Năm 2025, lợi nhuận doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ giảm, nhưng cơ hội khởi sắc trong năm 2026

Lợi nhuận quý IV/2025 "hụt hơi", cả năm 2025 vẫn giữ được đà tăng trưởng

Năm 2025, lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ ghi nhận biến động khi ba quý đầu năm tăng tốc rầm rộ. Tuy nhiên, đến quý cuối năm bất ngờ lao dốc.

Hai “đầu tàu” lợi nhuận của ngành bảo hiểm phi nhân thọ trong năm 2025 vẫn là Tập đoàn Bảo Việt (BVH) và CTCP PVI (PVI), với lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3.715 tỷ đồng và 1.148 tỷ đồng, tăng 40% và 29% so với năm 2024. MIG dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng cao nhất 9 tháng, đạt 86%, nhờ cú bứt phá mạnh trong quý 3.

Đáng nói, trong quý IV/2025, phần lớn lợi nhuận của các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ sụt giảm mạnh, thậm chí là lỗ đậm.

Điển hình tại "ông lớn" PVI gây bất ngờ khi lần đầu tiên trong lịch sử có một quý thua lỗ khi lợi nhuận từ kinh doanh bảo hiểm và hoạt động tài chính cùng co lại, không đủ bù đắp chi phí quản lý tăng mạnh.

Cụ thể, quý IV/2025, doanh thu thuần bảo hiểm của PVI đạt 2.638 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức bồi thường tăng hơn 40% cùng chi phí khai thác tăng 34% kéo tổng chi phí bảo hiểm tăng 36% lên 2.579 tỷ đồng. Biên lợi nhuận bảo hiểm vì vậy giảm mạnh, lợi nhuận gộp chỉ còn 59 tỷ đồng, giảm 65%.

Hoạt động tài chính quý IV/2025 ghi nhận doanh thu 365 tỷ đồng, tăng nhẹ 4%, nhưng chi phí tài chính tăng 27% lên 191 tỷ đồng, khiến lợi nhuận tài chính giảm 13% còn 174 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 22% lên 265 tỷ đồng, với chi phí nhân viên gần 188 tỷ đồng (tăng 33%).

Dù hoạt động tài chính nỗ lực gỡ gạc nhưng với việc chi phí quản lý doanh nghiệp chủ yếu là chi phí nhân viên gia tăng khiến PVI lỗ trước thuế 31 tỷ đồng và lỗ sau thuế 29 tỷ đồng, trái ngược mức lãi lần lượt 154 tỷ đồng và 70 tỷ đồng cùng kỳ 2024. Dù quý cuối năm thua lỗ, kết quả cả năm 2025 của PVI vẫn tăng trưởng. 

Đáng quan ngại hơn, tình trạng “xuống dốc” trong quý IV/2025 diễn ra trên diện rộng khi đa số doanh nghiệp đều báo cáo kết quả tiêu cực.

Tương tự, lợi nhuận tại Tổng CTCP Bảo hiểm Quân Đội (HOSE: MIG) cũng hụt hơi trong quý IV/2025 do áp lực từ chi phí bồi thường đè nặng. 

Cụ thể, doanh thu thuần kinh doanh bảo hiểm chỉ tăng 9%, đạt hơn 1.100 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh của chi phí bồi thường (tăng 52%) và các chi phí khác duy trì ở mức cao với hơn 691 tỷ đồng khiến tổng chi phí kinh doanh bảo hiểm tăng mạnh hơn doanh thu (tăng 25%), vọt lên 1.067 tỷ đồng.

Do đó, lợi nhuận gộp hoạt động kinh doanh bảo hiểm còn hơn 80 tỷ đồng, chưa bằng một nửa con số 196 tỷ đồng cùng kỳ. Hệ quả tất yếu là lãi ròng quý cuối năm vỏn vẹn 17 tỷ đồng, giảm sâu 78%.

Dù có quý IV hụt hơi nhưng nếu nhìn vào cả năm 2025, kết quả của MIG vẫn giữ được đà tăng trưởng nhờ nền tảng tích lũy từ các quý trước. Lũy kế năm 2025, MIG tăng 36% lãi ròng, đạt 325 tỷ đồng, nhờ lợi nhuận hoạt động kinh doanh bảo hiểm và hoạt động tài chính tăng lần lượt 12% và 21%.

Tuy nhiên, so với mục tiêu lợi nhuận gần 540 tỷ đồng, MIG mới thực hiện được 76% kế hoạch.

Những nốt trầm của ngành bảo hiểm phi nhân thọ trong quý IV/2025 còn có thêm Tổng CTCP Bảo Minh (HOSE: BMI). Cụ thể, lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt khoảng 260 tỷ đồng, tăng nhẹ 9%. Riêng trong quý IV/2025, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt khoảng 3 tỷ đồng, giảm 97% so với quý trước và 94% so với cùng kỳ trong bối cảnh doanh thu phí giữ lại thấp và chi phí gia tăng.

Còn trường hợp tại Tổng CTCP Bảo hiểm Bảo Long (BLI) trong quý IV lỗ sau thuế hơn 21 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi gần 18 tỷ đồng. 

Cả năm 2025, doanh thu thuần hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt hơn 1.281 tỷ đồng, tăng nhẹ 2%. Trong khi đó, tổng chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm chiếm đến 1.070 tỷ đồng. Doanh thu hoạt động tài chính giảm 27% còn hơn 74 tỷ đồng trong khi chi phí hoạt động tài chính tăng 43% so với năm trước với hơn 10 tỷ đồng. Dẫn đến, doanh nghiệp bảo hiểm này chỉ thu về hơn 31 tỷ đồng lãi sau thuế, giảm 53% so với năm 2024.

Ở chiều ngược lại, vẫn có doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ "lội ngược dòng ngoạn mục", không ai khác chính là Tổng Công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (mã: BHI). 

Từng là doanh nghiệp đầu tiên sớm chạm vạch đích chỉ sau nửa đầu năm, BHI bỗng chốc thua lỗ nặng nề trong quý III/2025, thổi bay toàn bộ thành quả trước đó và kéo lợi nhuận 9 tháng xuống mức âm 13 tỷ đồng. Tuy nhiên, một “phép màu” tài chính đã xuất hiện trong quý 4. Với lợi nhuận đột biến 24 tỷ đồng chỉ trong quý IV/2025, BHI không chỉ xóa sạch khoản lỗ lũy kế mà còn thực hiện cú lội ngược dòng ngoạn mục để vượt 45% mục tiêu đề ra, soán ngôi các “ông lớn” như BVH và PVI để trở thành doanh nghiệp có tỷ lệ hoàn thành kế hoạch năm cao nhất toàn nhóm.

Ngoài ra, loạt doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ khác cũng ghi nhận lợi nhuận quý IV/2025 giảm sâu, song cả năm 2025 vẫn duy trì đà tăng trưởng gồm: Tổng CTCP Tái bảo hiểm Hà Nội (Hanoi Re, mã: PRE) lợi nhuận sau thuế quý IV giảm 41% còn 43 tỷ đồng, cả năm 2025 tăng 23% đạt 236 tỷ đồng; Tổng Công ty cổ phần Tái Bảo hiểm Quốc gia Việt Nam quý IV giảm 21% còn hơn 119 tỷ đồng, cả năm 2025 đạt hơn 439 tỷ đồng, tăng nhẹ 9%; Bảo hiểm Agribank (ABIC, mã: ABI) báo lãi sau thuế quý IV giảm 26% còn 56 tỷ đồng, cả năm 2025 tăng trưởng 25% đạt 256 tỷ đồng; quý IV/2025, Tổng CTCP Bảo hiểm Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HOSE: BIC) đạt hơn 124 tỷ đồng lãi sau thuế, giảm 19% so với cùng kỳ, song cả năm 2025 vẫn có lãi hơn 550 tỷ đồng, tăng 10%;...

Cơ hội tiếp tục mở ra cho doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ năm 2026

Theo Cục Quản lý và Giám sát bảo hiểm (Bộ Tài chính), tổng doanh thu phí toàn thị trường năm 2025 ước đạt khoảng 237.200 tỷ đồng, tăng gần 4% so với năm trước.

Dù mức tăng còn khiêm tốn, kết quả này cho thấy đà suy giảm đã chững lại trong bối cảnh kinh tế và thị trường tài chính vẫn còn nhiều thách thức.

Đáng chú ý, bảo hiểm phi nhân thọ tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng, với doanh thu phí ước đạt 88.400 tỷ đồng, tăng 10,3% – mức cao nhất trong nhiều năm. Nhu cầu gia tăng đối với các sản phẩm bảo hiểm sức khỏe, tài sản, kỹ thuật và xe cơ giới là yếu tố thúc đẩy phân khúc này.

Ngược lại, bảo hiểm nhân thọ phục hồi chậm khi doanh thu năm 2025 ước đạt 148.800 tỷ đồng, gần như đi ngang.

Năm 2026 được kỳ vọng ghi nhận bước tăng trưởng tích cực của thị trường bảo hiểm theo những con số ước tính của Cục Quản lý, giám sát bảo hiểm. Theo đó, tổng doanh thu phí ước đạt 250.133 tỷ đồng năm 2026, tăng 5,45%.

Động lực chính tiếp tục đến từ mảng bảo hiểm phi nhân thọ khi doanh thu dự kiến đạt 98.371 tỷ đồng, tăng 11,25%, phản ánh nhu cầu bảo vệ tài sản và rủi ro ngày càng gia tăng.

Công ty Chứng khoán Vietcap nhận định, xu hướng lãi suất tăng trong năm 2026 là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho lợi nhuận toàn ngành bảo hiểm. Với danh mục đầu tư tập trung lớn vào tiền gửi ngân hàng và trái phiếu, mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ giúp cải thiện thu nhập từ đầu tư. Đặc biệt với khối công ty bảo hiểm phi nhân thọ, nếu lãi suất tăng khoảng 0,5%/năm thì lợi nhuận đầu tư có thể tăng thêm hàng trăm tỷ đồng.

Mới đây, số liệu từ Cục Thống kê – Bộ Tài chính cho biết, tổng doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường trong quý I/2026 ước đạt 57.058 tỷ đồng, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước. 

Trong đó, lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ tiếp tục đóng vai trò đầu tàu với doanh thu phí đạt gần 24.000 tỷ đồng, tăng 10,2%. Ngược lại, mảng bảo hiểm nhân thọ vẫn đối mặt với áp lực khi doanh thu phí ước đạt 33.073 tỷ đồng, giảm 2,5% so với cùng kỳ.

Nhìn chung, bức tranh thị trường bảo hiểm quý I/2026 cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ nét, với sự phân hóa giữa hai mảng nhân thọ và phi nhân thọ. Trong đó, bảo hiểm phi nhân thọ đang trở thành điểm tựa tăng trưởng, góp phần duy trì đà phát triển chung của toàn ngành.

Lê Thanh