Các quỹ đầu tư sẽ tác động gì đến giá khí đốt châu Âu từ nay đến năm 2025?

Các quỹ đầu tư đang tăng đáng kể vị thế mua trên thị trường khí đốt ở châu Âu, đặc biệt là tại TTF của Hà Lan. Dữ liệu gần đây từ Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) cho thấy các quỹ này hiện nắm giữ gần 22% tổng số vị thế, đánh dấu mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2021. Sự gia tăng ảnh hưởng của các quỹ đầu tư đang góp phần củng cố sự bất ổn về giá, ngay cả trong bối cảnh các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn còn yếu.

Các nhà giao dịch trên thị trường nhận thấy rằng động lực này phần lớn được thúc đẩy bởi việc giảm các vị thế bán khống. Thực tế là việc các quỹ đầu tư đã mua lại các vị thế bán khống này đã tạo ra áp lực tăng giá, mặc dù các điều kiện thị trường về lý thuyết lẽ ra vẫn duy trì xu hướng giảm. Hiện tượng này nêu bật ảnh hưởng của các chiến lược đầu cơ đối với sự phát triển của thị trường, vượt xa các yếu tố đơn giản về cung và cầu.

Tăng cường quản lý rủi ro

Hướng tới năm 2025, các quỹ đầu tư đang tập trung nỗ lực vào các hợp đồng mùa hè, dự đoán một loạt rủi ro liên quan đến biến động theo mùa và những bất ổn về khí hậu. Sự chậm trễ trong việc cung cấp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) trong giai đoạn này, kết hợp với những tác động tiềm ẩn của hiện tượng khí hậu La Niña, đang khuyến khích các quỹ này giữ vị thế mua dài hạn. Hơn nữa, sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận vận chuyển khí đốt giữa Nga và Ukraine càng làm tăng thêm rủi ro trong những tháng tới.

Chiến lược này phản ánh một cách tiếp cận thận trọng, trong đó các quỹ đầu tư tìm cách bảo vệ mình trước các kịch bản gián đoạn nguồn cung hoặc căng thẳng cực độ trên thị trường. Mặc dù các yếu tố cơ bản của thị trường hiện tại vẫn tương đối ổn định, nhưng quy mô vị thế mà các quỹ đang nắm giữ cho thấy dự báo về các điều kiện biến động mạnh hơn nhiều trong tương lai gần.

Gia tăng biến động và dao động giá

Ảnh hưởng ngày càng tăng của các quỹ đầu tư được phản ánh qua mức chênh lệch nhẹ giữa các hợp đồng mùa đông năm 2024 và mùa hè năm 2025, được Platts ước tính khoảng 1,255 USD/MWh. Mặc dù mức chênh lệch này không lớn, nhưng nó chỉ ra sự lo ngại về những khó khăn tiềm ẩn khi nạp khí dự trữ trong những tháng mùa hè. Các nhà giao dịch cần lưu ý rằng tình trạng này có thể trở nên tồi tệ hơn trong trường hợp điều kiện thời tiết bất lợi hoặc gián đoạn địa chính trị.

Vị thế mua dài hạn của các quỹ đầu tư, bất chấp những tín hiệu giảm giá ngắn hạn, phản ánh sự bất ổn dai dẳng trên thị trường. Các nhà khai thác cho rằng chiến lược này chủ yếu nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro hơn là dựa trên niềm tin vào một đợt tăng giá ngay lập tức. Tuy nhiên, cách tiếp cận này có thể gây ra biến động giá đáng kể, đặc biệt nếu các điều kiện thị trường xấu đi đột ngột.

Nh.Thạch/AFP