VnFinance
Thứ hai, 14/11/2022, 14:30 PM

Dấu hiệu tạo đáy của VN-Index trong quá khứ thường ra sao?

Hiện tại, VN-Index đang ở vùng định giá thấp (P/E dưới 10 lần) với mức chiết khấu sâu, kèm theo đó là diễn biến về thanh khoản cũng như một số chỉ tiêu vĩ mô khá tương đồng với các giai đoạn trước.

chứng khoán tạo đáy. VNF

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán BSC nhận định rằng chỉ số VN-Index đang trong xu hướng giảm lần thứ 6 với những phiên mất điểm liên tiếp và mức độ lớn. Trong quá khứ, chỉ số chính đã từng trải qua 5 giai đoạn thị trường giá giảm. Ngoài ra, bối cảnh hiện tại cũng ghi nhận tâm lý kém tích cực đang thể hiện rõ nét trong các phiên giảm điểm mạnh, đặc biệt trong phiên 10/11 khi chỉ số chính của TTCK Việt Nam đã chính thức mất mốc 950 điểm với mức giảm gần 4%.

Nhóm phân tích của BSC đã có đánh giá về một số chỉ tiêu chính trong các đợt giảm giá trước đây của thị trường để nhà đầu tư có thêm góc nhìn trong giai đoạn sắp tới.

Thứ nhất, về dấu hiệu về chỉ số và số lượng cổ phiếu tăng - giảm, đợt giảm giá hồi năm 2007-2009, VN-Index trải qua gần 17 tháng thị trường giá giảm, chỉ số mất gần 78% giá trị so với đỉnh, trong đó hơn 38% lượng cổ phiếu giữ được mức tăng giá trong khi tới 52% lượng cổ phiếu giảm giá. Đợt giảm giá thứ 2 kéo dài trong gần 27 tháng, từ tháng 10/2009 đến tháng 1/2012, VN-Index mất hơn 45% giá trị so với đỉnh trong bối cảnh hơn 43% số cổ phiếu lao dốc.

Ba đợt giảm sau đó, lần lượt vào năm 2015, 2018 và 2020 kéo dài trong thời gian ngắn hơn, lần lượt là 6 tháng, 9 tháng hơn 2 tháng. VN-Index mất hơn 17% vào giai đoạn 2015 và rơi gần 27% trong 9 tháng năm 2018. Đáng chú ý, chỉ trong hơn 2 tháng năm 2020 (từ cuối tháng 1 đến hết tháng 3) song chỉ số chính của TTCK Việt Nam mất hơn 33% giá trị so với đỉnh, gần 45% số lượng cổ phiếu giảm giá.

chứng khoán tạo đáy -1

Còn hiện tại, trong đợt giảm từ đầu tháng 4/2022 tới hiện tại, VN-Index đã bay gần 38% sau hơn 7 tháng, hơn 47% lượng cổ phiếu giảm điểm - tương đương đợt 1.

Ở khía cạnh khác, khi thị trường thiết lập được vùng đáy, VN-Index cần 0,8 tháng để đạt được mức tăng trung bình khoảng 6% trong 5 đợt giảm gần đây nhất. Tuy nhiên BSC đánh giá trong đợt giảm hiện tại, vẫn chưa có xu hướng rõ ràng của sự phục hồi.

chứng khoán tạo đáy-2

Thứ hai, về mặt định giá, hiện P/E và P/B của chỉ số Vn-Index đang trong vùng định giá ở ngoài vùng -2 độ lệch chuẩn mức bình quân 5 năm. Đồng thời, mức định giá tại ngày 10/11/2022 kết thúc ở mức 9,87 lần - thấp hơn đợt giảm điểm khi đại dịch Covid-19 xảy ra vào năm 2020. BSC đánh giá mức định giá hiện nay vẫn cao hơn so với đợt khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và giai đoạn 2009-2012.

chứng khoán tạo đáy-3

Thứ ba, về thanh khoản, ngoại trừ đợt sụt giảm do đại dịch Covid-19 năm 2020 ghi nhận thanh khoản sau 1 tháng kể từ mức đáy cải thiện hơn 9%, còn lại các đợt giảm khác đều có xu hướng tiếp tục suy giảm trên 40%, sau 3 tháng thì thanh khoản dần cải thiện tuy nhiên vẫn giảm trung bình khoảng 2%, đặc biệt đợt 2 và đợt 4 thanh khoản tiếp tục suy giảm lần lượt là 32% và 17% so với giai đoạn hình thành đáy.

chứng khoán tạo đáy-4

Ở góc độ về dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài, sau 1 tháng kể từ khi đáy hình thành thì dòng tiền có xu hướng rút ròng và sau 3 tháng trở đi dòng tiền quay trở lại mua ròng.

Thứ tư, về dấu hiệu về lãi suất, lạm phát, BSC thống kê cho biết trong 5 đợt điều chỉnh giảm trước đây, tỷ lệ lạm phát, lãi suất điều hành có dấu hiệu tăng và tạo đỉnh trong quá trình VN-Index hình thành vùng đáy. Sau đó, mặt bằng lãi suất điều hành cũng như lãi suất huy động có xu hướng giảm, từ đó tạo điều kiện để thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào 1 chu kỳ tăng trưởng mới.

chứng khoán tạo đáy-5
Nguồn: Bloomberg, Fiinpro, BSC Research

Kết luận, BSC nhận định trong các giai đoạn hình thành vùng đáy trước đây, giai đoạn 2007-2012 lãi suất điều hành và tỷ lệ lạm phát có xu hướng tăng và duy trì ở mặt bằng cao trước khi điều chỉnh giảm vào giai đoạn sau đó. Đối với giai đoạn 2015-2016 và 2018, mặt bằng lãi suất điều hành có xu hướng ổn định trong khi tỷ lệ lạm phát duy trì ở mức hợp lý.

Ngoài ra, lãi suất điều hành bình quân của 4 ngân hàng thương mại có vốn Nhà nước có xu hướng tăng và giữ ở mức cao trong 3 tháng và điều chỉnh giảm nhẹ kể từ vùng đáy.

Đáng chú ý, đợt sụt giảm lần 5 do đại dịch Covid-19 năm 2020 có diễn biến khác biệt so với các lần trước đó khi diễn ra trong thời gian ngắn và Ngân hàng Nhà Nước đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng bên cạnh các gói hỗ trợ phát triển kinh tế đã giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có 2 năm thăng hoa sau đó.

Hiện tại, VN-Index đang ở vùng định giá thấp (P/E dưới 10 lần) với mức chiết khấu sâu (giảm gần 38% kể từ tháng 4/2022), kèm theo đó là diễn biến về thanh khoản cũng như một số chỉ tiêu vĩ mô khá tương đồng với các giai đoạn trước.

Tuy nhiên, thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro khi tâm lý tiêu cực vẫn đang hiện hữu, những sự kiện liên quan đến nguy cơ vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp bên cạnh bối cảnh vĩ mô thế giới tiếp tục diễn biến khó lường sẽ có thể ảnh hưởng đến VN-Index trong giai đoạn sắp tới. BSC đánh giá quan điểm điều hành và định hướng chính sách ở các lĩnh vực trọng yếu trong thời gian tới kết hợp cùng bối cảnh thế giới thuận lợi hơn sẽ là yếu tố quan trọng để VN-Index sớm định hình được vùng đáy và bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới trong tương lai.


Nhận định phiên giao dịch ngày 28/3: Xu hướng tăng vẫn được đánh giá tích cực
Nhận định phiên giao dịch ngày 28/3: Xu hướng tăng vẫn được đánh giá tích cực
28/03/2024 Chứng khoán

Sau 2 phiên biến động mạnh trái chiều, thị trường quay lại trạng thái lình xình trong phiên giao dịch ngày 27/3. VN Index chủ yếu dao động với biên độ hẹp quanh tham chiếu. Chúng tôi cho rằng trạng thái “sideway up” sẽ tiếp diễn trong hai phiên cuối tuần.

Nhận định phiên giao dịch ngày 27/3: VN Index lấy lại đà tăng
Nhận định phiên giao dịch ngày 27/3: VN Index lấy lại đà tăng
27/03/2024 Chứng khoán

Thị trường bật tăng trong phiên giao dịch ngày 26/3 sau nhịp giảm điểm mạnh trước đó. VN Index nhanh không mấy khó khăn lấy lại toàn bộ số điểm vừa mất và chinh phục lại mốc kháng cự 1.280 điểm.

Tin nhanh chứng khoán ngày 26/3: Cổ phiếu của VNDirect bị khối ngoại bán ròng gần 400 tỷ đồng
Tin nhanh chứng khoán ngày 26/3: Cổ phiếu của VNDirect bị khối ngoại bán ròng gần 400 tỷ đồng
26/03/2024 Chứng khoán

Thị trường ghi nhận tăng hơn 14 điểm. Cổ phiếu đua nhau xanh tím, nhưng thanh khoản thị trường lại ở mức thấp chỉ 24 nghìn tỷ đồng. Cổ phiếu VND của VNDirect chịu áp lực bán mạnh nhất của khối ngoại với giá trị 396 tỷ đồng.

Ủy ban Chứng khoán ra công văn cảnh báo khẩn sau sự cố VNDirect bị tấn công
Ủy ban Chứng khoán ra công văn cảnh báo khẩn sau sự cố VNDirect bị tấn công
26/03/2024 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa có công văn cảnh báo bảo mật hệ thống giao dịch chứng khoán trực tuyến liên quan sự cố hệ thống của Công ty cổ phần chứng khoán VNDirect (VNDirect).

Nhận định phiên giao dịch ngày 26/3: Áp lực chốt lời đang rất lớn
Nhận định phiên giao dịch ngày 26/3: Áp lực chốt lời đang rất lớn
26/03/2024 Chứng khoán

Áp lực chốt lời bất ngờ tăng về cuối phiên giao dịch ngày 25/3 khiến VN Index quay đầu giảm mạnh và mất gần 14 điểm khi chốt phiên. Hầu hết các nhóm ngành đều bị bán khá mạnh cho thấy lực chốt lời quanh vùng 1.270 - 1.280 điểm hiện đang rất lớn.

Hủy niêm yết cổ phiếu APC của Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú
Hủy niêm yết cổ phiếu APC của Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú
25/03/2024 Chứng khoán

Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) vừa có văn bản gửi Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú để thông báo về việc thực hiện hủy niêm yết bắt buộc đối với cổ phiếu APC.

Tin nhanh chứng khoán ngày 25/3: Thị trường điều chỉnh, dòng tiền tìm đến nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ
Tin nhanh chứng khoán ngày 25/3: Thị trường điều chỉnh, dòng tiền tìm đến nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ
25/03/2024 Chứng khoán

Thị trường có phiếu điều chỉnh sau 3 phiên tăng mạnh liên tiếp. Dòng tiền vẫn nhập cuộc tích cực nhưng áp lực bán lớn đã khiến VN Index mất mốc 1.270 điểm...

Nhận định phiên giao dịch ngày 25/3: Chốt lời từng phần để hiện thực hóa lợi nhuận
Nhận định phiên giao dịch ngày 25/3: Chốt lời từng phần để hiện thực hóa lợi nhuận
25/03/2024 Chứng khoán

Thị trường ghi nhận phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp đưa chỉ số vượt lên trên mốc tâm lý 1.280 điểm. Dòng tiền mạnh vẫn miệt mài hỗ trợ đà tăng của VN Index....

Xử phạt Sun Valley hơn 90 triệu đồng do vi phạm công bố thông tin
Xử phạt Sun Valley hơn 90 triệu đồng do vi phạm công bố thông tin
24/03/2024 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành Quyết định số 97 về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối...

Nhóm cổ phiếu ngân hàng ở vùng định giá hấp dẫn trong năm 2024
Nhóm cổ phiếu ngân hàng ở vùng định giá hấp dẫn trong năm 2024
22/03/2024 Chứng khoán

Sau năm 2023 đầy thách thức, nền tảng vĩ mô thuận lợi kỳ vọng sẽ là bệ phóng cho đà phục hồi của ngành ngân hàng trong năm 2024....

Nhận định phiên giao dịch ngày 22/3: Xung lực tăng đang rất mạnh
Nhận định phiên giao dịch ngày 22/3: Xung lực tăng đang rất mạnh
22/03/2024 Chứng khoán

Cùng chung xu hướng với nhiều thị trường quốc tế, thị trường chứng khoán trong nước đã có thêm phiên giao dịch tích cực với mức tăng 16,31 điểm.

Tin nhanh chứng khoán ngày 21/3: Thị trường bùng nổ, VN Index trở lại vùng 1.280 điểm
Tin nhanh chứng khoán ngày 21/3: Thị trường bùng nổ, VN Index trở lại vùng 1.280 điểm
21/03/2024 Chứng khoán

Thị trường có sự bùng nổ, trong phiên đáo hạn phái sinh, cả về điểm số, độ rộng và thanh khoản. Theo đó, có tới hơn 29,6 nghìn tỷ được giải ngân...

Nhận định phiên giao dịch ngày 21/3: Có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu
Nhận định phiên giao dịch ngày 21/3: Có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu
21/03/2024 Chứng khoán

Thị trường hồi phục khá ấn tượng trong phiên giao dịch ngày 20/3 với sự trợ giúp tích cực của dòng tiền. VN Index bật tăng hơn 17 điểm sau...

Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
21/03/2024 Chứng khoán

Sau phiên giảm điểm mạnh trước đó, thị trường quay trở lại trạng thái sideway với biên độ hẹp trong phiên giao dịch ngày 19/3. Điểm tích cực của thị trường là áp lực bán...

Hai lãnh đạo LPBank (LPB) đăng ký bán gần 1,2 triệu cổ phiếu
Hai lãnh đạo LPBank (LPB) đăng ký bán gần 1,2 triệu cổ phiếu
20/03/2024 Chứng khoán

Theo thông tin được công bố bởi Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE), hai Phó Tổng Giám đốc của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu điện Liên Việt (LPBank...

73 triệu cổ phiếu MBB đã 'về tay' Viettel và SCIC
73 triệu cổ phiếu MBB đã 'về tay' Viettel và SCIC
20/03/2024 Chứng khoán

Ngân hàng TMCP Quân đội (MB - HoSE: MBB) vừa có báo cáo kết quả chào bán cổ phiếu riêng lẻ. Theo đó, nhà băng đã thành công chào bán 73 triệu cổ phiếu...

Bổ sung loạt cổ phiếu không được cấp margin
Bổ sung loạt cổ phiếu không được cấp margin
20/03/2024 Chứng khoán

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) vừa thông báo bổ sung cổ phiếu SAV của Công ty cổ phần Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex vào danh sách không cấp ký quỹ (margin) ngày 15/3.

Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
Nhận định phiên giao dịch ngày 20/3: Tích lũy quanh vùng 1.240 - 1.250 điểm
20/03/2024 Chứng khoán

Sau phiên giảm điểm mạnh trước đó, thị trường quay trở lại trạng thái sideway với biên độ hẹp trong phiên giao dịch ngày 19/3. Điểm tích cực của thị trường là áp lực bán tháo đã không còn và lực cầu túc tắc xuất hiện tại nhóm thép và một số mã bất động sản, dầu khí...

Tin nhanh chứng khoán ngày 19/3: VN Index giảm nhẹ, khối ngoại vẫn miệt mài xả hàng
Tin nhanh chứng khoán ngày 19/3: VN Index giảm nhẹ, khối ngoại vẫn miệt mài xả hàng
19/03/2024 Chứng khoán

Thị trường đã cân bằng trở lại với việc VN Index chỉ giảm điểm nhẹ. Tuy nhiên, thanh khoản đã không còn tích cực như những phiên trước...

VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance
VnFinance