Lãi kỷ lục gần 6.800 tỷ đồng năm 2025, Tập đoàn Masan của tỷ phú Nguyễn Đăng Quang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Trái ngược với diễn biến kém tích cực của thị trường chung, cổ phiếu CTCP Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) bất ngờ thu hút dòng tiền mạnh trong phiên giao dịch sáng 29/1/2026. Có thời điểm, MSN tăng kịch trần, đưa thị giá lên 85.000 đồng/cổ phiếu, trước khi hạ nhiệt và chốt phiên sáng ở mức tăng 4,4%, với khối lượng giao dịch hơn 17 triệu đơn vị. So với giữa tháng 12/2025, thị giá MSN đã tăng hơn 16%.

Diễn biến tích cực của cổ phiếu MSN diễn ra trong bối cảnh Masan vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với mức lợi nhuận cao kỷ lục nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường năm 2021, đồng thời vượt xa kế hoạch đề ra.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, năm 2025, Masan ghi nhận doanh thu thuần đạt 81.621 tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ trên cơ sở so sánh tương đương (LFL). Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) đạt 6.764 tỷ đồng, tăng gấp 1,6 lần so với năm 2024 và hoàn thành 139% kế hoạch cơ sở.

Đây là mức lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử Masan, chỉ sau năm 2021 – năm ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường từ thương vụ thoái vốn mảng thức ăn chăn nuôi. Nếu loại trừ yếu tố này, kết quả năm 2025 được xem là mức lợi nhuận cao kỷ lục của tập đoàn.

Riêng quý IV/2025, Masan ghi nhận doanh thu đạt 23.246 tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ, trong khi NPAT Pre-MI đạt 2.295 tỷ đồng, tăng 48,5%. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.474 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi, phản ánh hiệu quả rõ nét từ tái cơ cấu danh mục và cải thiện biên lợi nhuận. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA tiếp tục giảm xuống 2,74 lần, cho thấy bảng cân đối tài chính được củng cố đáng kể.

Bán lẻ là động lực tăng trưởng chủ đạo

Trong cơ cấu hoạt động, mảng bán lẻ tiếp tục là động lực tăng trưởng lớn nhất của Masan. WinCommerce (WCM) ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt 38.979 tỷ đồng, tăng 18,3% so với cùng kỳ; riêng quý IV đạt 10.520 tỷ đồng, tăng 22,9%.

Đáng chú ý, NPAT Pre-MI cả năm của WCM đạt 501 tỷ đồng, tăng gấp 86,6 lần so với năm trước, với biên lợi nhuận khoảng 1,3% và lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền mặt thuần dương. 

Trong năm, WCM mở mới 764 cửa hàng, nâng tổng mạng lưới lên 4.592 điểm bán, trong đó hơn 90% cửa hàng mới đạt điểm hòa vốn EBITDA. Mô hình minimart khu vực nông thôn nổi lên là động lực tăng trưởng mới, với doanh thu LFL tăng 14,3%.

Ở mảng hàng tiêu dùng, Masan Consumer (MCH) ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt 30.557 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, quý IV cho thấy dấu hiệu phục hồi khi doanh thu đạt 9.275 tỷ đồng, tăng 3,7%. EBIT cả năm đạt 7.220 tỷ đồng, với biên EBIT gần 24%. Masan cho biết lợi nhuận suy giảm chủ yếu do thu nhập tài chính giảm sau khi chi trả cổ tức tiền mặt ở mức cao.

Masan MEATLife (MML) tiếp tục ghi nhận sự bứt phá với doanh thu năm 2025 đạt 9.230 tỷ đồng, tăng 20,7%. Lợi nhuận NPAT Pre-MI đạt 619 tỷ đồng, tăng gấp 24,4 lần so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng mạnh của mảng thịt chế biến và hiệu quả tích hợp với hệ thống WinCommerce.

Phúc Long Heritage đạt doanh thu 1.891 tỷ đồng, tăng gần 17%, lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 195 tỷ đồng, tăng 57%. Trong khi đó, Masan High-Tech Materials đánh dấu năm bản lề khi quay trở lại có lãi, hưởng lợi từ mặt bằng giá hàng hóa duy trì ở mức cao và biên EBITDA được cải thiện rõ rệt.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh chính, Masan còn ghi nhận phần lợi nhuận từ Techcombank gần 5.000 tỷ đồng, tăng 15,3% so với cùng kỳ, góp phần nâng cao chất lượng lợi nhuận hợp nhất.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản hợp nhất của Tập đoàn Masan đạt gần 129.000 tỷ đồng, giảm hơn 18.600 tỷ đồng so với đầu năm. Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm mạnh của các khoản đặt cọc đầu tư cho đối tác, phản ánh chiến lược thu hẹp và tái cơ cấu danh mục đầu tư trong năm qua.

Trong cơ cấu tài sản, các khoản mục chiếm tỷ trọng lớn vẫn duy trì ở mức cao. Lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền đạt gần 17.500 tỷ đồng, hàng tồn kho ghi nhận hơn 11.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, khoản đầu tư vào các công ty liên kết tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn, với giá trị gần 38.000 tỷ đồng, phản ánh vai trò quan trọng của các khoản đầu tư chiến lược trong hệ sinh thái của Masan.

Về dư nợ tài chính, Masan ghi nhận vay và trái phiếu phát hành ngắn hạn ở mức 24.330 tỷ đồng, trong khi vay và trái phiếu dài hạn đạt hơn 40.500 tỷ đồng. Tổng dư nợ tài chính theo đó ở mức gần 65.000 tỷ đồng.

Trong năm 2025, chi phí lãi vay của Masan đạt 5.418 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với định hướng giảm đòn bẩy tài chính và kiểm soát chi phí vốn mà tập đoàn đang theo đuổi.

Đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số năm 2026

Bước sang năm 2026, Masan đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 93.500–98.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 15–20% so với năm 2025. Lợi nhuận NPAT Pre-MI dự kiến đạt 7.250–7.900 tỷ đồng, tăng 7–17%.

Về chiến lược, tập đoàn tiếp tục ưu tiên giảm đòn bẩy tài chính, tinh gọn danh mục đầu tư và tập trung nguồn lực cho hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ. Song song đó, Masan đẩy mạnh số hóa chuỗi vận hành, phát triển nền tảng hội viên nhằm gia tăng mức độ gắn kết với người tiêu dùng và tối ưu hiệu quả toàn hệ sinh thái.

Ở từng mảng, WinCommerce đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 15–21% và nâng biên lợi nhuận sau thuế lên 1,8–3%; Masan Consumer kỳ vọng tăng trưởng 11–15%; Phúc Long Heritage hướng tới mức tăng 22–32%, trong khi Masan High-Tech Materials đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh 60–68%.