Hà Đô (HDG) “đại thắng” quý III/2025: Lợi nhuận tăng 185%, hé lộ tham vọng lớn với mảng thủy điện

Mới đây, CTCP Tập đoàn Hà Đô (HOSE: HDG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 với nhiều điểm sáng nổi bật. Doanh thu thuần đạt gần 713 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá vốn hàng bán giảm 6%, giúp lãi gộp tăng 47% lên 495 tỷ đồng – phản ánh biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt nhờ hiệu quả hoạt động được nâng cao.

Theo doanh nghiệp, mảng năng lượng, đặc biệt là các dự án thủy điện, tiếp tục là động lực tăng trưởng chính khi sản lượng điện ghi nhận tích cực trong mùa mưa. Bên cạnh đó, các mảng bất động sản và đầu tư hạ tầng vẫn duy trì ổn định, đóng vai trò nền tảng trong cơ cấu doanh thu hợp nhất.

Nhờ hiệu quả vận hành và tận dụng tốt nguồn thủy năng, Hà Đô ghi nhận kết quả lợi nhuận ấn tượng. Chi phí tài chính giảm 22% xuống còn gần 81 tỷ đồng, phản ánh nỗ lực cơ cấu lại nguồn vốn và tận dụng mặt bằng lãi suất thuận lợi. Dù chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng 60% và 66% (lên gần 3 tỷ và 69 tỷ đồng) do mở rộng quy mô hoạt động và triển khai dự án mới, công ty vẫn báo lãi ròng 337 tỷ đồng, gấp 185% so với cùng kỳ năm 2024.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, Hà Đô ghi nhận lãi ròng 570,8 tỷ đồng, hoàn thành 54% kế hoạch lợi nhuận hợp nhất năm 2025 (1.057 tỷ đồng). Mặc dù vậy, con số này cho thấy doanh nghiệp đã phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn trầm lắng của năm 2024.

Trên bảng cân đối kế toán, tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Hà Đô đạt gần 14.500 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm. Lượng tiền và các khoản tương đương tiền đạt 243 tỷ đồng, giảm nhẹ 27% so với đầu năm, trong khi chứng khoán kinh doanh tăng 13%, đạt 584 tỷ đồng. Danh mục đầu tư ngắn hạn của doanh nghiệp chủ yếu gồm trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, thể hiện chiến lược đầu tư thận trọng, ưu tiên thanh khoản cao.

Đáng chú ý, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng gấp đôi lên gần 1.700 tỷ đồng, chủ yếu do phát sinh thêm gần 800 tỷ đồng từ dự án thủy điện Trường Thịnh – công trình được kỳ vọng sẽ đóng góp doanh thu lớn trong các kỳ tới. 

Hiện nay, Tập đoàn Hà Đô (HDG) đang vận hành 8 nhà máy điện gồm 5 nhà máy thủy điện, 2 nhà máy điện mặt trời và 1 nhà máy điện gió, với tổng công suất đạt 462 MW. Các dự án này đều hoạt động ổn định, trong đó nhóm thủy điện đạt hiệu suất trung bình khoảng 90%, còn mảng năng lượng tái tạo (điện mặt trời và điện gió) duy trì hiệu suất khoảng 35%, góp phần mang lại nguồn doanh thu và dòng tiền đều đặn cho doanh nghiệp.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Tập đoàn Hà Đô vẫn duy trì quanh mức 6.400 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm hơn 2.102 tỷ đồng, giảm gần 38 tỷ đồng, chủ yếu do cắt giảm chi phí phải trả ngắn hạn (giảm hơn 126 tỷ đồng) và dự phòng phải trả ngắn hạn (giảm gần 91 tỷ đồng). Dù vậy, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn vẫn ở mức cao 692 tỷ đồng, tăng so với đầu năm.

Ở chiều ngược lại, nợ dài hạn đạt 4.310 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Trong cơ cấu này, vay và nợ thuê tài chính dài hạn chiếm áp đảo, lên tới 4.186 tỷ đồng, tương đương 97% tổng nợ dài hạn – cho thấy Hà Đô vẫn phụ thuộc lớn vào nguồn vốn vay để triển khai các dự án bất động sản và năng lượng.

Gần đây, quỹ ngoại Pyn Elite Fund tiếp tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Hà Đô lên 9,35%, sau khi mua thêm 3 triệu cổ phiếu trong ngày 23/10/2025 thông qua giao dịch khớp lệnh trên sàn.

Sau thương vụ này, tổng số cổ phần Pyn Elite Fund nắm giữ tại Hà Đô tăng từ gần 31,6 triệu cổ phiếu (8,54%) lên khoảng 34,6 triệu cổ phiếu (9,35%).

Đáng chú ý, đây đã là lần thứ 5 trong năm 2025 quỹ ngoại đến từ Phần Lan này liên tục gia tăng sở hữu tại Hà Đô. Trước đó, tháng 9, Pyn Elite mua thêm 2 triệu cổ phiếu, nâng tỷ lệ nắm giữ lên 8,27%; tháng 7 quỹ từng gom hơn 5,4 triệu cổ phiếu, và tháng 4 cũng đã mua vào hơn 1 triệu cổ phiếu.

Chuỗi giao dịch mua ròng liên tiếp này cho thấy niềm tin dài hạn của Pyn Elite Fund vào triển vọng tăng trưởng của Tập đoàn Hà Đô.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HDG kết phiên ngày 4/11/2025 ở mức 30.900 đồng/cổ phiếu, giảm nhẹ 2,22% so với phiên liền trước. Với gần 370 triệu cổ phiếu đang lưu hành, vốn hóa thị trường của Hà Đô hiện đạt hơn 11.430 tỷ đồng, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với triển vọng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.