Hạ tầng GELEX chấp nhận giảm mạnh lợi nhuận để bước vào chu kỳ đầu tư mới

Theo tài liệu vừa công bố, Hạ tầng GELEX đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2026 đạt 16.649 tỷ đồng, tăng 16% so với thực hiện năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ dự kiến đạt 1.158 tỷ đồng, tương đương 57% kết quả năm 2025.

Mức sụt giảm này phản ánh rõ chiến lược “hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để đổi lấy dư địa tăng trưởng dài hạn”. Doanh nghiệp cho biết áp lực chi phí tài chính sẽ gia tăng khi hàng loạt dự án đồng loạt bước vào giai đoạn triển khai, trong khi các dự án mới chưa thể đóng góp ngay dòng tiền và lợi nhuận.

Thực tế, năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề của doanh nghiệp. Hạ tầng GELEX ghi nhận doanh thu hợp nhất 14.302 tỷ đồng, hoàn thành 93% kế hoạch; lợi nhuận trước thuế đạt 2.029 tỷ đồng, vượt 5% chỉ tiêu ĐHĐCĐ giao.

Dù vậy, thay vì chia cổ tức, doanh nghiệp lựa chọn giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư. Đây là tín hiệu cho thấy ưu tiên lớn nhất hiện nay không còn là tối ưu lợi nhuận ngắn hạn, mà là mở rộng quy mô tài sản và chuẩn bị nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Định hướng này thể hiện rõ qua tốc độ gia tăng quy mô tài sản. Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản hợp nhất của Hạ tầng GELEX đạt gần 46.926 tỷ đồng, tăng gần 32% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 18.962 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả ở mức 27.963 tỷ đồng.

Việc đòn bẩy tài chính gia tăng là điều dễ nhận thấy, song doanh nghiệp cho rằng các chỉ số thanh toán và an toàn tài chính vẫn được duy trì ở ngưỡng kiểm soát. Đáng chú ý, Hạ tầng GELEX đã huy động thành công khoản vay hợp vốn quốc tế trị giá 200 triệu USD với sự tham gia của 19 ngân hàng quốc tế và đã được giải ngân trong quý I/2026. Thương vụ này phần nào cho thấy khả năng tiếp cận nguồn vốn ngoại của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường vốn trong nước còn nhiều thách thức.

Một cột mốc khác là việc IPO và niêm yết cổ phiếu trên HoSE đầu năm 2026. Không chỉ mang ý nghĩa huy động vốn, động thái này còn cho thấy doanh nghiệp đang đẩy nhanh quá trình chuẩn hóa quản trị và minh bạch tài chính nhằm phục vụ tham vọng tăng trưởng dài hạn.

Đáng chú ý nhất trong chiến lược giai đoạn mới là việc bất động sản được đưa lên vị trí động lực tăng trưởng trung tâm.

Thông qua Viglacera, Hạ tầng GELEX tiếp tục mở rộng danh mục khu công nghiệp tại nhiều địa phương như Thái Nguyên, Khánh Hòa, Yên Bái và Hưng Yên. Song song với đó, doanh nghiệp nâng sở hữu tại Petroleum Long Son Industrial Park Investment lên 65% để thúc đẩy dự án khu công nghiệp quy mô 850 ha tại khu vực Vũng Tàu - TP HCM, định hướng thu hút công nghệ cao và trung tâm dữ liệu.

Động thái này cho thấy Hạ tầng GELEX không chỉ nhắm tới mô hình khu công nghiệp truyền thống, mà đang hướng tới hệ sinh thái công nghiệp gắn với công nghệ và hạ tầng dữ liệu - phân khúc được dự báo tăng trưởng mạnh trong làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng và AI.

Ở mảng nhà ở, doanh nghiệp cũng tăng tốc hiện diện tại các đô thị lớn. Hợp tác với Frasers Property, dự án ANMaison quy mô 13,6 ha tại trung tâm Hải Phòng đã được khởi công cuối năm 2025. Đồng thời, doanh nghiệp đang chuẩn bị triển khai thêm hai dự án quy mô khoảng 113 ha tại Đồng Nai - địa phương được kỳ vọng trở thành cực tăng trưởng mới phía Nam sau khi trở thành thành phố trực thuộc Trung ương.

Hạ tầng GELEX cũng đang ưu tiên tích lũy quỹ đất tại khu vực lõi đô thị và các dự án phát triển theo mô hình TOD gắn với giao thông công cộng. Đây là hướng đi cho thấy doanh nghiệp đang chuẩn bị cho chu kỳ đô thị hóa mới thay vì chỉ phát triển dự án đơn lẻ.

Theo định hướng HĐQT, giai đoạn 2026-2027 sẽ là thời kỳ tập trung tích lũy quỹ đất, đầu tư hạ tầng và triển khai dự án. Từ sau năm 2028, các dự án bất động sản và khu công nghiệp mới bắt đầu bước vào chu kỳ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.

Ngoài bất động sản, doanh nghiệp cũng mở rộng hiện diện sang các lĩnh vực hạ tầng có dòng tiền dài hạn như cấp nước sạch, năng lượng tái tạo, xử lý nước thải và hạ tầng số. Hạ tầng GELEX hiện tham gia dự án Gia Binh International Airport - sân bay tư nhân được quy hoạch theo mô hình hệ sinh thái tích hợp logistics, tài chính, thương mại và đô thị.