Áp lực "xả hàng" lộ diện: VN-Index rung lắc mạnh trước ngưỡng lịch sử

Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua thêm một phiên giao dịch đầy kịch tính khi biên độ dao động trong ngày của VN-Index lên tới gần 30 điểm – mức cho thấy sự giằng co quyết liệt giữa bên mua và bên bán. Thanh khoản duy trì ở mức cao, phản ánh dòng tiền vẫn đang hoạt động mạnh, song diễn biến cuối phiên lại để lại không ít lo ngại khi lực bán bất ngờ gia tăng mạnh ở cả cuối phiên sáng lẫn cuối phiên chiều.

Ngân hàng "kéo trụ", VN-Index chạm đỉnh lịch sử trong tích tắc

Tâm điểm của phiên giao dịch tiếp tục thuộc về nhóm ngân hàng, khi các cổ phiếu đầu ngành đồng loạt bứt phá mạnh mẽ nhờ thông tin kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 được công bố theo hướng tích cực, vượt kỳ vọng của thị trường. Lực cầu dồn dập đẩy VCB và BID lên mức giá trần, trong khi CTG tăng mạnh với thanh khoản bùng nổ, cho thấy dòng tiền lớn chủ động nhập cuộc, tập trung rõ rệt vào nhóm cổ phiếu trụ.

Sự thăng hoa của nhóm ngân hàng, kết hợp với đà tăng của cổ phiếu chứng khoán và dầu khí, đã nhanh chóng kéo VN-Index vọt lên 1.888,33 điểm – mức cao nhất trong lịch sử, chỉ trong một khoảng thời gian ngắn. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là đà tăng của chỉ số chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi mặt bằng chung của thị trường chưa kịp "bắt sóng".

Ngay khi chỉ số tiệm cận vùng đỉnh lịch sử, áp lực chốt lời lập tức gia tăng mạnh. Dòng tiền có dấu hiệu rút nhanh khỏi nhóm dẫn dắt, trong khi lực mua mới không đủ mạnh để hấp thụ lượng hàng bán ra, khiến VN-Index đảo chiều giảm điểm khá nhanh và đánh mất cơ hội xác lập kỷ lục mới.

Đỉnh cao mong manh: Chỉ số đi trước, thị trường chưa theo kịp

Xét trên tổng thể, nhịp điều chỉnh trong phiên không phải là diễn biến bất thường sau chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp. Tuy nhiên, điểm khiến giới đầu tư thận trọng nằm ở chất lượng của nhịp tăng. Từ đầu năm 2026 đến nay, VN-Index liên tục đi lên nhưng độ rộng thị trường kém bền vững, khi số lượng cổ phiếu giảm giá thường xuyên áp đảo số mã tăng, phản ánh sự thiếu đồng thuận của dòng tiền.

Trong bối cảnh lãi suất huy động và cho vay bắt đầu bước vào chu kỳ điều chỉnh tăng, việc thị trường được "kéo trụ" để tạo sóng ngắn hạn tiềm ẩn không ít rủi ro. Dòng tiền vẫn chủ yếu xoay quanh một nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại của thị trường chưa thực sự hưởng lợi. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng kịch bản "kéo – xả" từng lặp lại trong các giai đoạn trước có thể tái diễn, nhất là khi dòng tiền chưa cho thấy dấu hiệu lan tỏa đủ rộng và bền.

Nhóm Vin bị xả mạnh, lấy đi hơn 16 điểm của VN-Index

Áp lực điều chỉnh trong phiên thể hiện rõ nhất ở nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vin – nhóm có tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số. VHM và VRE đồng loạt bị bán mạnh và đóng cửa ở mức giá sàn, với thanh khoản mỗi mã lên tới 15–16 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, VRE còn dư bán sàn hơn 1,9 triệu đơn vị, cho thấy áp lực thoát hàng khá quyết liệt.

Cùng chiều, VIC đảo chiều giảm 1,3%, đóng cửa tại mức thấp nhất trong ngày 176.600 đồng/cổ phiếu, trong khi VPL giảm sâu tới 6,4%. Riêng nhóm cổ phiếu Vin đã lấy đi hơn 16 điểm của VN-Index, trở thành lực cản lớn nhất khiến chỉ số không thể giữ được sắc xanh.

Chốt phiên, VN-Index giảm 6,02 điểm (-0,32%), lùi về 1.855,56 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về bên bán với 183 mã giảm so với 144 mã tăng. Thanh khoản tiếp tục bùng nổ khi hơn 1,26 tỷ cổ phiếu được giao dịch, tương ứng 40.106 tỷ đồng, tăng mạnh so với phiên liền trước – một dấu hiệu cho thấy hoạt động chốt lời diễn ra khá mạnh.

VCB gánh chỉ số, ngân hàng vẫn là "xương sống" của thị trường

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ chính cho thị trường. VCB tăng trần 6,9% lên 63.700 đồng/cổ phiếu, khớp lệnh hơn 27,1 triệu đơn vị và đóng góp hơn 7 điểm cho VN-Index, qua đó trở thành cổ phiếu có ảnh hưởng tích cực lớn nhất lên chỉ số.

BID dù không giữ được sắc tím đến cuối phiên nhưng vẫn tăng 5,1%, thanh khoản đạt 17,5 triệu cổ phiếu; CTG tăng 2% với gần 32 triệu đơn vị được sang tay, cho thấy lực cầu vẫn duy trì tốt tại nhóm ngân hàng quốc doanh.

Đáng chú ý, SHB tiếp tục là tâm điểm dòng tiền, khi khớp lệnh gần 136 triệu cổ phiếu, tăng nhẹ 0,6% và được khối ngoại mua ròng xấp xỉ 15 triệu đơn vị – mức mua ròng hiếm thấy trong toàn thị trường, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của dòng vốn ngoại đối với cổ phiếu ngân hàng.

Chứng khoán, dầu khí giữ nhịp nhưng hiệu ứng lan tỏa còn hạn chế

Nhóm cổ phiếu chứng khoán tiếp tục giữ sắc xanh với mức tăng khá ở một số mã như TCX tăng 3,7%, VND tăng 2,6%, SSI tăng 1,5%, HCM tăng 1,1%. Tuy nhiên, mức tăng nhìn chung chưa đủ mạnh để tạo hiệu ứng lan tỏa rộng. VIX vẫn là cổ phiếu dẫn đầu thanh khoản toàn ngành với gần 47,5 triệu đơn vị được sang tay, nhưng mức tăng chỉ dừng ở 0,7%.

Nhóm năng lượng hạ nhiệt so với phiên sáng song vẫn duy trì diễn biến tích cực, với GAS tăng 3,5%, BSR tăng 3,6%, PVD tăng 1,3%, trong khi PLX nhích nhẹ.

HNX rung lắc, UPCoM duy trì sắc xanh

Trên HNX, thị trường chuyển sang trạng thái rung lắc và điều chỉnh nhẹ. HNX-Index giảm 0,12% xuống 249,1 điểm, dù thanh khoản tăng mạnh hơn 50% về giá trị, cho thấy dòng tiền vẫn hoạt động tích cực nhưng tâm lý thận trọng đã quay trở lại. Nhóm năng lượng và chứng khoán tiếp tục là điểm sáng cục bộ, song áp lực chốt lời xuất hiện rõ rệt vào cuối phiên.

Trong khi đó, UPCoM duy trì sắc xanh với UPCoM-Index tăng 0,45%, dòng tiền tập trung vào các mã như OIL, ACV, DDV, VGI, VGT…, cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ giữa các nhóm cổ phiếu và từng sàn giao dịch.

Phái sinh và chứng quyền cùng điều chỉnh. Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai 41I1G1000 giảm 14,2 điểm, thanh khoản đạt gần 288.000 hợp đồng. Thị trường chứng quyền cũng phân hóa mạnh, với CTCB2518 và CFPT2511 dẫn đầu thanh khoản nhưng diễn biến giá kém tích cực.

Tổng thể, thị trường vẫn chưa rơi vào trạng thái tiêu cực, song nhịp rung lắc mạnh kèm thanh khoản cao cho thấy áp lực chốt lời đang gia tăng rõ rệt. Khi đà tăng vẫn phụ thuộc nặng vào một số cổ phiếu trụ lớn, rủi ro "kéo trụ - xả hàng" là kịch bản mà nhà đầu tư không thể xem nhẹ trong những phiên tới.