Vay nợ 'khủng' với hơn 6.000 tỷ nợ ngắn hạn, Hoa Sen sẽ có những bước đi ra sao?

Niên độ tài chính quý II lãi đậm nhờ thu hẹp giá vốn

CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG) vừa công bố báo cáo tài chính quý 2 niên độ tài chính 2019-2020.

Theo đó, Công ty báo doanh thu đạt 5.779 tỷ đồng, giảm 16%; giá vốn hàng bán giảm đến 23%, chiếm 4.703 tỷ nên lãi gộp đạt ở mức 1.076 tỷ đồng, tăng 38%.

Biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ mức 11% lên 18% trong quý 2 của niên độ. Chi phí tài chính tăng lên 223 tỷ từ 204 tỷ nhưng chi phí lãi vay lại giảm về 151 tỷ từ 192 tỷ đồng.

Các loại chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng tương ứng với mức tăng của doanh thu chiếm lần lượt 503 tỷ và 142 tỷ.

Dù vậy thì sau cùng, lãi ròng vủa Hoa Sen đạt 201 tỷ đồng, gấp 3,8 lần so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm niên độ tài chính, doanh thu thuần mà Công ty báo đạt 12.364 tỷ đồng, giảm 14%. Tuy nhiên lãi ròng đạt 382 tỷ đồng, gấp 3,28 lần cùng kỳ năm trước.

Lý giải nguyên nhân dẫn đến sản lượng tiêu thụ và doanh thu giảm so với cùng kỳ, phía HSG cho biết, đại dịch COVID-19 bùng phát kể từ đầu tháng 2 khiến sức tiêu thụ của thị trường giảm khi khách hàng trở nên thận trọng hơn.

Hoa Sen có lãi đậm nhờ thu hẹp giá vốn.Tại thời điểm 31/3, tổng tài sản của Hoa Sen giảm 242 tỷ đồng, xuống còn 16.983 tỷ đồng. Trong đó, hàng tồn kho chiếm 4.994 tỷ đồng, tăng 446 tỷ đồng. Các khoản tiền và tương đương tiền chiếm 380 tỷ từ mức 289 tỷ của đầu năm.

Trong cơ cấu nguồn vốn, vay nợ tài chính của Hoa Sen đã giảm được 1.105 tỷ đồng, xuống mức 8.587 tỷ đồng. Nhờ đó, chi phí lãi vay cũng giảm đáng kể từ 382 tỷ đồng xuống mức 310 tỷ đồng.

6.000 tỷ vay nợ ngắn hạn

Đáng nói, Tập đoàn Hoa Sen trong 2 năm gần đây đã phải liên tục đối mặt với những khó khăn đến từ giai đoạn mở rộng quá nhanh nhiều năm trước.

Trong hơn 8.500 tỷ đồng vay nợ tài chính thì Hoa Sen cũng phải chịu áp lực khá lớn khi có tới 6.028 tỷ đồng là vay ngắn hạn.

Theo báo cáo của SSI Research, đòn bẩy nợ vay và hàng tồn kho ở mức an toàn hơn cho phép doanh nghiệp chuyển tập trung vào lợi nhuận thay vì sản lượng tiêu thụ như các năm trước. Nhờ vậy, mặc dù sản lượng giảm nhưng lợi nhuận Hoa Sen vẫn tăng mạnh.

Cả niên độ 2019-2020, Hoa Sen đặt mục tiêu doanh thu thuần 28.000 tỷ đồng, giảm 35 tỷ đồng so với thực hiện niên độ trước. Kế hoạch lợi nhuận sau thuế 400 tỷ đồng, tăng trưởng 11%.

Sản lượng tiêu thụ phấn đấu đạt 1,5 triệu tấn, trong đó tiêu thụ thành phẩm là 1,4 triệu tấn, thay đổi không đáng kể so với thực hiện niên độ trước.

So với kế hoạch được Đại hội cổ đông thường niên thông qua, Hoa Sen đã thực hiện 49% mục tiêu sản lượng, 44% mục tiêu doanh thu và 95% mục tiêu lãi sau thuế.

Kỳ vọng cuối năm 2020 tình trạng mất cân đối sẽ chấm dứt

Thị trường đầu ra hiện nay gặp thách thức khiến hầu hết các doanh nghiệp chỉ đang sản xuất ở mức 50% so với công suất, mảng tôn mạ và ống thép sẽ tiếp tục bị cạnh tranh gay gắt trong năm 2020.

Hoa Sen đã có những động thái quyết liệt và tích cực trước bối cảnh khó khăn chung của ngành như tái cấu trúc hệ thống phân phối nhằm cắt giảm chi phí SG&A (chi phí bán hàng, chi phí hành chính và quản lý doanh nghiệp), cải thiện biên lợi nhuận gộp thông qua việc tập trung nhiều hơn vào các sản phẩm có giá trị gia tăng; cắt giảm việc đầu cơ hàng tồn kho để giảm số dư nợ vay.

Hiện nay tình hình của Hoa Sen đã tích cực hơn nhiều so với giai đoạn đầu năm 2018 nhưng vẫn chưa phải là thời điểm phù hợp để đầu tư và mức định giá hiện tại vẫn chưa đủ hấp dẫn.

Trong Đại hội cổ đông diễn ra vào ngày 13.1.2020, ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch Tập đoàn Hoa Sen, cho biết Hoa Sen sẽ tập trung phòng thủ nhiều hơn tấn công như hơn 20 năm qua, ưu tiên về sự lành mạnh của báo cáo tài chính.

Ông Vũ kỳ vọng dư nợ của Tập đoàn đến cuối năm 2020 sẽ còn hơn 8.000 tỉ đồng và đến cuối năm 2021 sẽ còn xấp xỉ trên 6.000 tỉ đồng.

Khi đó, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu sẽ giảm xuống còn mức hơn 1. Đến cuối năm 2020, lợi nhuận tối thiểu Hoa Sen khoảng 400 tỉ đồng, tình trạng mất cân đối sẽ chấm dứt.

Ông Vũ cho rằng nếu không có những đòn thuế lên mặt hàng thép, Tập đoàn Hoa Sen đã có thể lãi từ 1.200-1.500 tỉ đồng trong năm 2018 và không phát sinh khoản mất cân đối tài chính 1.700 tỉ đồng.

Vị Chủ tịch Hoa Sen tự tin rằng những năm tiếp theo sẽ có lãi trở lại và “không có lý do gì cổ phiếu không tăng trở lại, với điều kiện ông Donald Trump đừng nghĩ ra thêm ý tưởng gì”.

Theo Lâm Anh (T.H)/ Sở hữu trí tuệ



Link nguồn: https://sohuutritue.net.vn/vay-no-khung-voi-hon-6000-ty-no-ngan-han-hoa-sen-se-co-nhung-buoc-di-ra-sao-d75060.html