Xuất hiện “cú sốc” mùa báo cáo tài chính quý 3/2025: Doanh nghiệp đầu tiên báo lỗ hơn 130 tỷ đồng

Chiều 21/10, nhiều doanh nghiệp niêm yết đồng loạt công bố báo cáo tài chính quý 3/2025, hé lộ bức tranh lợi nhuận phân hóa mạnh mẽ. Trong khi các "ông lớn" ngân hàng, công nghệ và chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng, thì Công ty Cổ phần Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (PAP) trở thành doanh nghiệp đầu tiên báo lỗ trăm tỷ trong quý 3, phản ánh những gam màu trái ngược của nền kinh tế.

Ngân hàng và công nghệ giữ vai trò đầu tàu tăng trưởng

Báo cáo mới nhất từ Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank) cho biết, lợi nhuận trước thuế quý 3 đạt 3.448 tỷ đồng, tăng 15,3% so với quý trước và tăng gần 19% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế 9 tháng, LPBank đạt 9.612 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, hoàn thành 72% kế hoạch năm và tăng 9% so với cùng kỳ.

Tại Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội (SHB), lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 12.307 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ và thực hiện 85% kế hoạch năm. Sự cải thiện biên lãi ròng (NIM) và kiểm soát chi phí hoạt động được xem là động lực chính giúp SHB ghi nhận tăng trưởng vượt bậc.

Các doanh nghiệp mới công bố BCTC quý 3/2025 ngày 21/10:

Ở mảng công nghệ, Tập đoàn FPT (mã FPT) tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số. Doanh thu 9 tháng đầu năm ước đạt 49.900 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế ước đạt 9.540 tỷ đồng, tăng gần 18%. Riêng quý 3, lợi nhuận trước thuế ước đạt 3.400 tỷ đồng, phản ánh nhu cầu ổn định trong lĩnh vực chuyển đổi số và dịch vụ phần mềm toàn cầu.

Ngành chứng khoán khởi sắc mạnh – SSI và VNDirect vượt mốc nghìn tỷ lợi nhuận quý

Trong nhóm chứng khoán, hai doanh nghiệp dẫn đầu là SSI và VNDirect tiếp tục công bố kết quả rực rỡ.

SSI báo lợi nhuận trước thuế quý 3 đạt 1.782 tỷ đồng, tăng 90% so với cùng kỳ năm ngoái.

VNDirect đạt 1.165 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 88% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng đến từ sự phục hồi của thanh khoản thị trường và tăng trưởng mạnh ở mảng môi giới, tự doanh. Như vậy, đây là hai công ty chứng khoán đầu tiên ghi nhận lợi nhuận quý vượt 1.000 tỷ đồng, cho thấy sức bật rõ rệt của nhóm ngành tài chính trong giai đoạn thị trường chứng khoán hồi phục mạnh từ quý II đến quý III năm nay.

Doanh nghiệp đầu tiên báo lỗ trăm tỷ: Cảng Phước An "âm" 131 tỷ đồng

Trái ngược với bức tranh lạc quan ở nhóm tài chính – ngân hàng, Công ty Cổ phần Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (mã PAP) gây chú ý khi là doanh nghiệp đầu tiên báo lỗ trăm tỷ đồng trong quý 3/2025.

Theo báo cáo, PAP ghi nhận lỗ trước thuế 131 tỷ đồng trong quý 3 và lỗ lũy kế 379 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Trước đó, 6 tháng đầu năm công ty đã âm hơn 247 tỷ đồng, cho thấy khó khăn kéo dài chưa có dấu hiệu cải thiện.

Nguyên nhân chính được cho là đến từ việc công ty đang trong giai đoạn đầu tư lớn vào dự án Cảng tổng hợp và Khu công nghiệp Phước An (Bà Rịa – Vũng Tàu), dẫn đến chi phí xây dựng cơ bản dở dang, chi phí tài chính và lãi vay tăng mạnh trong khi doanh thu từ hoạt động khai thác cảng vẫn hạn chế.

Ngoài ra, việc giải ngân đầu tư hơn 1.500 tỷ đồng cho hạ tầng và gần 600 tỷ đồng cho thiết bị trong năm 2025 khiến áp lực tài chính ngày càng lớn. Với đặc thù là dự án hạ tầng quy mô lớn, PAP được đánh giá đang trong "vùng đầu tư" — tức là lỗ kế hoạch do chưa vào giai đoạn khai thác chính thức. Tuy nhiên, mức lỗ lớn liên tiếp có thể ảnh hưởng đến dòng tiền ngắn hạn và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp trong năm 2026.

Một số doanh nghiệp khác: kết quả tích cực xen lẫn thận trọng

Hoàng Anh Gia Lai (HAG) công bố doanh thu thuần quý 3 đạt 1.895 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 416 tỷ đồng, tăng 25%. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.250 tỷ đồng, tăng 55% so với năm trước. Vosco (VOS) ghi nhận lợi nhuận trước thuế 148 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 14 tỷ đồng.

Dù vậy, lũy kế 9 tháng, lãi 105 tỷ đồng, giảm 75% do chi phí vận hành và cước tàu giảm. Nội Bài Cargo (NCT) lãi quý 3 đạt 136 tỷ đồng, tăng 51%, và 9 tháng đạt 324 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Kiên Long Bank (KLB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý 3 615 tỷ đồng, tăng tới 194% — mức tăng ấn tượng nhất trong nhóm ngân hàng quy mô vừa.

Bức tranh phân hóa rõ ràng trong mùa báo cáo quý 3

Mùa công bố báo cáo tài chính quý 3/2025 đang cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các nhóm ngành và doanh nghiệp.

Các doanh nghiệp đã công bố BCTC quý 3/2025 sắp xếp theo ngành:

Nhóm ngân hàng, công nghệ, chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định, nhờ môi trường lãi suất thuận lợi và nhu cầu chuyển đổi số tăng cao. Nhóm hạ tầng, logistics, bất động sản công nghiệp vẫn chịu sức ép lớn từ chi phí vốn, tiến độ đầu tư và khả năng khai thác doanh thu thực tế.

Trường hợp của Cảng Phước An (PAP) là điển hình cho rủi ro của doanh nghiệp đầu tư hạ tầng quy mô lớn trong giai đoạn chưa có dòng tiền ổn định. Việc báo lỗ trăm tỷ trong quý 3 không chỉ phản ánh tình hình riêng lẻ mà còn là lời cảnh báo về mức độ chênh lệch sức khỏe tài chính giữa các nhóm ngành.

Triển vọng quý cuối năm

Theo giới phân tích, quý 4/2025 sẽ là giai đoạn then chốt để xác định xu hướng lợi nhuận cả năm. Với các ngân hàng và công ty chứng khoán, dư địa tăng trưởng vẫn còn, nhưng tốc độ có thể chậm lại khi thị trường tài chính bước vào giai đoạn điều chỉnh. Ngược lại, các doanh nghiệp hạ tầng – logistics như PAP cần đẩy nhanh tiến độ dự án và tìm kiếm nguồn thu ổn định để tránh kéo dài chuỗi thua lỗ.

Nhìn chung, mùa BCTC quý 3/2025 mở ra hai "thế giới" đối lập: một bên là nhóm doanh nghiệp bứt phá với lợi nhuận nghìn tỷ, một bên là những "tay chơi lớn" vẫn loay hoay trong giai đoạn đầu tư, chịu áp lực lỗ nặng. Sự phân hóa ấy chính là tín hiệu phản ánh sức bật không đồng đều của nền kinh tế và thị trường vốn Việt Nam trong giai đoạn chuyển mình.