Thép Thủ Đức báo lãi khủng, dòng tiền vẫn âm nặng

Hoàng Long

Chỉ sau 6 tháng đầu năm, Công ty cổ phần Thép Thủ Đức - Vnsteel (UpCOM: TDS) đã vượt 195% mục tiêu lợi nhuận năm. Tuy nhiên, hàng loạt yếu tố như hàng tồn kho tăng cấp số lần, ‘kho tiền mặt’ cạn kiệt và nợ phải trả leo thang đã khiến dòng tiền âm nặng.

Theo báo cáo tài chính quý 2/2021 vừa công bố, TDS ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng kỷ lục so với cùng kỳ.

Kết quả hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 tại TDS (Nguồn: BCTC quý 2/2021).

Cụ thể, quý 2/2021, Thép Thủ Đức đạt 655 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 36% so với cùng kỳ. Sau khi trừ đi giá vốn hơn 616 tỷ đồng, lợi nhuận gộp tại TDS đạt 38,7 tỷ đồng, cao gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ 2020. Đây là động lực chính giúp lãi sau thuế tại TDS cao gấp 4,5 lần cùng kỳ, đạt 34 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, TDS đem về 1.256 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 29% so cùng kỳ. Lãi trước thuế và lãi sau thuế thuế lần lượt đạt 59 tỷ đồng và 47 tỷ đồng, tăng 185%.

Năm 2021, TDS đặt mục tiêu lãi trước thuế 20 tỷ đồng. Như vậy sau 2 quý đầu năm, Công ty đã vượt 194% (thực hiện gần gấp 3 lần) chỉ tiêu lợi nhuận được giao. EPS nửa đầu năm là 3.382 đồng.

Tuy kết quả kinh doanh cao kỷ lục nhưng tình hình tài chính tại TDS lại ‘kém sáng’.

Cụ thể, tính đến 30/6/2021, tổng tài sản của công ty đạt gần 583 tỷ đồng, tăng 49% so với đầu năm. Con số tăng mạnh chủ yếu do phần tài sản ngắn hạn tăng gấp rưỡi, lên mức 555 tỷ đồng và hàng tồn kho tăng.

Tương tự như nhiều doanh nghiệp cùng ngành, hàng tồn kho của TDS tính đến cuối tháng 6/2021 ghi nhận hơn 383 tỷ đồng, cao gấp 3,5 lần so với đầu năm, chiếm tới 66% tổng tài sản. Trong đó, chủ yếu là giá trị thành phẩm ghi nhận hơn 201 tỷ và nguyên liệu, vật liệu hơn 130,4 tỷ đồng.

Hàng tồn kho tại TDS tăng theo cấp số lần (Nguồn: BCTC quý 2/2021)

Liên quan đến tình hình nợ của Thép Thủ Đức, tại thời điểm 30/6/2021 nợ phải trả đã tăng 126% so với thời điểm đầu năm, gần 283 tỷ đồng, chiếm tới 40% tổng tài sản. Trong đó, nợ ngắn hạn phải trả tại TDS ghi nhận gần 232 tỷ đồng, cao gấp 3,1 lần so với đầu năm và nợ dài hạn vẫn không đổi so với đầu năm với 51 tỷ đồng.

Đáng lưu ý, trong quý 2/2021 doanh nghiệp này đẩy mạnh vay nợ ngắn hạn tại các ngân hàng từ mức 2,2 tỷ đồng cuối quý 1 lên hơn 74 tỷ đồng vào cuối quý 2.

Từ quý 1 đến quý 2, nợ vay tại TDS ghi nhận hơn 74 tỷ đồng. (Nguồn: BCTC quý 2/2021)

Thậm chí, giá trị tiền và các khoản tương đương tiền tại TDS lao dốc 82% chỉ còn vỏn vẹn hơn 18,6 tỷ đồng.

Hàng loạt yếu tố như hàng tồn kho tăng cấp số lần, ‘kho tiền mặt’ cạn kiệt và nợ phải trả leo thang đã khiến dòng tiền tại Thép Thủ Đức âm nặng.

Cụ thể, dòng tiền hoạt động kinh doanh tại TDS 6 tháng đầu năm âm hơn 143 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2020 dương hơn 93,4 tỷ đồng. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư cũng âm hơn 220 tỷ. Ngoài ra, dòng tiền từ hoạt động đầu tư tại TDS cũng âm hơn 2,3 tỷ đồng (cùng kỳ 2020 chỉ âm hơn 424,5 triệu đồng).

Kết quả, dòng tiền thuần trong kỳ tại TDS âm hơn 83 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ âm hơn 686 triệu đồng.

Thực tế, dòng tiền là tiêu chí quan trọng trong quản trị doanh nghiệp. Dòng tiền dương chưa chắc đã có lợi nhuận nhưng có một điều chắc chắn là nếu để dòng tiền âm trong một thời gian dài mà không có chiến lược cải thiện thì chắc chắn doanh nghiệp sẽ phá sản.

Đáng lưu ý, tính đến cuối tháng 6/2021, hệ số khả năng thanh toán tức thời tại TDS

Dòng tiền thuần trong kỳ tại TDS âm hơn 83 tỷ đồng. (Nguồn: BCTC quý 2/2021).

Thép Thủ Đức từng là doanh nghiệp nhà nước trực thuộc Tổng công ty Thép Việt Nam -CTCP (VNSteel), được thành lập năm 1978. Đầu năm 2008, công ty chính thức cổ phần hoá. Hiện vốn điều lệ của doanh nghiệp là hơn 122 tỷ đồng.

Tới nay, VNSteel vẫn nắm 65% vốn của Thép Thủ Đức. Bên cạnh VNSteel thì CTCP Gemadept (Mã: GMD) là cổ đông lớn thứ hai với 10,9% vốn và ông Lê Bá Phương, thành viên HĐQT sở hữu 7%.Loạt ngân hàng được nới room tín dụng.