Lộ diện khoản lợi nhuận “khủng” 1.900 tỷ đồng của Vincom Retail, dự kiến ghi nhận ngay trong quý IV/2025

Công ty Chứng khoán BSC vừa công bố báo cáo cập nhật về CTCP Vincom Retail (HoSE: VRE), ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực trong kết quả kinh doanh cũng như triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong giai đoạn 2025–2026. 

Điểm nhấn đáng chú ý nhất là thương vụ chuyển nhượng toàn bộ 99,99% vốn góp tại Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, hoàn tất vào cuối tháng 10/2025 với giá trị 3.600 tỷ đồng. 

Thương vụ dự kiến mang lại khoảng 1.900 tỷ đồng lợi nhuận, được hạch toán ngay trong quý IV/2025. Sau giao dịch, Vincom NCT không còn là công ty con của Vincom Retail; bên nhận chuyển nhượng là một pháp nhân độc lập, không liên quan sở hữu tới Tập đoàn Vingroup hay các công ty thành viên.

Theo Vincom Retail, việc chuyển nhượng nằm trong chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư, nhằm tối ưu hiệu quả vận hành và tập trung nguồn lực vào các trung tâm thương mại trọng điểm, có quy mô lớn và tiềm năng tăng trưởng cao trong những năm tới.

Vincom Retail ghi nhận kết quả kinh doanh cải thiện mạnh mẽ

Trong quý III/2025, VRE ghi nhận doanh thu thuần 2.251 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ hoạt động vận hành TTTM và doanh thu tài chính. 

Doanh thu cho thuê TTTM đạt 2.124 tỷ đồng, tăng 7% và chiếm tới 94% tổng doanh thu, nhờ tỷ lệ lấp đầy trung bình tăng từ 84,8% lên 87%. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.376 tỷ đồng, tăng mạnh 52%.

Trong kỳ, doanh nghiệp đã khai trương hai Vincom Mega Mall mới gồm VMM Ocean City và VMM Royal Islands, nâng tổng diện tích sàn thương mại lên 1.934.000 m², tăng 6,8% so với cùng kỳ. Doanh thu tài chính đạt 802 tỷ đồng, tăng 109% nhờ lãi từ các khoản đặt cọc và hợp tác đầu tư.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, VRE đạt 6.525 tỷ đồng doanh thu thuần (giảm 4%) và 3.787 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (tăng 26%), tương ứng mức hoàn thành lần lượt 69% và 81% kế hoạch năm.

Kỳ vọng lớn từ mảng shophouse và các dự án thương mại năm 2026

Đối với mảng kinh doanh bất động sản, VRE đã đặt cọc hơn 5.500 tỷ đồng cho Vinhomes (VHM) để mua lại 1.200 sản phẩm shophouse tại hai dự án Vinhomes Royal Island và Vinhomes Golden Avenue. Dự kiến, các sản phẩm này sẽ mở bán từ nửa cuối năm 2025 và bắt đầu bàn giao từ năm 2026.

BSC ước tính hai dự án shophouse có thể mang lại tổng doanh thu thuần 13.064 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 3.919 tỷ đồng. Riêng Golden Avenue được kỳ vọng sẽ đóng góp khoảng 1.500 tỷ đồng doanh thu trong năm 2026, gấp 7,5 lần năm 2025, trong khi Royal Island dự kiến mang lại lợi nhuận chủ yếu từ năm 2027.

Trong năm 2026, VRE cũng sẽ tiếp tục mở rộng hệ thống TTTM với kế hoạch khai trương VCP Wonder Park (19.000 m²) và khởi công các dự án mới gồm VMM Green Hạ Long (110.000 m²), VMM Long An (70.000 m²) và VCP Đà Nẵng (40.000 m²). Đây được xem là động lực tăng trưởng quan trọng khi các dự án mới đưa vào vận hành từ 2025 sẽ hoạt động trọn vẹn trong năm 2026.

Theo dự báo của BSC, năm 2026 Vincom Retail có thể đạt 10.941 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 20% so với cùng kỳ, và 5.355 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ, tăng 21%. 

BSC cũng cho biết sẽ điều chỉnh tăng dự phóng kết quả kinh doanh 2025–2026 của VRE nhằm phản ánh lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng Vincom Center Nguyễn Chí Thanh và lãi tăng thêm từ các khoản đặt cọc.

Vincom Retail hiện là nhà phát triển bất động sản bán lẻ lớn nhất cả nước, sở hữu gần 90 trung tâm thương mại Vincom tại 31/34 tỉnh, thành phố.

Với mảng bất động sản phục hồi, hiệu quả vận hành các trung tâm thương mại được cải thiện và chiến lược tái cơ cấu tài sản ngày càng rõ ràng, Vincom Retail được đánh giá sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định và bền vững trong năm 2026.

Quỳnh Nhi