Báo lãi kỷ lục trong năm 2025, TNG vẫn đối mặt áp lực tài chính và dòng tiền

Mới đây, CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (mã chứng khoán: TNG) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với kết quả kinh doanh tích cực, ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng, đưa cả năm 2025 trở thành năm có quy mô doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Cụ thể, trong quý IV/2025, TNG đạt doanh thu thuần 2.027 tỷ đồng, tăng khoảng 9% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn bán hàng tăng tương ứng, lên 1.719 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt xấp xỉ 309 tỷ đồng, tăng gần 12% so với quý IV/2024. Qua đó, biên lợi nhuận gộp được cải thiện lên khoảng 15,2%.

Nhờ kiểm soát tốt chi phí, đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp giảm mạnh 16% xuống còn 87,9 tỷ đồng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý IV đạt khoảng 153 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 96 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ các khoản chi phí, TNG ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt 111,6 tỷ đồng, tăng khoảng 49% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của TNG đạt 8.698 tỷ đồng, tăng hơn 12% so với năm 2024 và là mức cao nhất từ trước đến nay. Lợi nhuận gộp cả năm đạt khoảng 1.268 tỷ đồng, tăng gần 8%, trong bối cảnh doanh nghiệp phải chia sẻ một phần chi phí với đối tác do thuế đối ứng tăng cao. 

Sau khi trừ các khoản chi phí, lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 392 tỷ đồng, tăng hơn 24% so với năm trước và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Với kết quả này, TNG đã vượt khoảng 7% kế hoạch doanh thu và 15% kế hoạch lợi nhuận năm.

Theo giải trình của doanh nghiệp, tăng trưởng doanh thu trong quý IV và cả năm đến từ việc tập trung khai thác các dòng hàng khó, phức tạp, đồng thời mở rộng thị trường xuất khẩu sang các thị trường mới. Song song đó, TNG đẩy mạnh đầu tư máy móc, tự động hóa, ứng dụng công nghệ AVG và robot trong điều hành sản xuất, qua đó nâng cao năng suất lao động, giảm lãng phí và cải thiện hiệu quả vận hành. 

Bên cạnh đó, việc điều chỉnh kịp thời chính sách quản lý và sử dụng vốn vay trong bối cảnh tỷ giá và lãi suất biến động đã giúp chi phí tài chính cả năm giảm so với cùng kỳ, dù chi phí lãi vay riêng quý IV vẫn tăng.

Tuy nhiên, báo cáo tài chính cũng cho thấy một số áp lực đáng lưu ý về dòng tiền và cơ cấu tài sản. Trong năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của TNG ghi nhận âm 259,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn dương hơn 1.000 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do dòng tiền chi trả tăng mạnh và các khoản thu từ hoạt động kinh doanh sụt giảm.

Cùng với đó, quy mô hàng tồn kho của TNG tăng đáng kể. Tính đến cuối năm 2025, giá trị tồn kho đạt khoảng 1.446 tỷ đồng, tăng hơn 35% so với đầu năm, trong đó thành phẩm chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 506 tỷ đồng, tăng tới 76%. 

Doanh nghiệp cho biết việc gia tăng tồn kho nhằm chủ động tích trữ nguyên vật liệu và thành phẩm, phục vụ kế hoạch sản xuất năm 2026, đồng thời tiếp tục đầu tư mở rộng nhà xưởng và năng lực sản xuất để tạo nền tảng tăng trưởng trung và dài hạn.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của TNG đạt 6.926 tỷ đồng, tăng gần 1.110 tỷ đồng so với đầu năm. Cùng với quy mô tài sản mở rộng, tổng nợ phải trả cũng tăng mạnh từ 3.924 tỷ đồng lên hơn 4.925 tỷ đồng, tương đương mức tăng khoảng 25%. Áp lực tài chính theo đó gia tăng khi dư nợ vay đạt trên 3.300 tỷ đồng, cao hơn khoảng 28% so với đầu năm. Trong cơ cấu nợ vay, vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu với 2.371 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc khá lớn vào nguồn vốn lưu động ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, tiền và các khoản tương đương tiền giảm 29%, xuống còn 317 tỷ đồng.

Chia sẻ về triển vọng năm 2026, ông Nguyễn Văn Thời, Chủ tịch HĐQT TNG, cho biết doanh nghiệp đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số trên nền cao của năm 2025, trong bối cảnh đơn hàng hiện khá khả quan.

CTCP Đầu tư và Thương mại TNG có tiền thân là Xí nghiệp May Bắc Thái, được thành lập ngày 22/11/1979. Trải qua hơn bốn thập kỷ phát triển, TNG hiện là một trong những doanh nghiệp dệt may xuất khẩu quy mô lớn của Việt Nam, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực may công nghiệp xuất khẩu, gia công cho nhiều thương hiệu thời trang quốc tế như ZARA, MANGO, GAP, C&A, Calvin Klein (CK), TCP, Columbia, Walmart, Marks & Spencer, Target, Decathlon, JCPenney và The Children’s Place. 

Không chỉ hoạt động trong lĩnh vực sản xuất dệt may, TNG còn tham gia lĩnh vực xây dựng, kinh doanh bất động sản, chủ đầu tư khu đô thị, hạ tầng công nghiệp.