Toàn cảnh kim loại quý từ 8/6 đến 14/6: Vàng giảm tốc, cuộc đua khoáng sản chiến lược tăng nhiệt

QUỐC TẾ

1. Vàng giảm tuần thứ hai liên tiếp trước thềm cuộc họp Fed

Theo Reuters ngày 12/6, tâm điểm chú ý của thị trường hiện nay là cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra trong các ngày 16-17/6. Đây là cuộc họp đầu tiên được xem là mang dấu ấn rõ nét của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, sau khi ông tiếp quản vị trí lãnh đạo ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.

Nguyên nhân trực tiếp gây áp lực lên vàng là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls - NFP) tháng 5 của Mỹ công bố cuối tuần trước. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 172.000 việc làm mới, cao hơn đáng kể so với dự báo khoảng 85.000 việc làm của giới phân tích. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp trong khi tiền lương tiếp tục tăng.

Những số liệu này cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đủ sức chống chịu trước lãi suất cao. Điều đó khiến kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất bị suy yếu đáng kể.

Song song với đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng trở lại, trong khi đồng USD mạnh lên so với nhiều đồng tiền chủ chốt khác. Cả hai yếu tố này đều gây bất lợi cho vàng vì làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ một tài sản không sinh lãi.

Ngân hàng UBS thậm chí đã hạ dự báo ngắn hạn đối với vàng xuống vùng 3.850 - 4.000 USD/ounce.

Sau nhiều tháng tăng nóng nhờ bất ổn địa chính trị và nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, vàng đang quay trở lại đối mặt với lực cản truyền thống nhất: chính sách tiền tệ của Fed. Cuộc họp FOMC sắp tới có thể quyết định xu hướng của thị trường vàng trong phần còn lại của mùa hè năm nay.

2. Nghịch lý địa chính trị: Căng thẳng Iran - Israel lại gây áp lực lên vàng

Mỗi khi Trung Đông căng thẳng, vàng thường được hưởng lợi nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, diễn biến trong tuần qua lại cho thấy một nghịch lý đáng chú ý.

Báo cáo của USAGold ngày 8/6 cho biết giá vàng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng dù xung đột giữa Israel và Iran tiếp tục leo thang.

Nguyên nhân nằm ở tác động dây chuyền của giá dầu.

Các cuộc tấn công tên lửa và những lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng tại Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng mạnh, có thời điểm tiến sát mốc 96 USD/thùng. Giá năng lượng tăng kéo theo áp lực lạm phát mới đối với nền kinh tế Mỹ và nhiều quốc gia khác.

Khi lạm phát có nguy cơ quay trở lại, Fed buộc phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Chính kỳ vọng này lại trở thành yếu tố gây áp lực lên vàng.

Nói cách khác, chiến sự không tác động trực tiếp tới vàng mà thông qua giá dầu và kỳ vọng lãi suất.

Đây là một trong những ví dụ điển hình cho thấy thị trường tài chính ngày càng vận động theo các chuỗi tác động liên hoàn thay vì những mối quan hệ đơn giản như trước đây.

Nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn giữ quan niệm "chiến tranh là vàng tăng". Tuy nhiên thực tế hiện nay phức tạp hơn rất nhiều. Nếu chiến tranh làm giá dầu tăng mạnh và khiến lạm phát quay trở lại, tác động cuối cùng đối với vàng có thể hoàn toàn ngược lại.

3. Các tổ chức tài chính lớn vẫn giữ niềm tin vào vàng trong dài hạn

Dù giá vàng đang trải qua đợt điều chỉnh sâu nhất kể từ đầu chu kỳ tăng giá hiện nay, nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn giữ nguyên quan điểm lạc quan đối với triển vọng dài hạn của kim loại quý này.

Theo phân tích của GoldSilver ngày 11/6, vàng đã giảm khoảng 25% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi cuối tháng 1/2026. Tuy nhiên, phần lớn các định chế tài chính lớn không xem đây là dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá.

Goldman Sachs tiếp tục duy trì mục tiêu giá vàng khoảng 5.400 USD/ounce trong trung hạn. JPMorgan thậm chí vẫn đánh giá vàng có khả năng tiến gần mốc 6.000 USD/ounce nếu các xu hướng hiện nay tiếp tục kéo dài.

Những tổ chức này cho rằng các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng vẫn còn nguyên vẹn. Trong đó có mức nợ công toàn cầu ngày càng cao, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương, những bất ổn địa chính trị kéo dài và quá trình tái định vị vai trò của vàng trong hệ thống tài chính quốc tế.

Một số nhà phân tích cũng cho rằng quá trình điều chỉnh hiện nay có thể giúp thị trường hấp thụ lượng đầu cơ tích tụ trong giai đoạn tăng nóng trước đó.

Điều quan trọng nhất không phải là vàng tăng hay giảm trong vài tuần, mà là các tổ chức tài chính lớn vẫn chưa thay đổi luận điểm đầu tư dài hạn. Điều này cho thấy thị trường đang phân biệt khá rõ giữa điều chỉnh kỹ thuật và thay đổi xu hướng cơ bản.

4. Liên Hợp Quốc cảnh báo làn sóng "vũ khí hóa" khoáng sản chiến lược

Ngày 12/6, Hội nghị Liên Hợp Quốc về Thương mại và Phát triển (UNCTAD) công bố báo cáo Global Trade Update, cảnh báo việc ngày càng nhiều quốc gia sử dụng chính sách thương mại như một công cụ địa chính trị đang tạo ra những rủi ro mới đối với tiến trình chuyển đổi năng lượng và phát triển công nghệ trên toàn cầu.

Theo UNCTAD, thế giới đang chứng kiến một làn sóng kiểm soát xuất khẩu chưa từng có đối với các khoáng sản chiến lược phục vụ sản xuất pin, xe điện, chất bán dẫn, trung tâm dữ liệu và các công nghệ năng lượng sạch.

Chỉ trong vài năm gần đây, gần 100 biện pháp hạn chế xuất khẩu mới đã được áp dụng đối với các khoáng sản quan trọng. Trong đó có 37 yêu cầu cấp phép đặc biệt, 31 sắc thuế xuất khẩu mới, 29 lệnh cấm xuất khẩu hoàn toàn và một biện pháp áp hạn ngạch.

Ba quốc gia áp dụng nhiều biện pháp kiểm soát nhất là Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC), Trung Quốc và Indonesia.

Báo cáo cho thấy mức độ tập trung nguồn cung đang ở mức rất cao. Đối với cobalt, DRC hiện chiếm khoảng 74% sản lượng khai thác toàn cầu, trong khi Trung Quốc thống trị phần lớn chuỗi chế biến và tinh luyện hạ nguồn. Với graphite tự nhiên, Trung Quốc chiếm khoảng 78% sản lượng thế giới và gần như kiểm soát tuyệt đối năng lực chế biến. Indonesia hiện chiếm khoảng 67% sản lượng nickel toàn cầu và khoảng 43% công suất tinh luyện. Trong khi đó, Trung Quốc tiếp tục giữ vai trò áp đảo trong chuỗi giá trị lithium và đất hiếm.

UNCTAD cảnh báo rằng sự tập trung quá lớn về khai thác và chế biến khiến chuỗi cung ứng toàn cầu trở nên dễ tổn thương trước các quyết định chính sách của một số ít quốc gia.

Áp lực còn đến từ nhu cầu ngày càng tăng của quá trình chuyển đổi năng lượng. Theo các kịch bản của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), đến năm 2040 nhu cầu lithium có thể tăng tới 353%, trong khi graphite tăng hơn 131%. Công nghệ sạch được dự báo sẽ tiêu thụ khoảng 42% nguồn cung nickel và 41% nguồn cung cobalt toàn cầu.

Một điểm đáng chú ý khác là sự bùng nổ của các liên minh khoáng sản. UNCTAD thống kê 73 hiệp định đối tác chiến lược về khoáng sản quan trọng đã được ký kết trên thế giới, trong đó có tới 58 hiệp định được thiết lập nhằm xây dựng các chuỗi cung ứng ưu tiên giữa các nhóm đối tác có cùng lợi ích chiến lược.

Theo UNCTAD, nếu xu hướng phân mảnh tiếp tục gia tăng, thế giới có thể đối mặt với các tiêu chuẩn kỹ thuật chồng chéo, chi phí đầu tư tăng cao và nguy cơ nhiều quốc gia đang phát triển chỉ dừng lại ở vai trò xuất khẩu nguyên liệu thô mà không tiếp cận được công nghệ chế biến sâu.

Báo cáo mới của UNCTAD cho thấy cuộc cạnh tranh hiện nay không còn xoay quanh việc ai sở hữu nhiều tài nguyên hơn, mà là ai kiểm soát được các khâu chế biến, tinh luyện và chuỗi cung ứng chiến lược. Đây có thể là một trong những xu hướng có ảnh hưởng sâu rộng nhất tới kinh tế toàn cầu trong nhiều thập niên tới.

5. Giá bạc phế liệu giảm mạnh khi nguồn cung tái chế quay trở lại thị trường

Bên cạnh câu chuyện thiếu hụt nguồn cung nguyên sinh, thị trường bạc tuần qua cũng ghi nhận một diễn biến đáng chú ý ở mảng tái chế.

Theo dữ liệu của IndexBox và ScrapMonster công bố ngày 12/6, giá bạc phế liệu đã giảm hơn 12% chỉ trong một tuần giao dịch.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc lượng bạc tái chế được đưa trở lại thị trường tăng nhanh sau khi giá bạc duy trì ở vùng cao trong thời gian dài.

Hiện tượng này không phải là điều bất thường trong lịch sử thị trường kim loại quý. Khi giá tăng mạnh, nhiều cá nhân và doanh nghiệp có xu hướng bán lại đồ bạc cũ, linh kiện điện tử, vật liệu công nghiệp hoặc các sản phẩm chứa bạc để thu lợi nhuận.

Nguồn cung tái chế thường phản ứng nhanh hơn nhiều so với nguồn cung khai thác mỏ.

Trong khi việc phát triển một mỏ bạc mới có thể mất từ 7-15 năm, lượng bạc tái chế có thể xuất hiện trên thị trường chỉ sau vài tuần hoặc vài tháng kể từ khi giá tăng.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý rằng nguồn cung tái chế chỉ có thể giúp giảm bớt áp lực thiếu hụt trong ngắn hạn chứ khó có thể thay thế hoàn toàn nhu cầu ngày càng tăng từ các ngành công nghiệp công nghệ cao.

Nhiều nhà đầu tư thường chỉ nhìn vào số liệu thiếu hụt cung - cầu của bạc mà bỏ qua vai trò của thị trường tái chế. Trên thực tế, bạc tái chế là một trong những biến số quan trọng nhất quyết định mức độ căng thẳng của thị trường vật chất.

6. Trung Á nổi lên như một mắt xích mới trong chuỗi cung ứng khoáng sản toàn cầu

Tuần qua, Astana Times đưa tin về Đối thoại Khoáng sản Quan trọng C5+1 giữa Mỹ và năm quốc gia Trung Á, gồm Kazakhstan, Kyrgyzstan, Tajikistan, Turkmenistan và Uzbekistan. Sáng kiến này phản ánh nỗ lực ngày càng mạnh mẽ của Mỹ và các đối tác nhằm đa dạng hóa nguồn cung khoáng sản chiến lược.

Trung Á sở hữu trữ lượng đáng kể của uranium, đồng, đất hiếm, molybdenum, tungsten và nhiều khoáng sản khác.

Trong nhiều năm, khu vực này chưa thu hút được nhiều đầu tư quốc tế do các rào cản về hạ tầng, logistics và môi trường pháp lý. Tuy nhiên, xu hướng hiện nay đang thay đổi nhanh chóng.

Nhiều công ty khai khoáng quốc tế bắt đầu đánh giá lại tiềm năng của khu vực, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu đối với khoáng sản chiến lược được dự báo tăng mạnh trong những thập niên tới.

Các chính phủ Trung Á cũng đang tích cực cải thiện môi trường đầu tư nhằm thu hút vốn và công nghệ từ nước ngoài. Sự nổi lên của Trung Á có thể giúp đa dạng hóa nguồn cung khoáng sản toàn cầu. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nhiều quốc gia đang lo ngại về tính tập trung của chuỗi cung ứng hiện nay.

7. Cuộc đua khai thác khoáng sản đáy biển bước vào giai đoạn mới

Một trong những chủ đề gây tranh cãi nhất của ngành khai khoáng toàn cầu hiện nay là khai thác khoáng sản dưới đáy đại dương.

Bài phân tích trên The Conversation cho biết các cuộc tranh luận pháp lý liên quan đến Công ước Liên Hợp Quốc về Luật Biển (UNCLOS) và vai trò của Cơ quan Quản lý Đáy biển Quốc tế (ISA) đang ngày càng gay gắt.

Các doanh nghiệp khai khoáng cho rằng việc phát triển nguồn tài nguyên đáy biển là cần thiết để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng đối với nickel, cobalt, mangan và nhiều kim loại quan trọng khác.

Ngược lại, các nhà khoa học và tổ chức môi trường cảnh báo rằng nhân loại vẫn chưa hiểu đầy đủ về hệ sinh thái biển sâu cũng như những tác động tiềm tàng của hoạt động khai thác.

Nhiều quốc gia đang kêu gọi áp dụng nguyên tắc thận trọng trước khi cấp phép khai thác thương mại quy mô lớn.

Trong khi đó, một số doanh nghiệp lại thúc đẩy việc đẩy nhanh tiến trình cấp phép nhằm tận dụng cơ hội thị trường.

Cuộc tranh luận hiện nay không chỉ liên quan đến môi trường mà còn liên quan đến quyền tiếp cận nguồn tài nguyên chiến lược trong tương lai. Đây có thể trở thành một trong những vấn đề địa chính trị lớn nhất của ngành khai khoáng trong thập niên tới.

8. Các dự án vàng - antimony và đồng - vàng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư

Bên cạnh những câu chuyện vĩ mô, tuần qua thị trường cũng chú ý tới một số dự án thăm dò mới tại Canada.

Theo Streetwise Reports, dự án Clarence Stream của Galway Metals đang nhận được nhiều sự quan tâm nhờ sự kết hợp giữa vàng và antimony (antimon).

Antimony hiện là một trong những khoáng sản được nhiều quốc gia xếp vào nhóm nguyên liệu chiến lược do được sử dụng trong quốc phòng, sản xuất hợp kim, pin và nhiều ứng dụng công nghệ khác.

Trong khi đó, dự án Kolos của Torr Metals lại tập trung vào hệ thống đồng - vàng tại British Columbia.

Đồng đang được xem là một trong những kim loại hưởng lợi lớn nhất từ quá trình điện khí hóa toàn cầu. Nhu cầu đối với đồng được dự báo sẽ tăng mạnh trong các lĩnh vực truyền tải điện, xe điện và hạ tầng năng lượng tái tạo.

Các nhà đầu tư vì vậy ngày càng quan tâm tới những dự án có khả năng cung cấp đồng, vàng và các khoáng sản chiến lược khác trong tương lai.

Các dự án thăm dò hôm nay có thể trở thành những mỏ khai thác quan trọng của thập niên tới. Trong bối cảnh thế giới lo ngại về an ninh khoáng sản, những dự án sở hữu đồng thời vàng và khoáng sản chiến lược đang nhận được sự chú ý đặc biệt.

TRONG NƯỚC

1. Công bố Giải thưởng Thiết kế Quốc tế Trân Bảo Việt Nam

Ngày 7/6/2026 tại Hà Nội, Ban tổ chức Lễ hội Thiết kế Sáng tạo Hà Nội 2026 chính thức công bố Giải thưởng Thiết kế Quốc tế Trân Bảo Việt Nam, một giải thưởng mới trong lĩnh vực thiết kế trang sức với định hướng quốc tế.

Sự kiện được tổ chức trong khuôn khổ Lễ hội Thiết kế Sáng tạo Hà Nội 2026 dưới sự chỉ đạo của UBND Thành phố Hà Nội, phối hợp với Hội Kiến trúc sư Việt Nam và có sự bảo trợ của UNESCO.

Theo ban tổ chức, tên gọi "Trân Bảo" được lựa chọn nhằm tôn vinh các báu vật, di sản và giá trị văn hóa truyền thống của Việt Nam, đồng thời khuyến khích các nhà thiết kế trẻ chuyển hóa những giá trị đó thành các tác phẩm trang sức mang hơi thở đương đại.

Một điểm đáng chú ý là Bảo Tín Mạnh Hải không chỉ tham gia với vai trò nhà tài trợ mà còn là đơn vị đồng hành chiến lược, trực tiếp hiện thực hóa các bản thiết kế đoạt giải thành sản phẩm trang sức thực tế để đưa vào sản xuất và thương mại hóa.

Theo đại diện ban tổ chức, giải thưởng hướng tới việc kết nối các nhà thiết kế, nghệ nhân kim hoàn, sinh viên mỹ thuật ứng dụng và doanh nghiệp trang sức trong nước với các xu hướng thiết kế quốc tế. Đây cũng được xem là một trong những nỗ lực nhằm nâng cao vị thế của ngành thiết kế trang sức Việt Nam trong chuỗi giá trị toàn cầu.

Trong nhiều năm, ngành kim hoàn Việt Nam được đánh giá có tay nghề chế tác tốt nhưng chưa tạo được nhiều dấu ấn trên bản đồ thiết kế trang sức quốc tế. Phần lớn doanh nghiệp vẫn tập trung vào gia công hoặc sản xuất theo các xu hướng có sẵn trên thị trường. Việc xuất hiện một giải thưởng quy mô quốc gia mang định hướng quốc tế được kỳ vọng sẽ góp phần thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp thiết kế trang sức trong nước.

Trong ngành kim hoàn hiện đại, giá trị lớn nhất thường không nằm ở lượng vàng hay đá quý sử dụng mà nằm ở thiết kế, thương hiệu và câu chuyện văn hóa phía sau sản phẩm. Những thương hiệu trang sức hàng đầu thế giới như Cartier, Tiffany & Co. hay Van Cleef & Arpels đều xây dựng vị thế từ năng lực thiết kế và sáng tạo.

Việc ra đời Giải thưởng Thiết kế Quốc tế Trân Bảo Việt Nam cho thấy ngành trang sức trong nước đang có những bước đi mới nhằm chuyển dịch từ gia công và chế tác sang sáng tạo và xây dựng thương hiệu. Đây cũng là một trong số ít sáng kiến kết nối trực tiếp giữa thiết kế, văn hóa và thương mại hóa sản phẩm trong lĩnh vực kim hoàn tại Việt Nam.

2. Triệt phá đường dây sản xuất hơn 10.000 sản phẩm trang sức hàng hiệu giả

Ngày 9/6/2026, thông tin từ cơ quan chức năng được nhiều cơ quan báo chí đăng tải cho biết một đường dây sản xuất và phân phối trang sức hàng hiệu giả quy mô lớn đã bị phát hiện và xử lý.

Theo kết quả điều tra ban đầu, các đối tượng đã tổ chức sản xuất và đưa ra thị trường hơn 10.000 sản phẩm giả mạo nhiều thương hiệu trang sức và phụ kiện cao cấp nổi tiếng. Tang vật thu giữ bao gồm nhẫn, dây chuyền, vòng tay, khuyên tai cùng nhiều loại bao bì, tem nhãn và phụ kiện phục vụ việc làm giả.

Đáng chú ý, các sản phẩm không chỉ sao chép kiểu dáng mà còn được gắn logo, ký hiệu nhận diện thương hiệu, giấy tờ và bao bì nhằm tạo cảm giác giống hàng thật. Một số sản phẩm được quảng bá trên mạng xã hội hoặc các nền tảng thương mại điện tử với mức giá thấp hơn nhiều so với sản phẩm chính hãng.

Theo các chuyên gia trong ngành, cùng với sự phát triển của thương mại điện tử, hoạt động làm giả trang sức ngày càng tinh vi. Người tiêu dùng rất khó phân biệt nếu chỉ quan sát bằng mắt thường, đặc biệt đối với các sản phẩm có giá trị cao hoặc được quảng cáo là hàng xách tay, hàng thanh lý hoặc hàng tồn kho.

Ngoài thiệt hại trực tiếp đối với người mua, hàng giả còn gây ảnh hưởng đến uy tín của các doanh nghiệp kinh doanh chân chính và làm suy giảm niềm tin đối với toàn thị trường trang sức.

Vụ việc một lần nữa đặt ra yêu cầu tăng cường truy xuất nguồn gốc, kiểm định chất lượng, quản lý hoạt động kinh doanh trực tuyến cũng như nâng cao nhận thức của người tiêu dùng khi mua các sản phẩm kim hoàn có giá trị cao.

Niềm tin là nền tảng của ngành kim hoàn. Giá trị của một món trang sức không chỉ nằm ở hàm lượng vàng, bạc hay đá quý mà còn nằm ở uy tín của thương hiệu và cam kết về chất lượng sản phẩm.

Vụ việc hơn 10.000 sản phẩm giả bị phát hiện cho thấy nguy cơ hàng giả vẫn hiện hữu ngay cả trong những phân khúc cao cấp. Đây không chỉ là câu chuyện vi phạm pháp luật mà còn là lời cảnh báo về tầm quan trọng của hệ thống kiểm định, truy xuất nguồn gốc và bảo vệ thương hiệu trong ngành trang sức.

3. Khuyến nghị xây dựng chiến lược đầu tư vàng dài hạn thay vì chạy theo biến động ngắn hạn

Ngày 10/6/2026, chuyên trang Đầu tư Chứng khoán đăng tải bài viết "2026 - Chiến lược đầu tư vàng trong biến động", phân tích những thách thức và cơ hội đối với nhà đầu tư vàng trong bối cảnh thị trường liên tục chịu tác động từ các yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ và biến động kinh tế toàn cầu.

Bài viết cho rằng năm 2026 là một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất của thị trường vàng trong nhiều năm trở lại đây. Giá vàng liên tục lập các mức đỉnh mới trước khi xuất hiện những đợt điều chỉnh sâu do tác động của chính sách lãi suất của Mỹ, diễn biến lạm phát và những thay đổi trong tâm lý thị trường.

Theo các chuyên gia được dẫn trong bài viết, nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa hoạt động đầu cơ ngắn hạn và chiến lược tích lũy tài sản dài hạn. Việc mua bán dựa trên cảm xúc hoặc chạy theo các đợt tăng giảm ngắn hạn có thể khiến nhà đầu tư gặp rủi ro lớn trong những giai đoạn biến động mạnh.

Bài viết cũng nhấn mạnh rằng vàng hiện không còn phản ứng với một yếu tố riêng lẻ như trước đây. Giá vàng chịu ảnh hưởng đồng thời từ nhiều biến số, bao gồm lãi suất của Fed, sức mạnh của đồng USD, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị, lạm phát và xu hướng dịch chuyển dòng vốn toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, việc xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp với mục tiêu tài chính cá nhân, khả năng chịu rủi ro và thời gian nắm giữ được xem là yếu tố quan trọng hơn việc cố gắng dự đoán từng biến động ngắn hạn của thị trường.

Sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh rồi điều chỉnh sâu trong năm 2026, câu hỏi lớn nhất đối với nhiều nhà đầu tư không còn là vàng sẽ tăng hay giảm trong vài ngày tới, mà là nên phân bổ vàng như thế nào trong tổng thể danh mục tài sản.

Những khuyến nghị về quản trị tài sản, đa dạng hóa danh mục và tích lũy dài hạn đang ngày càng được nhắc đến nhiều hơn, phản ánh sự trưởng thành của thị trường vàng Việt Nam cũng như sự thay đổi trong cách tiếp cận của nhà đầu tư đối với kim loại quý.

Thị trường vàng chuyển trọng tâm sang châu Á

Theo các số liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), quá trình dịch chuyển trọng tâm của thị trường vàng từ phương Tây sang châu Á đang diễn ra rõ nét hơn bao giờ hết.

Năm vừa qua, tổng nhu cầu vàng toàn cầu (bao gồm cả giao dịch OTC) đạt mức kỷ lục 5.002 tấn, tương đương giá trị khoảng 555 tỷ USD, tăng 45% so với năm trước. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử thị trường vàng thế giới ghi nhận đồng thời mức tiêu thụ và giá trị giao dịch cao như vậy.

Động lực chính đến từ châu Á. Trung Quốc tiếp tục là thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới với tổng nhu cầu đạt 792 tấn. Đáng chú ý, nhu cầu vàng miếng và tiền xu - thước đo quan trọng phản ánh nhu cầu đầu tư vàng vật chất - tăng 28%, lên 431,7 tấn.

Ấn Độ đứng thứ hai với tổng nhu cầu 711 tấn. Lượng vàng miếng và tiền xu được người dân mua vào đạt 280,4 tấn, tăng 17% so với năm trước.

Không chỉ Trung Quốc và Ấn Độ, nhiều quốc gia Đông Nam Á cũng chứng kiến nhu cầu vàng vật chất tăng mạnh. Singapore ghi nhận mức tăng kỷ lục 48%, đạt 9,6 tấn. Indonesia đạt khoảng 48 tấn, trong khi Thái Lan đạt 59 tấn. Việt Nam tiếp tục nằm trong nhóm thị trường có nhu cầu vàng vật chất cao của khu vực.

Sự dịch chuyển dòng chảy vàng vật chất còn thể hiện qua hiện tượng chênh lệch giá giữa Đông và Tây. Trong nhiều giai đoạn của năm, giá vàng giao ngay tại Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE) cao hơn giá tham chiếu quốc tế tại London từ 40 đến 100 USD/ounce. Các chuyên gia cho rằng mức premium lớn như vậy phản ánh nhu cầu nắm giữ vàng vật chất tại Trung Quốc đang vượt xa nguồn cung nhập khẩu được cấp hạn ngạch.

Tại Ấn Độ, thị trường cũng ghi nhận sự đảo chiều đáng chú ý khi giá vàng trong nước nhanh chóng chuyển từ trạng thái chiết khấu kéo dài sang giao dịch ở mức cao hơn giá thế giới ngay sau các nhịp điều chỉnh của thị trường quốc tế.

Song song với nhu cầu của người dân, các ngân hàng trung ương - phần lớn thuộc các nền kinh tế mới nổi ở châu Á và Đông Âu - tiếp tục mua ròng 863 tấn vàng trong năm qua. Đây là năm thứ ba liên tiếp lượng mua của khu vực chính thức duy trì ở mức rất cao, góp phần đẩy tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối toàn cầu trở lại vùng cao nhất kể từ đầu thập niên 1990.

Những con số này cho thấy vai trò của châu Á không còn chỉ dừng ở tiêu thụ vàng, mà đang ngày càng ảnh hưởng trực tiếp tới dòng chảy vàng vật chất, hoạt động dự trữ quốc gia và cấu trúc của thị trường vàng toàn cầu.

Theo MINING.COM, các nhà đầu tư châu Á đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình nhu cầu vàng vật chất toàn cầu. Khối lượng giao dịch tại nhiều trung tâm vàng lớn ở châu Á tiếp tục tăng mạnh, trong khi nhu cầu lưu trữ vàng vật chất cũng mở rộng đáng kể. Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, vai trò của Singapore, UAE và một số trung tâm giao dịch mới tại châu Á cũng đang gia tăng nhanh chóng.