Nam Long (NLG) dự kiến đột phá lợi nhuận nhờ thương vụ Izumi City, cổ phiếu được khuyến nghị MUA với tiềm năng sinh lời 32%

Thị trường bất động sản phía Nam đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, và trong bối cảnh đó, CTCP Đầu tư Nam Long (mã NLG) nổi bật nhờ sự tăng trưởng ổn định và ấn tượng trong hoạt động kinh doanh, với doanh số bàn giao, doanh thu và biên lợi nhuận bứt phá trong 9 tháng đầu năm 2025. Trên cơ sở đó, Chứng khoán ACB (ACBS) mới đây vừa nâng khuyến nghị cổ phiếu NLG từ mức “KHẢ QUAN” lên “MUA”.

Trong quý III/2025, Nam Long đạt doanh thu 1.877 tỷ đồng, cùng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 146 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức lỗ 52 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. 

Đà tăng trưởng chủ yếu nhờ số lượng sản phẩm bàn giao tăng đáng kể, với tổng cộng 626 căn từ các dự án Southgate và Cần Thơ, so với 278 căn cùng kỳ năm 2024. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 34,6% lên 44,1%, chủ yếu nhờ số lượng căn Valora Southgate được bàn giao tăng, trong khi tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu giảm từ 44,3% xuống còn 21,8%.

Hoạt động bán hàng quý III/2025 cũng cải thiện đáng kể, với giá trị hợp đồng đạt 1.740 tỷ đồng, giảm 38% so với quý trước nhưng tăng 106% so với cùng kỳ năm trước. 

Lũy kế 9 tháng, giá trị bán hàng đạt gần 5.100 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ. Quý IV/2025 được kỳ vọng tiếp tục ghi nhận bán hàng tăng tốc khi các phân khu Izumi Canaria (461 căn thấp tầng) và Solaria Rise tại Southgate (698 căn hộ) được cấp phép và mở bán trong tháng 10 và 11/2025. Nhờ đó, giá trị bán hàng cả năm dự kiến duy trì ở mức 11.200 tỷ đồng, tạo nền tảng doanh thu ổn định cho năm 2026.

ACBS dự báo quý IV/2025 Nam Long sẽ đạt 2.323 tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 391 tỷ đồng, trong đó phần lớn lợi nhuận đến từ giao dịch chuyển nhượng 15,1% cổ phần tại Izumi City cho Tokyu Corporation, ghi nhận khoảng 350 tỷ đồng. Nhờ đó, Nam Long tiệm cận mục tiêu lợi nhuận cả năm. 

Chuyên gia cũng dự báo năm 2026, lợi nhuận sau thuế của công ty sẽ đạt 690 tỷ đồng trong kịch bản không có các giao dịch chuyển nhượng vốn mang tính đột biến như Izumi City, phản ánh nền tảng kinh doanh bền vững.

Về tài chính, năng lực của Nam Long được cải thiện rõ rệt. Tính đến quý III/2025, tổng dư nợ ổn định ở mức gần 7.000 tỷ đồng, nợ ròng giảm 894 tỷ đồng xuống 1.843 tỷ đồng, đưa tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu xuống 12,8%, thấp hơn trung vị ngành hơn 34%. 

Nếu Nam Long phát hành thành công 100,12 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 25.000 đồng/cổ phiếu và quý IV/2025 bán hàng khả quan, tỷ lệ đòn bẩy sẽ tiếp tục cải thiện, tạo dư địa cho doanh nghiệp triển khai giai đoạn mới của các dự án lớn.

Tổng hợp các yếu tố trên, ACBS nâng khuyến nghị MUA cho cổ phiếu NLG với giá mục tiêu 47.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng sinh lời 32,1%. Tại vùng giá này, P/B dự phóng 2026 của NLG ở mức 1,3 lần, thấp hơn trung bình 5 năm, củng cố sức hấp dẫn của cổ phiếu trong bối cảnh doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch lớn, pháp lý rõ ràng và vị thế dẫn đầu trong phân khúc đô thị tích hợp.