VCBS: HDBank duy trì đà tăng trưởng, lợi thế từ tiềm năng IPO HD Securities và HD Saison

Lợi nhuận HDBank duy trì đà tăng trưởng

Theo báo cáo cập nhật triển vọng kết quả kinh doanh quý II/2026 ngành ngân hàng do Chứng khoán VCBS công bố ngày 19/6, lợi nhuận của các ngân hàng trong quý IÌ được dự báo sẽ có sự phân hóa khi biên lãi ròng (NIM) tiếp tục chịu áp lực thu hẹp. Nguyên nhân đến từ việc chi phí huy động vốn tăng khi nhiều ngân hàng điều chỉnh lãi suất tiền gửi nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng và đảm bảo thanh khoản.

VCBS cho rằng nhóm ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao và còn dư địa tăng trưởng tín dụng sẽ có nhiều khả năng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực hơn. Ngược lại, các ngân hàng có tỷ trọng cho vay bất động sản hoặc khách hàng doanh nghiệp lớn có thể tiếp tục chịu sức ép từ nợ xấu và chi phí dự phòng. 

Đặc biệt, Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh (HDBank, Mã: HDB) nằm trong nhóm ngân hàng dự báo tăng trưởng cao với lợi nhuận trước thuế quý II/2026 dự kiến đạt 5.561 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ nhờ có được lợi thế tăng trưởng tín dụng cao hơn so với trung bình ngành khi nhận chuyển giao Vikki Bank và có bộ đệm vốn vững chắc.

Ngân hàng cũng đang thực hiện tái cơ cấu lại danh mục cho vay theo hướng đa dạng  hoá trên các lĩnh vực như sản xuất, dịch vụ, thương mại bán lẻ và giảm rủi ro tập trung ở lĩnh vực bất động sản. Thúc đẩy cho vay đối với nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và hộ kinh doanh.

Theo VCBS, áp lực co hẹp NIM được giảm bớt nhờ đầy mạnh cho vay ở các mảng có lợi suất cao, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn ở mức thấp và gia tăng tỷ trọng đóng góp của HD Saison.

"Thu nhập ngoài lãi tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.[...] Hệ sinh thái tích hợp HDB, HD Saison và HD Securities (HDS) góp phần hỗ trợ việc mở rộng tệp khách hàng, huy động vốn, gia tăng thu nhập phí, tạo ra lợi thế cho ngân hàng so với mặt bằng chung của ngành", báo cáo VCBS nhận định.

Ngoài ra, kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) các công ty con HDS và HD Saison tạo thêm dư địa tăng trưởng cho HDBank.

Kỳ vọng HDBank dẫn đầu ROE toàn ngành năm 2026

Còn trong báo cáo ngành ngân hàng mới công bố, MBS Research dự báo HDBank là ngân hàng có ROE (tỷ lệ lợi nhuận trên tổng vốn chủ sở hữu trượt) dự phóng năm 2026 cao nhất trong nhóm theo dõi, đạt 25,1%. Nếu kịch bản này thành hiện thực, HDBank tiếp tục nối dài chuỗi duy trì hiệu quả sinh lời dẫn đầu ngành từ năm 2024 đến 2026, cho thấy khả năng sử dụng vốn vượt trội và nền tảng tăng trưởng ổn định qua nhiều năm.

Động lực lớn cho hiệu quả sinh lời của HDBank đến từ nền lợi nhuận tiếp tục tăng cao. MBS dự báo lợi nhuận sau thuế HDBank năm 2026 đạt 21.743 tỷ đồng, tăng 27,3% so với cùng kỳ; tăng trưởng tín dụng đạt 34,6% và NIM đạt 4,4%. Nền tảng này phù hợp với chiến lược dài hạn của HDBank ở các mảng bán lẻ, SME, tài chính tiêu dùng và tài trợ chuỗi, đồng thời được hỗ trợ bởi khả năng khai thác tệp khách hàng trong hệ sinh thái HD - Sovico, bao gồm các lĩnh vực như hàng không, tiêu dùng, bán lẻ và bất động sản.

Ngoài ra, MBS Research đưa ra khuyến nghị khả quan với cổ phiếu HDB có dư địa tăng giá trên 50%. 

Cụ thể, MBS đưa ra giá mục tiêu 38.450 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 52%. Cổ phiếu này đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 khoảng 6 lần, P/B 1,3 lần, trong khi ROE dự phóng đạt 25%, cao nhất trong nhóm ngân hàng được MBS theo dõi.

Theo Công ty chứng khoán này, HDB còn nằm trong nhóm ngân hàng tư nhân có lợi thế về cho vay xuất nhập khẩu, khu công nghiệp và chuỗi cung ứng, đi cùng tỷ lệ LDR (tỷ lệ cho vay trên huy động) thấp. Đây là yếu tố giúp ngân hàng có dư địa cho vay tốt hơn trong bối cảnh thanh khoản toàn ngành còn chịu áp lực, qua đó củng cố thêm câu chuyện tăng trưởng riêng của HDB trong năm 2026.

Năm 2026, HDbank đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 41% so với năm 2025, ước đạt 30.100 tỷ đồng. Đây cũng là mức lợi nhuận kỷ lục của HDBank từ trước tới nay.

Ngân hàng dự kiến tăng trưởng tín dụng đạt 37% so với năm trước, cao nhất trong hệ thống, đưa tổng dư nợ lên hơn 804.000 tỷ đồng. Tổng tài sản mục tiêu tăng 28% so với năm 2025 đạt gần 1,2 triệu tỷ đồng. Tổng huy động vốn dự kiến tăng 28% đạt hơn 1 triệu tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tiếp tục được kiểm soát dưới ngưỡng 2%.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, tính đến 31/3/2026, tổng tài sản HDBank đạt 984.216 tỷ đồng, tăng 5,7% so với cuối năm 2025. Tổng dư nợ tín dụng đạt 635.085 tỷ đồng, tăng trưởng 8%, cao hơn mức bình quân toàn ngành (ước khoảng 3,18%), tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên và là các động lực tăng trưởng của nền kinh tế. 

Tổng huy động vốn trong kỳ vượt 880.000 tỷ đồng, tăng 6%; trong đó tiền gửi của khách hàng vượt 725.000 tỷ đồng tăng 12%.

Quý I/2026, HDBank ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt gần 10.000 tỷ đồng nhờ sự đóng góp từ các hoạt động cốt lõi cùng các chỉ tiêu kinh doanh số tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.

Lợi nhuận trước thuế đạt 6.107 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ. Tỷ lệ ROE đạt 24,29% - tiếp tục ở nhóm dẫn đầu toàn ngành. Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) theo Basel II đạt 16,16%, tăng mạnh so với mức 14,32% cùng kỳ và cao top đầu thị trường. Tỷ lệ nợ xấu (theo thông tư 31 NHNN) thấp 1,86%. Tỷ lệ dư nợ trên tổng huy động (LDR) được kiểm soát chỉ 69,8%, các chỉ số an toàn khác được đảm bảo.