Chứng khoán tuần mới (từ 26 đến 30/1): Nhịp điều chỉnh lành mạnh

Kết thúc tuần giao dịch VN-Index dừng chân tại 1.870,79 điểm, giảm 8,34 điểm, tương ứng -0,44% so với tuần trước. Trong khi đó, HNX-Index nhích nhẹ 0,27% lên 252,96 điểm và UPCoM-Index tăng 0,4%, đóng cửa ở mức 126,56 điểm.

Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh diễn ra khá “êm”, với 4 phiên giảm liên tiếp nhưng biên độ không lớn. Điều này cho thấy áp lực bán chưa mang tính hoảng loạn, mà chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời ngắn hạn sau giai đoạn tăng nhanh. Lực cầu bắt đáy vẫn hiện diện ở các vùng giá thấp, giúp chỉ số không rơi sâu, song chưa đủ mạnh để tạo lực kéo mới vượt qua vùng cản 1.900 điểm.

Diễn biến tuần qua phản ánh rõ trạng thái phân hóa của dòng tiền. Thay vì tập trung vào một nhóm ngành dẫn dắt, dòng tiền có xu hướng luân chuyển nhanh giữa các nhóm cổ phiếu, mang tính thăm dò nhiều hơn là chủ động mở vị thế mới.

Trong phiên cuối tuần, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn quay đầu tạo áp lực đáng kể lên chỉ số. Ngược lại, một số mã trụ vẫn đóng vai trò “giữ nhịp”, giúp VN-Index tránh một nhịp giảm sâu. Tuy nhiên, sự nâng đỡ này mang tính cục bộ và chưa đủ để đảo ngược xu thế giằng co chung của thị trường.

Xét theo nhóm ngành, phần lớn lĩnh vực đóng cửa tuần trong sắc đỏ. Nhóm dịch vụ truyền thông giảm sâu nhất, chịu tác động từ đà lao dốc của hàng loạt cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ.

Nhóm năng lượng cũng ghi nhận mức giảm mạnh, phản ánh áp lực chốt lời gia tăng sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Hàng loạt cổ phiếu dầu khí đồng loạt điều chỉnh, kéo mặt bằng giá của toàn ngành đi xuống.

Ở chiều ngược lại, bất động sản là điểm sáng hiếm hoi khi tăng nhẹ, song động lực chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Phần còn lại của nhóm vẫn chịu áp lực điều chỉnh khá rõ, cho thấy dòng tiền vào bất động sản hiện vẫn mang tính chọn lọc, chưa tạo được hiệu ứng lan tỏa.

Một tín hiệu đáng chú ý trong tuần qua là sự sụt giảm rõ rệt của thanh khoản. Tổng khối lượng khớp lệnh trên sàn HOSE giảm hơn 30% so với tuần trước, trong khi giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên cũng giảm trên 15%. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng mạnh.

Dòng vốn ngoại tiếp tục là yếu tố gây áp lực khi bán ròng hơn 3.000 tỷ đồng trên toàn thị trường, cường độ bán ròng tăng đáng kể so với tuần trước đó. Động thái này góp phần củng cố xu hướng điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn từng được khối ngoại mua ròng mạnh trong các tuần trước.

Theo các chuyên gia, tuần điều chỉnh vừa qua có thể được xem là pha tái cân bằng cần thiết sau chuỗi tăng kéo dài. Trên đồ thị kỹ thuật, VN-Index đã phát đi tín hiệu suy yếu rõ hơn khi hình thành cây nến giảm sau trạng thái lưỡng lự trước đó. Dù vậy, việc biên độ giảm không lớn đi kèm thanh khoản thấp cho thấy xu hướng tăng trung hạn chưa bị phá vỡ.

Trong kịch bản cơ sở, thị trường có thể tiếp tục dao động tích lũy, thậm chí lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.800 - 1.810 điểm để hấp thụ thêm lực cung, trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn. Ngược lại, nếu VN-Index sớm bứt phá trở lại và tiến lên vùng 1.930 - 1.960 điểm, áp lực chốt lời nhiều khả năng sẽ gia tăng.

Trong bối cảnh hiện tại, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tâm thế thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro hơn là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Việc giải ngân mới nên được cân nhắc kỹ, chờ đợi thị trường điều chỉnh về các vùng hỗ trợ để có điểm vào an toàn hơn. Với danh mục đã có sẵn, chiến lược nắm giữ và quan sát vẫn được đánh giá phù hợp, thay vì hành động vội vàng trong giai đoạn thị trường đang “nghỉ chân”.