Hòa Phát (HPG) được dự báo sắp “bỏ túi” hơn 15.000 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2025

Mới đây, Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật triển vọng kinh doanh đối với CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), dự báo doanh nghiệp sẽ ghi nhận tăng trưởng vượt trội trong năm 2025 nhờ sự phục hồi của nhu cầu thép và giá bán cải thiện.

Theo ước tính, doanh thu hợp nhất năm 2025 của Hòa Phát đạt 155.643 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 15.218 tỷ đồng, tăng 27% so với năm 2024. Kết quả này phản ánh sự kết hợp của hai yếu tố then chốt: sản lượng tiêu thụ tăng mạnh và giá thép hồi phục rõ rệt.

Riêng trong tháng 9/2025, Hòa Phát ghi nhận sản lượng bán thép đạt 1,071 triệu tấn, tăng 23,6% so với tháng 8 và 38,5% so với cùng kỳ năm trước. Tất cả các nhóm sản phẩm đều ghi nhận tăng trưởng tích cực: thép xây dựng tăng 1%, thép ống tăng 18%, tôn mạ tăng 26%, và đặc biệt thép cuộn cán nóng (HRC) tăng đột biến 95% nhờ nền so sánh thấp của năm 2024. Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, sản lượng thép của Hòa Phát đạt 8,47 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu tiêu thụ trong nước duy trì ở mức cao.

Sau giai đoạn chịu áp lực chi phí nguyên liệu trong tháng 7–8, giá HRC nội địa đã phục hồi mạnh, đạt khoảng 528 USD/tấn vào tháng 10/2025, quay lại ngang mức hồi tháng 4/2025. Với các sản phẩm khác như thép cây, thép cuộn và tôn mạ, giá cũng đã được điều chỉnh tăng khoảng 300 nghìn đồng/tấn trong tháng 9. Mirae Asset nhận định xu hướng giá tích cực này nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong quý IV/2025, góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát trong giai đoạn cuối năm.

Ngoài ra, biên lợi nhuận được kỳ vọng cải thiện dần từ quý IV nhờ các đợt tăng giá gần đây bù đắp chi phí gia tăng từ nguyên liệu than cốc và quặng sắt nhập khẩu.

Song song với diễn biến giá thuận lợi, dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 đang được đẩy nhanh tiến độ. Mirae Asset duy trì dự phóng sản lượng thép năm 2025 ở mức 11,3 triệu tấn, tăng khoảng 20,6% so với năm trước. Nếu lò cao số 2 tại Dung Quất 2 đi vào hoạt động từ đầu quý IV/2025 và duy trì hiệu suất ổn định, sản lượng thực tế có thể vượt xa dự báo, tạo đà tăng trưởng cho cả doanh thu lẫn lợi nhuận.

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng khác là khả năng Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc, nhóm hàng chiếm khoảng 16% tổng kim ngạch nhập khẩu HRC trong 7 tháng đầu năm. Nếu chính sách này được ban hành, Hòa Phát – doanh nghiệp hiện nắm 36% thị phần HRC nội địa – sẽ được hưởng lợi lớn nhờ giảm áp lực cạnh tranh, đồng thời mở rộng thêm sản lượng từ Dung Quất 2.

Tổng thể, Mirae Asset dự phóng doanh thu và lợi nhuận hoạt động mảng thép năm 2025 của Hòa Phát tăng lần lượt 12% và 37% so với cùng kỳ. Sang năm 2026, đà tăng trưởng được kỳ vọng duy trì mạnh mẽ nhờ công suất bổ sung từ hai lò cao Dung Quất 2 và xu hướng phục hồi chung của giá thép. Theo kịch bản cơ sở, doanh thu và lợi nhuận của Hòa Phát giai đoạn 2025–2026 dự kiến tăng tương ứng 25% và 40%.

Với triển vọng khả quan, Mirae Asset nâng giá mục tiêu cổ phiếu HPG lên 35.750 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 20% so với mức giá đóng cửa gần nhất là 28.250 đồng/cổ phiếu. 

Mirae Asset nhận định, Hòa Phát đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi nền tảng tài chính vững chắc, công suất mở rộng, giá bán cải thiện và chính sách bảo hộ trong nước. Do đó, cổ phiếu HPG được xem là một trong những lựa chọn hấp dẫn nhất trong nhóm ngành vật liệu xây dựng thời điểm hiện tại.