Điều gì thúc đẩy các thương vụ hợp nhất quy mô lớn trong ngành dầu khí?

Giá dầu “lý tưởng”

Điều các nhà giao dịch dầu khí mong muốn nhất cho năm 2026 là: Giá ổn định.

Giá dầu quanh 60 USD/thùng - không quá thấp để kìm sản lượng, cũng không quá cao gây áp lực giá xăng và chú ý chính trị. Một mức giá dễ chịu.

Vấn đề không nằm ở một con số “ma thuật” để kích hoạt M&A, mà là sự ổn định.

“Biến động giá dầu giết chết thị trường M&A”, ông Conrad Gibbins, đồng lãnh đạo mảng thượng nguồn khu vực châu Mỹ của Jefferies, nói.

Khi giá ổn định, doanh nghiệp dễ lập kế hoạch hơn. Năm ngoái, giá dầu giảm khoảng 20%, số lượng thương vụ giảm 10%, dù M&A ở các ngành khác rất sôi động. Ông Gibbins lạc quan rằng năm 2026 giá sẽ ổn định trong vùng cuối 50 đến đầu 60 USD/thùng.

Giao dịch dầu khí toàn cầu giảm trong năm 2025.

Nếu kịch bản này đúng, ông Gibbins cho rằng đây là “môi trường lý tưởng cho hợp nhất quy mô lớn trong ngắn đến trung hạn”, khi các yếu tố khác đều hội đủ: Nhà đầu tư ủng hộ, môi trường pháp lý thuận lợi và nhu cầu mở rộng quy mô ngày càng lớn.

Điều có thể xảy ra

Sẽ có thêm các “thương vụ hoán đổi mang tính chuyển đổi” - khi doanh nghiệp bán mảng không cốt lõi để mua tài sản sát chiến lược hơn. Ovintiv và Crescent Energy đã làm như vậy năm ngoái.

Khi doanh nghiệp tư nhân quy mô lớn ngày càng hiếm, ông Gibbins dự báo nhiều thương vụ sáp nhập giữa các công ty đại chúng, với quy mô giao dịch “vượt” các thương vụ tư nhân lên sàn.

Đây sẽ là tin tích cực cho ngành vốn không có siêu thương vụ nào năm 2025; khi đó, một trong các thương vụ đá phiến lớn nhất là SM Energy mua Civitas Resources với giá 12,8 tỷ USD.

Trong khi đó, các ông lớn như Exxon, Chevron và nhiều nhà khai thác đá phiến lớn đã “tiêu hóa” xong các thương vụ lớn những năm gần đây và có thể sẵn sàng làm tiếp.

Ông Gibbins cho rằng ảnh hưởng đến giá trong năm nay là rất nhỏ. Trừng phạt và phong tỏa hải quân của Mỹ đã hỗ trợ giá ở mức khiêm tốn khi rút khoảng 20 triệu thùng khỏi thị trường. Ngay cả nếu nguồn này quay lại, ảnh hưởng cũng không lớn; hơn nữa, Venezuela cần nhiều năm để tăng sản lượng.

Tâm điểm M&A

Paramount Skydance tái khẳng định đề nghị mua lại Warner Bros. với giá 30 USD/cổ phiếu, cho rằng mức chào mua của mình vượt trội so với đề xuất từ Netflix, dù đã nhiều lần bị ban lãnh đạo Warner Bros. từ chối.

Trong khi đó, Warner Bros. cho biết trong một hồ sơ gửi cơ quan quản lý rằng Bộ Tư pháp Mỹ đã mở cuộc rà soát đối với đề nghị thâu tóm mang tính thù địch của Paramount, theo ông Josh Sisco. Netflix cũng cho biết đang làm việc với các cơ quan chống độc quyền liên quan tới thương vụ trị giá 82,7 tỷ USD với Warner Bros.

Henkel đã gửi đề nghị mua lại Olaplex - do quỹ Advent hậu thuẫn - trong một thương vụ có thể hoàn tất chỉ trong vài tuần, theo các phóng viên Dinesh Nair, Ryan Gould, Michelle F. Davis và Crystal Tse. Cổ phiếu hãng dầu gội này đã tăng mạnh tới 36%.

JPMorgan sẽ thay thế Goldman Sachs trở thành đối tác trong mảng thẻ tín dụng của Apple, khép lại giai đoạn Goldman tham gia mảng tài chính tiêu dùng với chi phí lớn.

Kế hoạch tư nhân hóa trị giá 457 tỷ yên (2,9 tỷ USD) của Hisamitsu Pharmaceutical đang được xem là ví dụ điển hình cho xu hướng rời bỏ thị trường đại chúng của các hãng dược Nhật Bản, với giới phân tích dự báo sẽ còn nhiều trường hợp tương tự, phóng viên Kanoko Matsuyama đưa tin chi tiết.

Sau khi xuất hiện thông tin đang đàm phán mua lại công ty công nghệ sinh học chuyên về ung thư Revolution Medicines, AbbVie cho biết trong một tuyên bố rằng họ không thảo luận về thương vụ có thể trị giá tới 20 tỷ USD này.

Quỹ đầu tư Advent đang đàm phán để hợp tác với nhà sáng lập InPost và tập đoàn đầu tư PPF Group của Cộng hòa Séc trong một thương vụ mua lại tiềm năng đối với công ty logistics niêm yết tại Amsterdam, theo Agnieszka Barteczko, Konrad Krasuski và Dinesh Nair. Các ngân hàng đang xếp hàng cung cấp khoản nợ 4,5 tỷ euro cho đề nghị mua InPost của Advent.

Tập đoàn khai thác xe bọc thép và đạn dược Czechoslovak Group (CSG) dự kiến sẽ tiến hành IPO tại Amsterdam sớm nhất vào tuần tới. CSG - nhà cung cấp quan trọng cho quân đội Ukraine - cùng với cổ đông kiểm soát có thể huy động từ 3 đến 4 tỷ euro, theo Pablo Mayo Cerqueiro, Aaron Kirchfeld và Swetha Gopinath.

Zhipu, đối thủ của OpenAI tại Trung Quốc, đã tăng 13% trong ngày giao dịch đầu tiên tại Hồng Kông sau khi huy động 558 triệu USD. Tên pháp lý của công ty là Knowledge Atlas Technology, và đây là startup AI tạo sinh lớn đầu tiên của Trung Quốc niêm yết.

Baillie Gifford và quỹ đầu tư quốc gia Singapore nằm trong số các nhà đầu tư mua cổ phần trong đợt IPO được chờ đợi từ lâu của MiniMax, trị giá 619 triệu USD, theo Dave Sebastian.

Ông Selim Kervanci tiếp quản mảng kinh doanh Trung Đông của HSBC trong đợt tái cấu trúc lớn nhất của ngân hàng này trong vòng một thập kỷ. Một năm sau, ông đang thúc đẩy tăng trưởng bằng cách đặt cược vào hành lang đầu tư kết nối khu vực Trung Đông với châu Á, theo Dinesh Nair.