Goldman Sachs hạ dự báo giá dầu Brent năm 2027 xuống còn 80 USD/thùng

Ngân hàng này cho rằng sản lượng gia tăng từ Mỹ, Brazil, Guyana, Venezuela và UAE sẽ gây áp lực lên giá dầu trong dài hạn. Dự báo được đưa ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị nghiêm trọng quanh eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển dầu mỏ quan trọng của thế giới.

Nguồn cung toàn cầu tăng mạnh

Mỹ tiếp tục giữ vị trí nhà khai thác dầu lớn nhất thế giới. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), sản lượng dầu của nước này dự kiến đạt trung bình 13,7 triệu thùng/ngày vào năm 2026 và tăng lên mức kỷ lục 14,2 triệu thùng/ngày vào năm 2027.

Xuất khẩu ròng dầu thô và sản phẩm tinh chế của Mỹ cũng đạt mức cao lịch sử 5,8 triệu thùng/ngày trong tháng 4 và 5/2026, nhờ nhu cầu tăng từ châu Á và châu Âu. Goldman Sachs cho rằng Guyana, Brazil và UAE cũng sẽ góp phần làm dư thừa nguồn cung khi tình hình địa chính trị ổn định trở lại.

Ngân hàng vẫn giữ dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 90 USD/thùng trong quý IV/2026. Theo Goldman Sachs, ảnh hưởng từ sự gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz đã được giảm bớt nhờ mức thiếu hụt nguồn cung thực tế thấp hơn dự kiến. Trước khủng hoảng, khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu đi qua tuyến đường này, tương đương 14,9 triệu thùng dầu thô và 4,8 triệu thùng sản phẩm tinh chế mỗi ngày.

Eo biển Hormuz vẫn là yếu tố gây biến động lớn

Dù các nước vùng Vịnh từng cắt giảm hơn 11 triệu thùng/ngày ở thời điểm gián đoạn nghiêm trọng nhất, Goldman Sachs ước tính mức thiếu hụt nguồn cung toàn cầu trong quý II/2026 chỉ khoảng 5-6 triệu thùng/ngày nhờ nhu cầu yếu và lượng dư cung sẵn có. Barclays đưa ra con số 6,6 triệu thùng/ngày cho cùng giai đoạn.

Goldman Sachs cũng lùi dự báo thời điểm xuất khẩu của các nước vùng Vịnh trở lại bình thường từ cuối tháng 6 sang cuối tháng 8, với giả định lưu lượng qua Hormuz phục hồi lên 70% mức trước chiến sự.

Xe điện tại Trung Quốc làm giảm nhu cầu dầu

Ngân hàng nhấn mạnh sự phát triển nhanh của xe điện tại Trung Quốc là yếu tố cấu trúc làm suy giảm nhu cầu dầu mỏ. Goldman Sachs cho rằng hơn 10% mức sụt giảm nhu cầu hiện nay sẽ mang tính lâu dài khi các phương tiện thay thế tiếp tục mở rộng thị phần.

Ngoài ra, EIA dự báo nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 sẽ giảm 1,1 triệu thùng/ngày so với năm 2025 do giá năng lượng cao và những căng thẳng trong nguồn cung vật chất.

Các kịch bản giá rất khác nhau

Goldman Sachs cho rằng vẫn tồn tại những rủi ro khiến giá dầu tăng mạnh. Nếu tình trạng gián đoạn xuất khẩu kéo dài, giá dầu Brent trung bình có thể vượt 110 USD/thùng vào cuối năm 2026.

Trong kịch bản cực đoan hơn, nếu các gián đoạn tại eo biển Hormuz kéo dài suốt năm 2027, giá dầu Brent có thể lên tới 140 USD/thùng.

Ngược lại, nếu nguồn cung phục hồi nhanh hơn dự kiến và nhu cầu tiếp tục yếu, giá dầu Brent có thể giảm xuống khoảng 70 USD/thùng vào cuối năm 2026 và 60 USD/thùng trong năm 2027.

Nhìn chung, Goldman Sachs vẫn giữ kịch bản cơ sở là 80 USD/thùng cho năm 2027, phản ánh một thị trường dầu mỏ có xu hướng dư cung trong khi nhu cầu đang thay đổi nhanh chóng.