Giới đầu tư chuyển hướng sang cổ phiếu năng lượng

Trong ba năm qua, các công ty khai thác và lọc dầu khí nhìn chung tụt lại phía sau so với thị trường chung. Kể từ cuối năm 2022, chỉ số Năng lượng S&P 500 chỉ tăng khoảng 4%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng tới 79%. Nguyên nhân chủ yếu là giá dầu biến động trong biên độ hẹp, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp ở mọi khâu của chuỗi cung ứng.

Dù giá dầu được dự báo sẽ tiếp tục dao động quanh mặt bằng hiện tại, do tăng trưởng kinh tế toàn cầu chững lại và tình trạng dư cung chưa chấm dứt, các nhà phân tích cho rằng cổ phiếu năng lượng vẫn có khả năng vượt trội, khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ngoài lĩnh vực công nghệ. Một yếu tố hấp dẫn lớn đối với những người lo ngại định giá quá cao của các “ngôi sao” trên thị trường là năng lượng hiện là nhóm ngành rẻ nhất trong chỉ số S&P 500 nếu xét theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng.

“Giờ đây, mọi người bắt đầu xem xét kỹ hơn lĩnh vực này, khi họ tìm kiếm sự đa dạng hóa ngoài AI”, ông Adam Turnquist, Phó Chủ tịch kiêm Chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, cho biết. Ông nói thêm rằng cổ phiếu năng lượng đang vượt qua các ngưỡng kỹ thuật tích cực và hiện cho thấy độ lan tỏa dẫn dắt thị trường, điều khiến nhiều nhà đầu tư “bất ngờ”. “Dư địa tăng còn lớn hơn dự kiến, và vào lúc này, rào cản vẫn khá thấp”, ông bổ sung.

Cổ phiếu năng lượng trong chỉ số S&P 500 đã tăng 19% kể từ mức đáy ngày 8/4, song vẫn giao dịch dưới mức đỉnh trong năm. Tuy vậy, đợt phục hồi này đã đưa 77% số công ty trong chỉ số vượt lên trên đường EMA 200 ngày. Dù trong điều kiện bình thường, đây có thể được xem là dấu hiệu tăng nóng, tình trạng trì trệ kéo dài trước đó của nhóm cổ phiếu này đã làm chỉ báo trở nên kém điển hình.

Đợt bán tháo trong tháng 11, khi S&P 500 giảm hơn 5% so với đỉnh tháng 10, ghi nhận áp lực bán mạnh ở nhóm công nghệ và các cổ phiếu theo đà tăng. Nhà đầu tư khi đó đã chuyển dòng tiền sang các cổ phiếu giá trị nhằm tìm kiếm sự ổn định. Kết quả là trong tháng trước, Quỹ State Street Energy Select Sector Fund ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào, lần đầu tiên sau một năm. Quỹ ETF này, bao gồm các nhà khai thác năng lượng lớn nhất của Mỹ như Exxon Mobil và Chevron, cũng chứng kiến mức dòng tiền vào ròng cao nhất kể từ tháng 7/2024.

Năng lượng cũng đã trở thành nhóm có mức tăng tốt thứ hai trong số 11 nhóm ngành của thị trường trong hai tháng gần đây, với mức tăng 7,4%.

“Sau hai tháng, mọi người bắt đầu nhận ra rằng đã đến lúc cần chú ý, nhất là khi thị trường đang bước sang năm mới”, ông Matt Maley, Chiến lược gia thị trường trưởng tại Miller Tabak + Co., nhận định.

Ngay cả khi giá dầu vẫn bị kẹt trong vùng 50–60 USD/thùng, các dự báo mà Exxon Mobil công bố trong tuần này cho thấy cổ phiếu năng lượng vẫn có khả năng tạo ra dòng tiền rất lớn, theo ông Maley. Ông cho rằng nhóm cổ phiếu này đang ở sát ngưỡng của một “cú bứt phá lớn”, có thể sẽ “khiến không ít nhà đầu tư bất ngờ” trong bối cảnh tâm lý chung trên Phố Wall vẫn khá bi quan.

“Nhóm này không được ưa chuộng và bị đánh giá thấp”, ông nói khi đề cập đến cổ phiếu dầu khí.

Ngành năng lượng đã trải qua nhiều năm khó khăn, khi tỷ trọng của ngành trong chỉ số S&P 500 rơi xuống mức thấp nhất trong ít nhất hai thập kỷ, nếu không tính giai đoạn đại dịch COVID-19, trước khi phục hồi trở lại trong hai tháng gần đây.

Dù vậy, nỗi lo về nguy cơ kinh tế toàn cầu giảm tốc vẫn hiện hữu, khiến một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng với triển vọng của các nhà khai thác năng lượng, đặc biệt là lĩnh vực dầu mỏ.

“Mọi người vẫn rất dè dặt khi nhìn sang năm 2026, do triển vọng giá dầu cực kỳ tiêu cực – có vẻ như tình trạng dư cung sẽ còn kéo dài”, bà Stacey Morris, Trưởng bộ phận nghiên cứu năng lượng tại VettaFi, chia sẻ qua điện thoại.

Bà tỏ ra lạc quan hơn đối với các nhà khai thác khí đốt. Việc giá hàng hóa cải thiện cùng với dòng tiền đổ vào các quỹ ETF theo dõi khí đốt được kỳ vọng sẽ hỗ trợ lợi suất của nhóm này. Quỹ First Trust Natural Gas ETF vừa ghi nhận 4 tháng liên tiếp có dòng vốn ròng dương, điều chưa từng xảy ra kể từ năm 2022.

Dù đà tăng trong những tháng gần đây đã thu hút sự chú ý nhất định, các chiến lược gia vẫn chưa vội nâng đánh giá đối với toàn ngành. “Các yếu tố cơ bản cần phải cải thiện thì đà tăng mới có thể kéo dài hơn”, ông Hugo Ste-Marie, Giám đốc chiến lược danh mục và định lượng của Scotiabank, nhận định trong báo cáo nghiên cứu ngày 5/12.

Tuy nhiên, ngày càng có nhiều ý kiến cân nhắc việc nâng xếp hạng ngành năng lượng. “Chúng tôi vẫn còn nhiều việc phải làm trước khi nâng tỷ trọng cổ phiếu năng lượng lên mức ưu tiên, nhưng chúng tôi đang tiến gần hơn tới điểm đó”, ông Turnquist của LPL Financial cho biết, đồng thời lưu ý rằng ông đã nâng nhóm này lên mức trung lập từ trạng thái kém ưu tiên hồi đầu năm. “Chúng tôi đang ngày càng lạc quan hơn”, ông nói thêm.

AFP