Hưởng lợi từ siêu dự án công nghiệp 3 tỷ USD của THACO, một doanh nghiệp cao su đứng trước cú hích lợi nhuận

Theo báo cáo cập nhật sau buổi thăm doanh nghiệp ngày 19/3 do Vietcap tổ chức, ban lãnh đạo CTCP Cao su Phước Hòa (HoSE: PHR) đã chia sẻ kế hoạch kinh doanh năm 2026 cùng tiến độ triển khai các dự án trong danh mục phát triển dài hạn. Điểm đáng chú ý là triển vọng ghi nhận thu nhập đền bù đất khu công nghiệp, được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận chủ đạo trong giai đoạn tới.

PHR đặt mục tiêu năm 2026 đạt tổng doanh thu công ty mẹ khoảng 2.300 tỷ đồng, tăng 33% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 974 tỷ đồng, tăng 152%, trong khi lợi nhuận sau thuế kế hoạch đạt 779 tỷ đồng, tăng 127% so với thực hiện năm 2025.

Động lực lợi nhuận 2026 đến từ khoản tiền đền bù từ công ty thành viên của THACO

Theo Vietcap, động lực chính thúc đẩy kết quả kinh doanh đến từ khoản thu nhập bồi thường ước khoảng 500–600 tỷ đồng, liên quan đến dự án Khu công nghiệp Bắc Tân Uyên 1. Công ty chứng khoán này cho rằng thu nhập đền bù từ Thadico Bình Dương – thành viên của Tập đoàn THACO và là đơn vị phát triển dự án THADIPARK – Bắc Tân Uyên 1 – có thể được ghi nhận sớm hơn kỳ vọng, dù vẫn cần thêm đánh giá chi tiết.

Dự án Bắc Tân Uyên 1 có quy mô khoảng 785ha, trong đó khoảng 704ha được phát triển trên quỹ đất cao su của PHR. Ban lãnh đạo cho biết các bên đã đạt thỏa thuận sơ bộ về mức giá đền bù và doanh nghiệp đang chờ phê duyệt cuối cùng về cơ chế từ Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR). PHR kỳ vọng toàn bộ khoản thu nhập liên quan sẽ được ghi nhận trong giai đoạn 2026–2027.

Đây được xem là bước hiện thực hóa giá trị từ quỹ đất lớn của doanh nghiệp thông qua vai trò bàn giao mặt bằng và nhận tiền bồi thường – mô hình từng tạo ra nguồn lợi nhuận đột biến trong quá khứ. Năm 2022, công ty đã ghi nhận 408,8 tỷ đồng thu nhập từ đền bù đất tại KCN VSIP III, khiến khoản mục thu nhập khác chiếm tới 28,8% tổng doanh thu thuần cả năm.

Vietcap nhận định yếu tố này có thể tạo dư địa điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau lợi ích cổ đông thiểu số hợp nhất năm 2026, hiện được ước tính khoảng 810 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ.

Bắc Tân Uyên 1 không chỉ là một khu công nghiệp thông thường mà được định hướng trở thành trung tâm công nghiệp cơ khí thế hệ mới do THACO phát triển, với tổng vốn đầu tư hơn 75.000 tỷ đồng (khoảng 3 tỷ USD) trên diện tích gần 786ha. Dự án hướng tới xây dựng hệ sinh thái công nghiệp hiện đại tích hợp công nghệ thông minh, bao gồm các phân khu cơ khí chế tạo, nghiên cứu và phát triển (R&D) cùng công nghiệp hỗ trợ, qua đó kỳ vọng tái định hình chuỗi cung ứng ngành cơ khí tại khu vực phía Nam.

PHR tăng tốc “cuộc chơi” KCN, mở rộng sang năng lượng và nông nghiệp công nghệ cao

Bên cạnh Bắc Tân Uyên 1, nhiều dự án khu công nghiệp khác trên quỹ đất cao su của PHR đã được đưa vào quy hoạch tổng thể của tỉnh Bình Dương, gồm Tân Lập 1 (200ha), Bắc Tân Uyên 2 (495ha), Bắc Tân Uyên 3 (288ha), Lai Hưng (600 ha) và Bàu Bàng 4 (500ha).

Tùy từng dự án, PHR có thể tham gia với vai trò chủ đầu tư hoặc nhận thu nhập đền bù đất nếu được phát triển bởi các nhà đầu tư khác. Doanh nghiệp hiện cũng đang trình bổ sung KCN Phước Hòa (282ha) và Khu phức hợp Dịch vụ – Đô thị – Công nghiệp Tân Uyên (475ha) vào quy hoạch tổng thể TP.HCM, đồng thời lên kế hoạch phát triển các cụm công nghiệp Tân Định 3, 4 và 5 với tổng diện tích 225ha.

Song song, công ty đang tìm kiếm cơ hội hợp tác với các nhà phát triển khu công nghiệp lớn như Becamex IDC (BCM) tại dự án Lai Hưng và VSIP tại Bắc Tân Uyên 2 và 3.

Theo SBBS Research, lợi thế cốt lõi của PHR nằm ở việc sở hữu quỹ đất cao su quy mô lớn và tập trung, với khoảng 15.000ha tại Bình Dương. Điều này giúp doanh nghiệp giảm đáng kể chi phí và rào cản liên quan đến bồi thường, giải phóng mặt bằng, đồng thời tạo sự linh hoạt trong chiến lược khai thác giá trị đất đai, bao gồm tự phát triển khu công nghiệp, hợp tác góp vốn bằng quyền sử dụng đất hoặc ghi nhận thu nhập bồi thường từ việc bàn giao đất cho các nhà phát triển khác. 

Nhờ đó, ngoài nguồn thu cho thuê hạ tầng mang tính ổn định, PHR còn có tiềm năng ghi nhận các khoản lợi nhuận đột biến từ bồi thường đất, liên doanh hoặc các giai đoạn phát triển khu công nghiệp mới.

Đối với hoạt động cốt lõi là cao su, ban lãnh đạo dự báo sản lượng tiêu thụ và giá bán năm 2026 nhìn chung đi ngang so với năm 2025, lần lượt khoảng 28.200 tấn và 49,44 triệu đồng/tấn.

Doanh nghiệp đánh giá nhu cầu cao su tại Việt Nam vẫn duy trì ở mức cao hơn nguồn cung. Trong trung hạn, PHR đặt mục tiêu cải thiện năng suất khai thác từ mức 1,4 - 1,5 tấn mủ/ha hiện nay lên khoảng 1,7-1,8 tấn/ha trong vòng 2–3 năm tới nhằm nâng hiệu quả sản xuất.

Ngoài bất động sản khu công nghiệp, PHR đang từng bước đa dạng hóa sang các lĩnh vực mới nhằm tạo động lực tăng trưởng dài hạn.

Trong mảng năng lượng tái tạo, doanh nghiệp đang nghiên cứu khoảng 437,2ha đất để đưa vào quy hoạch cấp tỉnh. Trong đó, 86,8ha dành cho các dự án điện mặt trời Bố Lá 1 và 2 đã được phê duyệt, còn khoảng 350,5ha đang trong quá trình đề xuất. Ban lãnh đạo cho rằng phát triển năng lượng tái tạo có tính cộng hưởng với khu công nghiệp, giúp tăng sức hấp dẫn dự án và nâng cao năng lực cạnh tranh khi tham gia đầu tư.

Ở lĩnh vực nông nghiệp công nghệ cao, khoảng 1.384ha đất tại Bắc Tân Uyên và Phú Giáo đã được đưa vào kế hoạch sử dụng đất của tỉnh Bình Dương đến năm 2030. PHR dự kiến phát triển các mô hình trồng chuối và dứa, với lợi nhuận tiềm năng trên mỗi ha được kỳ vọng cao gấp 5-7 lần so với trồng cao su truyền thống.