SHI: Nợ phải trả gấp đôi vốn chủ sở hữu, dòng tiền kinh doanh âm

Mới đây, SHI vừa công bố BCTC hợp nhất quý 1/2021 với kết quả kinh doanh khả quan.

Quý 1/2021, doanh thu thuần của SHI tăng 41% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 1.498 tỷ đồng.

Trong cơ cấu doanh thu của công ty, doanh thu từ bán hàng hóa đạt 834 tỷ đồng và doanh thu bán thành phẩm đạt 694 tỷ đồng, đóng góp hơn 99% tổng doanh thu.

Mảng cung cấp dịch vụ mang lại 5,5 tỷ đồng, nếu so với cùng kỳ năm ngoái giảm 1,5 tỷ đồng về doanh thu. Doanh thu khác tăng mạnh hơn 60 lần so với quý 1/2020, đạt mức 5,4 tỷ đồng.

Trong quý 1/2021, các loại chi phí khác tăng nhẹ như chi phí bán hàng tăng 21% lên 83 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 35% lên mức hơn 42 tỷ đồng. Trong khi chi phí tài chính lại đi ngang, chỉ tăng nhẹ 4%. Do đó, lãi sau thuế tại SHI đạt 40,5 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, trong đó có gần 80% thuộc về công ty mẹ tương đương mức lãi hơn 32 tỷ đồng; con số này trong quý 1/2020 chỉ là 102 triệu đồng.

Lãi cơ bản trên cổ phiếu SHI đạt mức kỷ lục 353 đồng/cổ phiếu trong khi quý 1/2020 chỉ đạt 1,18 đồng.

Năm 2021, Sơn Hà đặt mục tiêu đạt 6.000 tỷ đồng doanh thu và gần 100 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy kết thúc quý 1 SHI đã hoàn thành gần 25% kế hoạch doanh thu và 40,5% chỉ tiêu lợi nhuận.

Mặc dù doanh thu và lợi nhuận tại SHI tăng ngoạn mục trong quý 1/2021 nhưng tình hình tài chính tại doanh nghiệp này vẫn tồn tại điểm tối. 

Tính đến 31/3/2021, tổng tài sản tại SHI giảm nhẹ 2% so với đầu năm, ghi nhận gần 4.403 tỷ đồng. Tiền và các khoản tương đương tiền tại SHI cũng giảm 38% so với đầu năm, xuống còn hơn 141 tỷ đồng. Trong khi đó, hàng tồn kho và nợ phải trả ngắn hạn tuy giảm nhẹ so với đầu năm nhưng vẫn chiếm tỷ trọng lớn.

Cụ thể, nợ ngắn hạn phải trả tại SHI ghi nhận 2.811 tỷ đồng, hàng tồn kho ở mức gần 982 tỷ đồng, các khoản phải thu ngắn hạn tăng lên 1.902 tỷ đồng (chủ yếu là phải thu ngắn hạn của khách hàng ở mức 1.650 tỷ đồng).

Điều này “góp phần” đẩy lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tại SHI âm hơn 131 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ 2020 đạt hơn 103 tỷ đồng. Ngoài ra, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ tại SHI cũng âm gần 86 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2020 chỉ âm hơn 17 tỷ đồng.

BCTC hợp nhất quý 1/2021 tại SHI cho thấy, tỷ lệ đòn bẩy tài chính của SHI tiếp tục tăng. Tính đến 31/3/2021, nợ phải trả tại SHI (3.042 tỷ đồng) gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu (gần 1.360 tỷ đồng).

Trước đó, nợ phải trả của SHI đã tăng từ 1.291 tỷ đồng (2016) lên 3.182 tỷ đồng (năm 2020). Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu trong giai đoạn 2016-2020 lần lượt là: 1,5 lần (năm 2016), 2,2 lần (năm 2017), 2,1 lần (2019) và 2,4 lần (2020).

BCTC quý 1/2021 cho thấy, doanh nghiệp đang vay gần 2.026 tỷ đồng nợ ngắn hạn ngân hàng. Trong đó, BIDV hiện là chủ nợ lớn nhất tại SHI với 1.310 tỷ đồng nợ ngắn hạn. Ngoài ra, SHI đang vay Vietcomank hơn 161 tỷ đồng; Vietinbank khoảng 162 tỷ đồng; MB hơn 143 tỷ đồng;…

Báo cáo tài chính quý quý 1/2021 cũng cho thấy áp lực đối với SHI đến từ các khoản vay đến hạn trả  gồm: BIDV - chi nhánh Thanh Xuân hơn 775 triệu đồng; BIDV- chi nhanh Hà Tây 18 tỷ đồng; Vietinbank và Vietcombank lần lượt 3 tỷ đồng và 5,7 tỷ đồng.

Ngoài ngân hàng, nợ thuê tài chính đến hạn trả cũng lên đến hơn 17 tỷ đồng như trả cho Cty cho thuê tài chính TNHH BIDV hơn 10 tỷ đồng; ...Trái phiếu thường dài hạn đến hạn trả tại SHI  cũng gần 22 tỷ đồng.

Tính đến 31/3/2021, vay và nợ thuê tài chính dài hạn ngân hàng tại SHI vẫn ở mức 135.6 tỷ đồng.

Quốc tế Sơn Hà tiền thân là Công ty TNHH Cơ Kim khí Sơn Hà, được thành lập từ năm 1998. Công ty hiện có vốn điều lệ 853,87 tỷ đồng, lĩnh vực truyền thống là sản xuất và kinh doanh sản phẩm gia dụng. Công ty đã đưa cổ phiếu SHI niêm yết trên sàn HOSE từ cuối tháng 12/2009.