Vì sao giá dầu đảo chiều tăng trở lại?

Đợt phục hồi mới nhất này được thúc đẩy bởi chiến dịch gia tăng căng thẳng thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm vào Ấn Độ vì nước này tiếp tục nhập khẩu dầu từ Nga.

Tại thời điểm bài viết được thực hiện, giá dầu Brent tương lai đã tăng lên 68,1 USD/thùng, trong khi dầu WTI đạt 65,59 USD/thùng. Mức phục hồi khiêm tốn này phản ánh sự thiếu chắc chắn của thị trường về việc liệu ông Trump có thực hiện các đe dọa áp thuế bổ sung hay không, và liệu những biện pháp đó có tác động thực sự đến thị trường dầu hay không.

Trong động thái mới nhất, ông Trump đe dọa sẽ áp thuế bổ sung đối với hàng hóa của Ấn Độ trong vòng 24 giờ, nhắm vào mối quan hệ năng lượng giữa New Delhi và Moscow - mối quan hệ mà ông cho rằng đang góp phần tài trợ cho cuộc chiến tại Ukraine.

Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu khoảng 80% nhu cầu dầu thô, cho rằng lời đe dọa từ Washington là "phi lý" và cho biết chưa có kế hoạch thay đổi chiến lược năng lượng. Một quan chức Ấn Độ khẳng định: "Chúng tôi sẽ bảo vệ lợi ích kinh tế của mình", nhấn mạnh cam kết của New Delhi đối với việc đa dạng hóa và đảm bảo giá cả phải chăng trong cơ cấu năng lượng.

Cuộc đối đầu mới nhất này càng làm gia tăng bất ổn đối với dòng chảy năng lượng toàn cầu. Các chiến lược gia hàng hóa của ING cảnh báo rằng mặc dù thị trường có thể thích ứng với khả năng Ấn Độ giảm mua dầu của Nga, "rủi ro lớn hơn là nếu các bên mua khác cũng bắt đầu né tránh dầu Nga". Trung Quốc - cũng là khách hàng lớn mua dầu Nga - cũng có thể trở thành mục tiêu áp thuế của Mỹ.

Nếu cả Ấn Độ và Trung Quốc cùng giảm nhập dầu từ Nga, nguồn cung toàn cầu sẽ bị siết lại đúng lúc thị trường chuẩn bị đón nhận thêm sản lượng từ OPEC+. Liên minh các nhà khai thác dầu, bao gồm cả Nga, vừa thông báo vào Chủ nhật rằng họ sẽ tăng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày bắt đầu từ tháng 9, chấm dứt các đợt cắt giảm đã giúp nâng giá dầu trong gần hai năm qua.

Việc nguồn cung tăng lên, kết hợp với các tín hiệu kinh tế yếu kém từ Mỹ và Trung Quốc, đã kích hoạt chuỗi giảm giá dầu kéo dài 4 ngày gần đây. Hàng loạt chỉ báo kinh tế, từ sản xuất công nghiệp chậm lại đến chi tiêu tiêu dùng ảm đạm, đã làm dấy lên lo ngại về nhu cầu toàn cầu, trong khi nguồn cung lại được dự báo tăng trong nửa cuối năm 2025.

Tuy nhiên, không phải mọi tin tức trong ngày 5/8 đều theo chiều hướng tiêu cực. Viện Dầu khí Mỹ (API) báo cáo rằng tồn kho dầu thô của Mỹ giảm 4,2 triệu thùng trong tuần trước - cao hơn rất nhiều so với mức giảm dự báo là 600.000 thùng. Sự sụt giảm bất ngờ này cho thấy nhu cầu nội địa vẫn mạnh, điều này có thể tạo ra một "mức đáy" cho giá dầu trong ngắn hạn.

Các nhà phân tích sẽ theo dõi sát sao báo cáo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) hôm nay để xác minh con số của API.

Trong lúc này, biến động thị trường có khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao. Nhà kinh tế Yuki Takashima của Nomura Securities nhận định rằng mặc dù nguy cơ Mỹ thắt chặt trừng phạt có thể hỗ trợ giá tạm thời, nhưng tất cả còn phụ thuộc vào phản ứng thực tế của Ấn Độ.

"Nếu Ấn Độ vẫn giữ nguyên mức nhập khẩu, giá WTI có khả năng duy trì trong khoảng 60–70 USD/thùng trong phần còn lại của tháng", ông Takashima cho biết.

Hiện tại, thị trường dầu đang trên đà thặng dư kéo dài tới cuối năm nay và có thể tiếp diễn sang năm 2026. Tuy nhiên, tình hình có thể thay đổi đáng kể nếu ông Trump thực sự làm giảm một phần đáng kể lượng dầu Nga xuất khẩu ra thị trường.