh thu hoạt động tài chính trong quý II/2026 chỉ đạt 39,7 tỷ đồng, giảm khoảng 45% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí tài chính tăng lên hơn 28 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng lên hơn 21 tỷ đồng. Kết quả là lợi nhuận tài chính giảm hơn 76%, còn khoảng 11,4 tỷ đồng.

Về cơ cấu chi phí vận hành, chi phí bán hàng tăng 10% lên 94,5 tỷ đồng, nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm gần 10% xuống còn 40,7 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính cũng phản ánh áp lực về vốn lưu động của doanh nghiệp tại thời điểm ngày 30/6/2026.

Cụ thể, tổng tài sản tăng nhẹ từ 4.677 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025 lên hơn 5.063 tỷ đồng. Trong đó, hàng tồn kho của MSH tăng mạnh gần 83% so với cuối năm 2025, đạt hơn 1.006 tỷ đồng. Các khoản phải thu khách hàng cũng tăng lên khoảng 1.123 tỷ đồng. Lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh từ gần 740 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025 xuống còn khoảng 220 tỷ đồng.

Về phía nguồn vốn, tính đến 30/6/2026, nợ phải trả tại MSH đạt gần 2.684 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn. Trong đó, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính tăng từ 1.296 tỷ đồng cuối năm 2025 lên gần 1.744 tỷ đồng (bao gồm hơn 1.162 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và gần 581 tỷ đồng nợ vay dài hạn).

Đánh giá về triển vọng của MSH, Công ty Chứng khoán KBSV nhận định tích cực nhờ năng lực cạnh tranh cao của doanh nghiệp trong mảng dệt may xuất khẩu, sở hữu danh mục khách hàng quốc tế lớn và tỷ trọng đơn hàng FOB cao. Việc nhà máy Sông Hồng 11 dần nâng công suất cùng xu hướng bổ sung hàng tồn kho từ các nhà bán lẻ lớn được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp tiếp tục gia tăng sản lượng và duy trì biên lợi nhuận tốt.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Mirae Asset dự báo doanh thu cả năm 2026 của May Sông Hồng có thể đạt khoảng 5.625 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,5% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt khoảng 682 tỷ đồng, tăng 1,7%, trong đó lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ ước đạt 624 tỷ đồng.