Nhà Khang Điền: Bán công ty con giá hơn 1.700 tỷ đồng, dự chi nghìn tỷ mua lại một công ty bất động sản

Nhà Khang Điền bán công ty con với giá hơn 1.700 tỷ đồng

Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã chứng khoán: KDH) vừa công bố thông tin về việc thoái vốn tại một công ty con gián tiếp với giá trị thương vụ đạt hơn 1.743 tỷ đồng.

Cụ thể, hội đồng quản trị Khang Điền đã thông qua chủ trương để Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Bình Trưng tiến hành chuyển nhượng 51% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới. Giá trị của thương vụ chuyển nhượng này được xác định hơn 1.743 tỷ đồng. Quá trình chuyển nhượng dự kiến sẽ hoàn thành muộn nhất vào quý III/2026.

Quyết định thoái vốn được thực hiện dựa trên đề xuất từ Công ty Quốc tế, đơn vị chịu trách nhiệm quản lý phần vốn góp tại Công ty Bình Trưng. Trong khi đó, Công ty Bình Trưng Mới là doanh nghiệp dự án do Khang Điền sở hữu gián tiếp.

Tính đến ngày 31/3/2026, Công ty Bình Trưng Mới đang là công ty gián tiếp của Nhà Khang Điền với tỷ lệ sở hữu là 50,95% và tỷ lệ quyền biểu quyết 51%.

Hồi đầu tháng 4/2023, Nhà Khang Điền đã thông qua chủ trương phối hợp với Công ty Quốc Tế để Công ty Bình Trưng thành lập Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới có ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản.Doanh nghiệp này có vốn điều lệ ban đầu đạt 3.390 tỷ đồng, trong đó Công ty Bình Trưng nắm giữ tỷ lệ chi phối lên tới 99,9% vốn.

Đáng chú ý, phần vốn điều lệ của Bình Trưng Mới được góp bằng quyền sử dụng đất của dự án khu nhà ở tại Bình Trưng Đông, với quy mô khoảng 57.700 m2 tọa lạc tại khu vực Bình Trưng Đông. Như vậy, sau khi hoàn tất việc bán đi 51% cổ phần tại Bình Trưng Mới, Khang Điền sẽ chính thức không còn nắm quyền kiểm soát tại dự án khu nhà ở quy mô lớn này. Đây là điểm đáng chú ý trong bối cảnh doanh nghiệp bất động sản này thời gian qua liên tục sắp xếp danh mục dự án thông qua các pháp nhân sở hữu quỹ đất.

Được biết, dự án Bình Trưng Đông là dự án có quy mô lớn trong danh mục trung hạn của Khang Điền. Theo báo cáo cập nhật của Vietcap, dự án có quy mô 18,2 ha, gồm 202 căn thấp tầng và 3.165 căn hộ, nằm tại khu vực phường Cát Lái và phường Bình Trưng, TP.HCM, liền kề dự án Gladia. Dự án đã hoàn tất công tác bồi thường giải phóng mặt bằng, được phê duyệt chủ trương đầu tư vào tháng 10/2025 và Khang Điền đặt kế hoạch mở bán trong năm 2027.

Trước đó, vào hồi tháng 2/2026, doanh nghiệp bất động sản này đã phê duyệt chủ trương để Công ty TNHH Kinh doanh Bất động sản Phúc Thông – đơn vị do một công ty con của Khang Điền nắm 99% vốn – thực hiện thương vụ nhận chuyển nhượng 99% cổ phần tại CTCP Phát triển Bất động sản An Lập. Tổng giá trị giao dịch dự kiến lên tới hơn 2.552 tỷ đồng.

An Lập được thành lập vào tháng 11/2022, ban đầu hoạt động dưới mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn với ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản. Doanh nghiệp có vốn điều lệ ban đầu là 20 tỷ đồng, do hai cá nhân góp vốn.

Sau đó, doanh nghiệp nâng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng. Đến tháng 4/2025, công ty chuyển đổi sang loại hình công ty cổ phần và tăng vốn từ 100 tỷ đồng lên 400 tỷ đồng. Chỉ một tháng sau, vốn điều lệ tiếp tục được nâng gấp đôi, đạt 800 tỷ đồng.

Tồn kho bất động sản chiếm 73% tổng tài sản, nợ vay tăng hơn 5.000 tỷ đồng sau 3 tháng

Khang Điền bất ngờ chuyển nhượng 51% vốn tại doanh nghiệp sở hữu dự án quy mô lớn ở TP.HCM trong lúc lợi nhuận sau thuế quý I/2026 vẫn tăng, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi lại đi xuống rõ rệt. Về tài chính, tồn kho tiếp tục phình lên, dòng tiền kinh doanh vẫn âm, trong khi nợ vay tăng mạnh.

Cụ thể, năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 4.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ đồng, tương ứng giảm 10% về doanh thu nhưng tăng 44% về lợi nhuận so với thực hiện năm 2025.

Theo kế hoạch, nguồn thu sẽ đến từ việc hoàn tất bán hàng và ghi nhận lợi nhuận tại phân khu thấp tầng thuộc dự án Gladia by the Waters (phường Bình Trưng, TP HCM), cùng với việc xử lý hàng tồn kho tại các dự án khác trên địa bàn thành phố.

Kết thúc quý I/2026, Nhà Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 281 tỷ đồng, giảm 60% so với cùng kỳ. Giá vốn giảm về 98,5 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp còn 182,8 tỷ đồng, nhưng vẫn giảm 40% so với cùng kỳ.

Cơ cấu doanh thu cho thấy, nguồn thu chủ yếu vẫn đến từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản với 264,6 tỷ đồng, chiếm khoảng 94% tổng doanh thu. Tuy nhiên, khoản doanh thu này đã giảm hơn 62% so với cùng kỳ năm 2025, khi doanh nghiệp ghi nhận tới 703 tỷ đồng từ bàn giao và chuyển nhượng bất động sản.

Doanh thu từ hoạt động cung cấp dịch vụ đạt 12,8 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ. Doanh thu cho thuê cũng ghi nhận mức tăng trưởng khả quan, đạt gần 3,9 tỷ đồng, tăng 78% so với quý I/2025.

Động lực chính giúp lợi nhuận của Khang Điền tăng trưởng mạnh đến từ khoản thu nhập khác. Trong quý I, doanh nghiệp ghi nhận 290,5 tỷ đồng thu nhập khác, gấp hơn 33 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận khác đạt 279,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái ghi nhận khoản lỗ gần 5 tỷ đồng.

Nhờ khoản lợi nhuận bất thường này, lợi nhuận trước thuế của Khang Điền đạt 355,7 tỷ đồng, tăng hơn 127% so với mức 156,6 tỷ đồng của quý I/2025.

Về tình hình tài chính, tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản hợp nhất của Khang Điền đạt 39.862 tỷ đồng, tăng gần 17% so với thời điểm cuối năm 2025. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 3.614 tỷ đồng, tăng hơn 1.070 tỷ đồng so với cuối năm trước. Đặc biệt, quy mô hàng tồn kho ở mức 29.126 tỷ đồng, tăng gần 5.866 tỷ đồng so với cuối năm 2025, chiếm đến 73% tổng tài sản của Khang Điền.

Trong cơ cấu tồn kho, dự án Khang Phúc - Khu dân cư Tân Tạo tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với giá trị gần 8.925 tỷ đồng; dự án An Lập - Bình Trưng Đông lần đầu ghi nhận giá trị tồn kho hơn 5.445 tỷ đồng; dự án Bình Trưng - Bình Trưng Đông khoảng 4.887 tỷ đồng; dự án Đoàn Nguyên - Bình Trưng Đông và Khang Phúc - Khu dân cư Bình Hưng 11A lần lượt ghi nhận giá trị dở dang khoảng 3.446 tỷ đồng và 2.067 tỷ đồng;…

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với đất tại nhiều dự án trong số này đã được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng.

Ngoài ra, tính đến cuối quý I/2026, Khang Điền còn ghi nhận 1.844 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang, tăng hơn 109 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản mục này gần như tập trung toàn bộ tại dự án Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng với giá trị lũy kế hơn 1.842 tỷ đồng, chiếm trên 99% tổng chi phí xây dựng cơ bản dở dang của doanh nghiệp. Phần còn lại là các hạng mục khác với giá trị không đáng kể. Hiện quyền tài sản phát sinh từ dự án Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng cũng đã được thế chấp để bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng.

Về phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Khang Điền tính đến 31/3/2026 tăng đến 42% so với cuối năm trước, từ 12.910 tỷ đồng lên 18.338 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay tài chính cán mốc 15.340 tỷ đồng, tương đương tăng thêm khoảng 5.200 tỷ đồng chỉ sau 3 tháng đầu năm (bao gồm vay ngắn hạn đạt 1.952 tỷ đồng, tăng khoảng 150 tỷ đồng; vay dài hạn đạt 13.396 tỷ đồng, tăng hơn 5.000 tỷ đồng)

Dòng tiền cũng chưa hỗ trợ nhiều cho bảng cân đối. Quý 1/2026, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 633,7 tỷ đồng; còn dòng tiền đầu tư âm hơn 1.396 tỷ đồng. Dòng tiền tài chính dương hơn 3.100 tỷ đồng, chủ yếu nhờ đi vay, cho thấy doanh nghiệp vẫn phải dựa đáng kể vào vốn vay để nuôi chu kỳ dự án.

Theo kế hoạch, năm nay doanh nghiệp tiếp tục triển khai xây dựng và sẽ đưa vào kinh doanh khi đáp ứng đủ điều kiện theo quy định đối với Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng (xã Bình Lợi) và Khu nhà ở 1A (xã Bình Hưng, TP.HCM), 

Trong đó, Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng có quy mô gần 110 ha. Giai đoạn 1 (gần 90 ha) đã hoàn tất các thủ tục pháp lý như nộp tiền thuê đất một lần, được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất. Doanh nghiệp đã bắt đầu xây dựng hạ tầng từ năm 2025, chuẩn bị cho hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2026–2027.

Ngoài ra, Khang Điền cho biết sẽ nghiên cứu phát triển mô hình nhà ở xã hội chất lượng và nhà ở thương mại giá hợp lý.