VnFinance
Thứ ba, 10/01/2023, 14:30 PM

P/E thấp có thể là cái bẫy đánh lừa, NĐT cần tránh mua vào những cổ phiểu “rẻ, nhưng xứng đáng rẻ”

Theo DSC, nếu tham gia mua dài hạn, nhà đầu tư cần xem xét kĩ về mặt cơ bản để tìm những doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt.

0d80957e0b8c5bbf57153344a01ab362

Trong báo cáo triển vọng đầu tư năm 2023 mới cập nhật, Chứng khoán DSC cho rằng “minsky moment” – sự lao dốc của thị trường sau giai đoạn tăng giá không bền vững do việc đầu cơ – đã diễn ra trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm vừa qua. Theo DSC, biểu hiện rõ nhất có thể thấy là giai đoạn sụt giảm mạnh từ đỉnh khi trạng thái margin căng cứng cực độ từ trong khoảng quý 2 và tiếp theo sau là giai đoạn call margin ở cấp độ doanh nghiệp, call margin chéo vào tháng 10,11.

Sang tới năm 2023, DSC đánh giá tình hình vĩ mô sẽ phải đối diện nhiều áp lực. Theo đó câu chuyện về nền kinh tế toàn cầu trong năm 2023 có lẽ vẫn sẽ mang nhiều màu sắc ảm đạm. Bên cạnh kịch bản suy thoái chu kỳ được đánh giá cao nhất thì vẫn có một xác suất không nhỏ đề cập đến khả năng suy thoái nặng liên quan tới suy thoái bảng cân đối kế toán xảy ra khi DN tập trung vào việc trả nợ do mất khả năng thanh toán thay vì chi tiêu hoặc đầu tư, khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc suy giảm.

63c2ebf8-3f6a-4a5e-b631-f

Riêng đối với nền kinh tế trong nước, thời gian qua, DSC đánh giá đã có dấu hiệu cho thấy một vài doanh nghiệp, bao gồm cả những cái tên quy mô, vị thế đầu ngành rơi vào trạng thái như trên trong bối cảnh siết chặt thị trường trái phiếu và hết room tín dụng. DSC nhận định cần rất cẩn trọng và chung tay nỗ lực để vượt qua thách thức trong năm mới. Dù vậy, báo cáo nhấn mạnh kịch bản rơi vào suy thoái sâu của Việt Nam chưa diễn ra và các sự việc xảy ra trong thời gian gần đây cũng chỉ mang tính thiểu số. GDP vẫn tăng 8,02% trong năm 2022 – con số cao nhất 1 thập kỷ; kế hoạch tăng trưởng GDP năm 2023 vẫn ở mức 6,5%. Lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, con số mục tiêu năm 2023 trung bình dưới 3,5%.

P/E “rẻ” chỉ là cái bẫy

Về thị trường chứng khoán, thống kế trong 15 năm trở lại, thì hơn 93% tổng số thời gian chỉ số VN-Index giao dịch ở mức định giá P/E cao hơn P/E cuối năm 2022 (10,5 lần). Với mức định giá đã ngang bằng đáy chỉ số năm 2008 và 2012, DSC kỳ vọng dòng tiền đầu tư dài hạn sẽ giải ngân quyết liệt hơn trong năm 2023, tạo động lực phục hồi cho thị trường.

Song, DSC nhấn mạnh quan điểm rằng dù mức định giá đang ở mức khá thấp, song nhà đầu tư cần chú ý mức định giá thấp này được kéo chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu ngân Hàng (P/E hiện tại là 8). Nếu không tính ngành ngân hàng và bất động sản, P/E của VN-Index đạt 12,3 lần – mức tương đối thấp so với lịch sử nhưng không phải quá hấp dẫn. Thậm chí, nếu kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp suy yếu trong 2023 thì DSC đánh giá mức P/E sẽ có thể tăng vọt, biến định giá từ rẻ thành đắt.

63c2ebf8-3f6a-4a5e-b631-f

Từ đó có thể thấy P/E “rẻ” có thể chỉ là cái bẫy, đánh lừa các nhà đầu tư giá trị. Vì vậy, nếu tham gia mua dài hạn, nhà đầu tư cần xem xét kĩ về mặt cơ bản để tìm những doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt, tránh mua vào những cổ phiểu “rẻ, nhưng xứng đáng rẻ”.

Năm 2023 với nhiều diễn biến vĩ mô phức tạp được dự báo sẽ tiếp tục là một năm có nhiều “sóng”, cả lên và xuống, tạo cả cơ hội lẫn thách thức. Với nền định giá rẻ và nhiều pha điều chỉnh, DSC cho rằng nhà đầu tư giá trị sẽ không thiếu các cơ hội tham gia mua nắm giữ dài hạn. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, thị trường biến động sẽ là cơ hội sinh lời khi tận dụng các đợt sóng để ra, vào vị thế hợp lý.

63c2ebf8-3f6a-4a5e-b631-f

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 31/1: VN-Index tiếp tục điều chỉnh
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 31/1: VN-Index tiếp tục điều chỉnh
30/01/2023 Chứng khoán

Dự báo trong phiên ngày mai, thị trường với đại diện là chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục đà điều chỉnh giảm trong phiên sáng để kiểm định ngưỡng hỗ trợ EMA5 tại 1.100 điểm và thấp hơn là EMA10 tại 1.090 điểm.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 30/1: Xu hướng phục hồi đang tiếp diễn
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 30/1: Xu hướng phục hồi đang tiếp diễn
30/01/2023 Chứng khoán

Nhìn chung, thị trường vẫn giữ được xu hướng phục hồi ngắn hạn. Do đó, nhà đầu tư nên tận dụng các phiên rung lắc kỹ thuật để tái cơ cấu lại vị thế lướt sóng, với ưu tiên là các cổ phiếu có cơ bản tốt, triển vọng kinh doanh 2023 khả quan và đang thu hút được dòng tiền mạnh.

Thị trường chứng khoán thế giới ngày 27/1: Dow Jones nhảy vọt sau dữ liệu GDP tích cực
Thị trường chứng khoán thế giới ngày 27/1: Dow Jones nhảy vọt sau dữ liệu GDP tích cực
27/01/2023 Chứng khoán

Thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm hôm thứ Năm (26/1) khi dữ liệu tích cực về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) làm dịu bớt lo lắng về một cuộc suy thoái, nhưng cũng chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn nhiều việc phải làm.

Sếp PYN Elite Fund: Định giá thị trường đang rất hấp dẫn, VN-Index có thể cán mốc 1.450 điểm trong năm 2023
Sếp PYN Elite Fund: Định giá thị trường đang rất hấp dẫn, VN-Index có thể cán mốc 1.450 điểm trong năm 2023
27/01/2023 Chứng khoán

Về lâu dài, PYN Elite Fund đánh giá triển vọng tăng trưởng kinh tế hàng năm của Việt Nam dao động 5%-7% trong vài năm tới; tăng trưởng thu nhập của các công ty...

Nghỉ Tết xong mua cổ phiếu gì?
Nghỉ Tết xong mua cổ phiếu gì?
27/01/2023 Chứng khoán

Chuyên gia Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đà phục hồi và duy trì những diễn biến tích cực trong tuần khởi đầu năm Quý Mão 2023.

Cổ phiếu ngân hàng sẽ phân hóa mạnh trong năm 2023
Cổ phiếu ngân hàng sẽ phân hóa mạnh trong năm 2023
27/01/2023 Chứng khoán

Nhóm cổ phiếu ngân hàng được đánh giá đang ở vùng hấp dẫn với định giá thấp nhất lịch sử, được kỳ vọng phục hồi nhưng dự kiến sẽ phân hóa mạnh hơn trong năm...

Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?
Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?
25/01/2023 Chứng khoán

Bộ Tài chính trình Chính phủ hai phương án sửa Nghị định liên quan đến việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp vì còn nhiều ý kiến trái chiều...

Nhiều kỳ vọng cho thị trường chứng khoán năm Quý Mão 2023
Nhiều kỳ vọng cho thị trường chứng khoán năm Quý Mão 2023
23/01/2023 Chứng khoán

Bỏ lại năm 2022 với nhiều biến động tiêu cực, bước sang năm mới Quý Mão 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam...

200 triệu cổ phiếu KSV chuẩn bị niêm yết trên HNX
200 triệu cổ phiếu KSV chuẩn bị niêm yết trên HNX
22/01/2023 Chứng khoán

Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa ra thông báo chấp thuận đăng ký niêm yết cổ phiếu của Tổng công ty Khoáng sản TKV - CTCP (mã chứng khoán KSV) trên sàn HNX. Theo đó, 200 triệu cổ phiếu KSV sẽ chính thức giao dịch từ ngày 02/02/2023 với giá tham chiếu 27.600 đồng/cổ phiếu.

Chuyên gia: Đang có 6 ngân hàng hoạt động tốt và định giá hấp dẫn
Chuyên gia: Đang có 6 ngân hàng hoạt động tốt và định giá hấp dẫn
21/01/2023 Chứng khoán

Chuyên gia cho rằng năm 2022 là một năm thành công của ngành ngân hàng. Năm 2023 ngân hàng sẽ vẫn duy trì được đà tăng trưởng song sẽ không quá...

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 18/1: Dòng tiền quay lại thị trường
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 18/1: Dòng tiền quay lại thị trường
18/01/2023 Chứng khoán

Thanh khoản trên toàn thị trường đạt 13.194 tỷ đồng, tăng 26,5% so với phiên trước đó. Kể từ đầu năm, đây là phiên thứ 3 thanh khoản toàn thị trường vượt ngưỡng 13.000 tỷ đồng.

Góc nhìn CTCK: Tiếp tục đi ngang, hạn chế mua mới
Góc nhìn CTCK: Tiếp tục đi ngang, hạn chế mua mới
17/01/2023 Chứng khoán

Trong tuần cuối cùng của năm âm lịch Nhâm Dần, BSC duy trì quan điểm thị trường sẽ chưa có biến động quá mạnh và sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng 1.050-1.065 điểm.

Thị trường chứng khoán thế giới ngày 16/1: Hợp đồng tương lai giữ sắc xanh trong ngày MLK
Thị trường chứng khoán thế giới ngày 16/1: Hợp đồng tương lai giữ sắc xanh trong ngày MLK
17/01/2023 Chứng khoán

Mặc dù các chỉ số chính không giao dịch hôm nay (16/1) do kỷ niệm ngày sinh của Mục sư Martin Luther King Jr. (MLK Day), hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ vào tối Chủ nhật (15/1) sau khi các chỉ số chính trải qua một tuần bùng nổ nhờ báo cáo lạm phát tích cực.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 16/1: VN-Index đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 16/1: VN-Index đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm
16/01/2023 Chứng khoán

Trong tuần tới, nhiều khả năng VN-Index vẫn sẽ đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm và có thể sẽ rung lắc mạnh hơn trong những ngày cận Tết.

Lịch nghỉ giao dịch chứng khoán Tết Nguyên đán 2023
Lịch nghỉ giao dịch chứng khoán Tết Nguyên đán 2023
15/01/2023 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đề nghị Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam thông báo cho các thành viên thị trường về lịch nghỉ ngày giao dịch nói trên thay đổi so với lịch nghỉ giao dịch đã được công bố trong tháng 5 2021 để các thành viên thị trường, nhà đầu tư biết và thực hiện.

Nhận định chứng khoán tuần 16-20/1/2023: Thị trường giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp
Nhận định chứng khoán tuần 16-20/1/2023: Thị trường giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp
15/01/2023 Chứng khoán

Thị trường hoàn tất một tuần đi ngang với thanh khoản sụt giảm so với tuần trước đó. Nhà đầu tư nội có tâm lý “nghỉ tết” sớm là nguyên nhân chính khiến thanh khoản ở mức thấp. Theo nhận định, trong tuần giao dịch từ 16-20/1, thị trường sẽ tiếp tục giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp cho tới trước kỳ nghỉ lễ.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cảnh báo nhà đầu tư về giao dịch trên website và ứng dụng Greenstock
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cảnh báo nhà đầu tư về giao dịch trên website và ứng dụng Greenstock
14/01/2023 Chứng khoán

Theo giới thiệu, Greenstock cung cấp dịch vụ mua bán cổ phiếu với các gói sản phẩm có đòn bẩy lên tới 2:8 cao nhất thị trường, đồng thời đầu tư...

Người nhà lãnh đạo Hải Phát mua 20.000 cổ phiếu HPX nhưng “quên” báo cáo
Người nhà lãnh đạo Hải Phát mua 20.000 cổ phiếu HPX nhưng “quên” báo cáo
13/01/2023 Chứng khoán

Mới đây, người nhà thành viên HĐQT Công ty CP Đầu tư Hải Phát (mã chứng khoán: HPX) đã mua xong 20.000 cổ phiếu của công ty này nhưng gần 1 tháng sau mới...

HAGL Agrico (HNG) xin gia hạn thời gian nộp BCTC quý 4/2022
HAGL Agrico (HNG) xin gia hạn thời gian nộp BCTC quý 4/2022
13/01/2023 Chứng khoán

HAGL Agrico đề nghị gia hạn thời gian CBTT báo cáo tài chính quý 4/2022 và báo cáo quản trị công ty năm 2022 chậm nhất đến ngày 10/2/2023.



VnFinance